債務(wù)資本成本的概念_2020年注會《財管》預(yù)習(xí)知識點
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【內(nèi)容導(dǎo)航】
債務(wù)籌資的特征
債務(wù)資本成本的區(qū)分
【所屬章節(jié)】
第四章 資本成本
【知識點】債務(wù)資本成本的概念
債務(wù)資本成本的概念
(一)債務(wù)籌資的特征
與權(quán)益籌資相比，債務(wù)籌資有以下特征：
(1)債務(wù)籌資產(chǎn)生合同義務(wù)?；I資公司在取得資金的同時，必須承擔規(guī)定的合同義務(wù)。這種義務(wù)包括在未來某一特定日期歸還本金，以及支付本金之外的利息費用或票面利息。
(2)公司在履行上述義務(wù)時，歸還債權(quán)人本息的請求權(quán)優(yōu)先于股東的股利。
(3)提供債務(wù)資本的投資者，沒有權(quán)利獲得高于合同規(guī)定利息之外的任何收益。
【提示】由于債務(wù)籌資的上述特點，債務(wù)資本的提供者承擔的風(fēng)險顯著低于股東，所以其期望報酬率低于股東，即債務(wù)的資本成本低于權(quán)益籌資。
(二)債務(wù)資本成本的區(qū)分
1.區(qū)分債務(wù)的歷史成本和未來成本
作為投資決策和企業(yè)價值評估依據(jù)的資本成本，只能是未來借入新債務(wù)的成本。現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本，對于未來的決策來說是不相關(guān)的沉沒成本。
2.區(qū)分債務(wù)的承諾收益和期望收益
因為存在違約風(fēng)險，債務(wù)投資組合的期望收益低于合同規(guī)定的收益。對于籌資人來說，債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實成本。
【提示】在實務(wù)中，往往把債務(wù)的承諾收益率作為債務(wù)成本，從理論上看是不對的，但在實務(wù)中經(jīng)常是可以接受的。
3.區(qū)分長期債務(wù)成本和短期債務(wù)成本
由于加權(quán)平均資本成本主要用于資本預(yù)算，涉及的債務(wù)是長期債務(wù)，因此通常的做法是只考慮長期債務(wù)，而忽略各種短期債務(wù)。值得注意的是，有時公司無法發(fā)行長期債券或取得長期銀行借款，被迫采用短期債務(wù)籌資并將其不斷續(xù)約。這種債務(wù)，實質(zhì)上是一種長期債務(wù)，是不能忽略的。
注：以上注會考試知識點選自李運河老師《注冊會計師財管》授課講義
（本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章，僅供考生學(xué)習(xí)使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）
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