混合籌資_2021年注會《財管》導(dǎo)學(xué)課堂

來源：東奧會計在線責(zé)編：張芳銘2021-03-12 14:47:36

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混合籌資_2021年注會《財管》導(dǎo)學(xué)課堂

思維導(dǎo)圖

第三節(jié) 混合籌資★★★

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考情分析

考情分析

重點內(nèi)容精講

一、優(yōu)先股籌資

優(yōu)先股是指股份持有人優(yōu)先于普通股股東分配公司利潤和剩余財產(chǎn)，但參與公司決策管理等權(quán)利受到限制的股份。

【提示】

兩個優(yōu)先，一個有限制

優(yōu)先分配股利、優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)、決策管理權(quán)有限制

(一)《優(yōu)先股試點管理辦法》的相關(guān)規(guī)定

1.優(yōu)先股的發(fā)行主體

上市公司可以發(fā)行優(yōu)先股(公開或非公開)，非上市公眾公司可以非公開發(fā)行優(yōu)先股。

2.發(fā)行條件

(1)上市公司發(fā)行優(yōu)先股的一般條件

規(guī)定

解釋

分紅規(guī)定

①最近3個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤應(yīng)當不少于優(yōu)先股1年的股息

②最近3年現(xiàn)金分紅情況應(yīng)當符合公司章程及中國證監(jiān)會的有關(guān)監(jiān)管規(guī)定

發(fā)行規(guī)模規(guī)定

①已發(fā)行的優(yōu)先股不超過公司普通股股份總數(shù)的50%

②優(yōu)先股籌資金額不超過發(fā)行前凈資產(chǎn)的50%

(2)上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股的其他特別規(guī)定

盈利條件	最近3個會計年度應(yīng)當連續(xù)盈利（扣非經(jīng)常損益前后孰低）
優(yōu)先配售	上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股的，可以向原股東優(yōu)先配售

3.上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股應(yīng)當在公司章程中規(guī)定以下事項。

固定分紅	采取固定股息率
強制分紅	在有可分配稅后利潤的情況下必須向優(yōu)先股股東分配股息
累積分紅	未向優(yōu)先股股東足額派發(fā)股息的差額部分應(yīng)當累積到下一會計年度
非參與分紅	優(yōu)先股股東按照約定的股息率分配股息后，不再同普通股股東一起參加剩余利潤分配

(一)認股權(quán)證的特征

認股權(quán)證是公司向股東發(fā)放的一種憑證，授權(quán)其持有者在一個特定期間以特定價格購買特定數(shù)量的公司股票。

1.認股權(quán)證與(以股票為標的物的)看漲期權(quán)的共同點

相同點	解釋
標的資產(chǎn)	均以股票為標的資產(chǎn)，其價值隨股票價格變動
選擇權(quán)	在到期前均可以選擇執(zhí)行或不執(zhí)行，具有選擇權(quán)
執(zhí)行價格	均有一個固定的執(zhí)行價格

2.認股權(quán)證與股票看漲期權(quán)的區(qū)別

區(qū)別點	股票看漲期權(quán)	認股權(quán)證
行權(quán)時股票來源	看漲期權(quán)執(zhí)行時，其股票來自二級市場	當認股權(quán)執(zhí)行時，股票是新發(fā)股票
對每股收益和股價的影響	不存在稀釋問題【提示】標準化的期權(quán)合約，在行權(quán)時只是與發(fā)行方結(jié)清價差，根本不涉及股票交易	會引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價
期限	時間短，通常只有幾個月	期限長，可以長達10年，甚至更長
布萊克-斯科爾斯模型的運用	可以適用【提示】期限短，可以假設(shè)沒有股利支付	不能用布萊克-斯科爾斯模型定價【提示】期限長，不分紅很不現(xiàn)實