債務資本成本的估計_2021年注會《財管》導學課堂
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面對2021年注冊會計師考試，我們唯有堅定信念，才能一舉攻克多個科目的考試；在預習階段的學習中，打牢基礎是首要任務，通過導學課堂，可以強化我們對重難點的掌握程度，加倍提高學習效率！
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一、債務資本成本的概念
含義 | 債務成本就是確定債權人要求的收益率 【提示】債務籌資的成本低于權益籌資的成本 |
應注意的問題 | （1）區(qū)分歷史成本和未來成本 作為投資決策和企業(yè)價值評估依據(jù)的資本成本，只能是未來借入新債務的成本 （2）區(qū)分債務的承諾收益與期望收益 對于籌資人來說，債權人的期望收益是其債務的真實成本 因為存在違約風險，債務投資組合的期望收益低于合同規(guī)定的收益 （3）區(qū)分長期債務和短期債務 由于加權平均資本成本主要用于資本預算，涉及的債務是長期債務，因此通常的做法是只考慮長期債務，而忽略各種短期債務 值得注意的是，有時候公司無法發(fā)行長期債券或取得長期銀行借款，被迫采用短期債務籌資并將其不斷續(xù)約。這種債務，實質上是一種長期債務，是不能忽略的 |
三、稅后債務資本成本的估計
稅后債務資本成本=稅前債務資本成本×(1-所得稅稅率)
【提示】由于所得稅的作用，公司的債務成本小于債權人要求的收益率。
【提示】新發(fā)債券，考慮發(fā)行成本的影響
【手寫板】
籌資凈額=籌資總額-籌資費=籌資總額×(1-f)
（注：由于21年新課暫未開通，重點內容精講以20年講義為主）
—— 以上重點內容選自閆華紅老師授課講義
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（本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章，僅供考生學習使用，禁止任何形式的轉載）
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