營(yíng)運(yùn)資本管理策略_2024注會(huì)財(cái)管預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：劉碩2023-10-25 17:20:22

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注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)管》中運(yùn)營(yíng)也是考試及日常工作中都會(huì)涉及到的內(nèi)容，本文的“運(yùn)營(yíng)資本管理策略”需要掌握大的層次以及各自向下小的細(xì)分類型，理解及記憶其內(nèi)容和特點(diǎn)。

財(cái)管預(yù)習(xí)頭圖小圖

營(yíng)運(yùn)資本管理策略

營(yíng)運(yùn)資本是指流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的差額，是投入日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)（營(yíng)業(yè)活動(dòng)）的資本。

營(yíng)運(yùn)資本管理可以分為流動(dòng)資產(chǎn)管理和流動(dòng)負(fù)債管理兩個(gè)方面，前者是對(duì)營(yíng)運(yùn)資本投資的管理，后者是對(duì)營(yíng)運(yùn)資本籌資的管理。

（一）營(yíng)運(yùn)資本投資策略

1．適中型投資策略

內(nèi)容

銷售額不變的情況下，企業(yè)安排較少的流動(dòng)資產(chǎn)投資，可以縮短流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)，節(jié)約投資成本。但是，投資不足可能會(huì)引發(fā)經(jīng)營(yíng)中斷，增加短缺成本，給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失。企業(yè)為了減少經(jīng)營(yíng)中斷的風(fēng)險(xiǎn)，在銷售不變的情況下安排較多的營(yíng)運(yùn)資本投資，會(huì)延長(zhǎng)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)。但是，投資過(guò)量會(huì)出現(xiàn)閑置的流動(dòng)資產(chǎn)，白白浪費(fèi)了投資，增加持有成本。因此，需要權(quán)衡得失，確定最佳投資量，也就是短缺成本和持有成本之和最小化的投資額

特點(diǎn)

（1）短缺成本和持有成本大體相等

（2）流動(dòng)資產(chǎn)占收入的比適中

2．保守型投資策略

內(nèi)容

保守型流動(dòng)資產(chǎn)投資策略，就是企業(yè)持有較多的現(xiàn)金和有價(jià)證券、充足的存貨，提供給客戶寬松的付款條件并保持較高的應(yīng)收賬款水平

特點(diǎn)

（1）短缺成本小于持有成本

（2）流動(dòng)資產(chǎn)占收入的比高

3．激進(jìn)型投資策略

內(nèi)容

激進(jìn)型流動(dòng)資產(chǎn)投資策略，就是企業(yè)持有盡可能少的現(xiàn)金和小額的有價(jià)證券投資；在存貨上作少量的投資；采用嚴(yán)格的銷售信用政策或者禁止賒銷

特點(diǎn)

（1）短缺成本大于持有成本

（2）流動(dòng)資產(chǎn)占收入的比低

（二）營(yíng)運(yùn)資本籌資策略

營(yíng)運(yùn)資本籌資策略，是指在總體上如何為流動(dòng)資產(chǎn)籌資，采用短期資金來(lái)源還是長(zhǎng)期資金來(lái)源，或者兼而有之。制定營(yíng)運(yùn)資本籌資策略，就是確定流動(dòng)資產(chǎn)所需資金中短期資金和長(zhǎng)期資金的比例。

1．營(yíng)運(yùn)資本籌資策略對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的重新劃分

項(xiàng)目	具體分類	內(nèi)容
流動(dòng)資產(chǎn)	穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn) （長(zhǎng)期需求）	指那些即使在企業(yè)處于經(jīng)營(yíng)淡季也仍然需要保留的、用于滿足企業(yè)長(zhǎng)期、穩(wěn)定運(yùn)行的流動(dòng)資產(chǎn)所需的資金
流動(dòng)資產(chǎn)	波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn) （短期需求）	受季節(jié)性、周期性影響的流動(dòng)資產(chǎn)需要的資金，如季節(jié)性存貨、銷售旺季的應(yīng)收賬款等
流動(dòng)負(fù)債	臨時(shí)性負(fù)債（短期資金來(lái)源）	短期金融負(fù)債、金融性流動(dòng)負(fù)債
流動(dòng)負(fù)債	自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債（長(zhǎng)期資金來(lái)源）	經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債

2．營(yíng)運(yùn)資本籌資策略的衡量指標(biāo)—易變現(xiàn)率

公式

結(jié)論

（1）易變現(xiàn)率高，資金來(lái)源的持續(xù)性強(qiáng)，償債壓力小，風(fēng)險(xiǎn)較低，稱為保守型籌資策略

（2）易變現(xiàn)率低，資金來(lái)源的持續(xù)性弱，償債壓力大，風(fēng)險(xiǎn)較高，稱為激進(jìn)型籌資策略

3．營(yíng)運(yùn)資本籌資策略的比較

種類	特征	風(fēng)險(xiǎn)與收益	資本成本
適中型籌資策略	（1）波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)=短期金融負(fù)債（2）穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)+長(zhǎng)期資產(chǎn)=股東權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債（3）低谷期易變現(xiàn)率=1，高峰期易變現(xiàn)率＜1	居中	居中
激進(jìn)型籌資策略	（1）波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)＜短期金融負(fù)債（2）穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)+長(zhǎng)期資產(chǎn)＞股東權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債（3）低谷期易變現(xiàn)率＜1，高峰期易變現(xiàn)率＜1	較高	較低
保守型籌資策略	（1）波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)＞短期金融負(fù)債（2）穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)+長(zhǎng)期資產(chǎn)＜股東權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債（3）低谷期易變現(xiàn)率＞1，高峰期易變現(xiàn)率＜1	較低	較高