2020年CPA-財管《題分寶典》-企業(yè)價值評估方法
3科
日均>3h
生活如果沒有目標(biāo)，就會變得懶散。備戰(zhàn)注冊會計師考試，我們一定要拿出堅持到底的毅力，加強對知識點和習(xí)題的鞏固。財管《題分寶典》第八講，將為大家解讀企業(yè)價值評估方法的相關(guān)學(xué)習(xí)內(nèi)容，一起來學(xué)習(xí)吧！
| 快捷導(dǎo)航→ 點擊跳轉(zhuǎn)→ | 相對價值評估模型 |
熱點推薦：2020年注冊會計師-六科考情考點精解《題分寶典》匯總
> > > > 知識點1 現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型
【2018年多選題】
下列關(guān)于實體現(xiàn)金流量的說法中，正確的有( )。
A.實體現(xiàn)金流量是可以提供給債權(quán)人和股東的稅后現(xiàn)金流量
B.實體現(xiàn)金流量是企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流量
C.實體現(xiàn)金流量是稅后經(jīng)營凈利潤扣除凈經(jīng)營資產(chǎn)增加后的剩余部分
D.實體現(xiàn)金流量是營業(yè)現(xiàn)金凈流量扣除資本支出后的剩余部分
【2019年計算題】
甲公司是一家投資公司，擬于2020年初以18000萬元收購乙公司全部股權(quán)，為分析收購方案可行性，收集資料如下：
(1)乙公司是一家傳統(tǒng)汽車零部件制造企業(yè)，收購前處于穩(wěn)定增長狀態(tài)，增長率7.5%。2019年凈利潤750萬元。當(dāng)年取得的利潤在當(dāng)年分配，股利支付率80%。2019年末(當(dāng)年利潤分配后)凈經(jīng)營資產(chǎn)4300萬元，凈負(fù)債2150萬元。
(2)收購后，甲公司將通過拓寬銷售渠道、提高管理水平、降低成本費用等多種方式，提高乙公司的銷售增長率和營業(yè)凈利潤。預(yù)計乙公司2020年營業(yè)收入6000萬元，2021年營業(yè)收入比2020年增長10%，2022年進(jìn)入穩(wěn)定增長狀態(tài)，增長率8%。
(3)收購后，預(yù)計乙公司相關(guān)財務(wù)比率保持穩(wěn)定，具體如下：
營業(yè)成本/營業(yè)收入 | 65% |
銷售和管理費用/營業(yè)收入 | 15% |
凈經(jīng)營資產(chǎn)/營業(yè)收入 | 70% |
凈負(fù)債/營業(yè)收入 | 30% |
債務(wù)利息率 | 8% |
企業(yè)所得稅稅率 | 25% |
(4)乙公司股票等風(fēng)險投資必要報酬率收購前11.5%，收購后11%。
(5)假設(shè)各年現(xiàn)金流量均發(fā)生在年末。
要求：(1)如果不收購，采用股利現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型，估計2020年初乙公司股權(quán)價值。
（注：由于篇幅原因，全部題干信息請在答案中查看）
樂學(xué)一刻-考點相關(guān)知識
樂學(xué)一刻-解題小妙招
> > > > 知識點2 相對價值評估模型
【2018年單選題】
甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，每股營業(yè)收入40元，營業(yè)凈利率5%，與甲公司可比的3家制造業(yè)企業(yè)的平均市銷率是0.8倍，平均營業(yè)凈利率4%。用修正平均市銷率法估計的甲公司每股股權(quán)價值是( )元。
A.32
B.25.6
C.40
D.33.6
【2018年單選題】
甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，每股收益0.5元，預(yù)期增長率4%。與甲公司可比的4家制造業(yè)企業(yè)的平均市盈率為25倍，平均預(yù)期增長率為5%。用修正平均市盈率法估計的甲公司每股價值是( )元。
A.10
B.12.5
C.13
D.13.13
【2016年單選題】
甲公司進(jìn)入可持續(xù)增長狀態(tài)，股利支付率50%，營業(yè)凈利率16%，股利增長率5%，股權(quán)資本成本8%。甲公司的內(nèi)在市銷率是( )。
A.2.67
B.10.5
C.10
D.2.8
【2016年單選題】
甲公司進(jìn)入可持續(xù)增長狀態(tài)，股利支付率50%，權(quán)益凈利率20%，股利增長率5%，股權(quán)資本成本10%。甲公司的內(nèi)在市凈率是( )。
A.2
B.10.5
C.10
D.2.1
樂學(xué)一刻-考點相關(guān)知識
可以上下滾動的圖片
注會考試的備考時間越來越短，想要提高復(fù)習(xí)效率，考生們可以通過東奧資料中心快速找到所需的學(xué)習(xí)干貨，海量真題+思維導(dǎo)圖，來這里統(tǒng)統(tǒng)帶走~
注：以上專業(yè)知識來自東奧教研團(tuán)隊
（本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章，僅供考生學(xué)習(xí)使用禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）
相關(guān)文章
注冊會計師導(dǎo)航
-
考試資訊
-
考試資料
考試資料 | 會計 | 審計 | 稅法 | 經(jīng)濟(jì)法 | 財管 | 戰(zhàn)略 | 考試經(jīng)驗 | 考試大綱 | 免費答疑
-
輔導(dǎo)課程
-
考試題庫
-
互動交流
-
東奧書店
津公網(wǎng)安備12010202000755號