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普通股資本成本的估計_2021年注會《財管》導(dǎo)學(xué)課堂

來源:東奧會計在線責(zé)編:張芳銘2020-11-10 13:33:15
報考科目數(shù)量

3科

學(xué)習(xí)時長

日均>3h

死記硬背不如理解性記憶,想在2021年注冊會計師考試中順利通關(guān),可以讓我們的導(dǎo)學(xué)課堂來幫你。通過思維導(dǎo)圖+考情分析的搭配學(xué)習(xí),快速找到重難點(diǎn),打牢基礎(chǔ)高效備考!

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普通股資本成本的估計_2021年注會《財管》導(dǎo)學(xué)課堂

思維導(dǎo)圖

第三節(jié) 普通股資本成本的估計

(右鍵保存圖片,可放大后更清楚的查看思維導(dǎo)圖哦~)

考情分析

考情分析

重點(diǎn)內(nèi)容精講

(一)資本資產(chǎn)定價模型

權(quán)益資本成本=無風(fēng)險利率+風(fēng)險溢價

rs=rRF+β×(rm-rRF)

式中:rRF-無風(fēng)險利率;β-該股票的貝塔系數(shù);rm-平均風(fēng)險股票報酬率;(rm-rRF)-市場風(fēng)險溢價;β×(rm-rRF)-該股票的風(fēng)險溢價。

2.貝塔值的估計

(1)計算方法:利用第3章的回歸分析或定義公式

(2)關(guān)鍵變量的選擇

關(guān)鍵變量

選擇

注意

有關(guān)預(yù)測期

間的長度

①公司風(fēng)險特征無重大變化時,可以采用5年或更長的預(yù)測期長度

②如果公司風(fēng)險特征發(fā)生重大變化,應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測期長度

不一定時間越長估計得值就越可靠

收益計量的

時間間隔

使用每周或每月的收益率

使用每日內(nèi)的收益率時由于有些日子沒有成交或者停牌,由此引起的偏差會降低股票收益率與市場收益率之間的相關(guān)性,也會降低該股票的β值。使用每周或每月的收益率能顯著地降低這種偏差。年度收益率較少采用

(注:由于21年新課暫未開通,重點(diǎn)內(nèi)容精講以20年講義為主)

—— 以上重點(diǎn)內(nèi)容選自閆華紅老師授課講義

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(本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章,僅供考生學(xué)習(xí)使用,禁止任何形式的轉(zhuǎn)載)

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