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期貨套期保值的基本原理

來源：東奧會計(jì)在線 責(zé)編：劉佳慧 2024-09-25 14:24:30

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2025-04-16 02:48:07

期貨套期保值的基本原理

期貨套期保值的基本原理

期貨的套期保值交易之所以有利于回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，其基本原理就在于某一特定商品的期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格受相同的經(jīng)濟(jì)因素影響和制約。

方式：

空頭套期保持和多頭套期保值

空頭套期保值的原理(兩個(gè)時(shí)間的四個(gè)交易)

現(xiàn)在：現(xiàn)貨市場買；期貨市場賣

未來：現(xiàn)貨市場賣；期貨市場買

結(jié)果：現(xiàn)貨市場盈利；期貨市場虧損

現(xiàn)貨市場虧損；期貨市場盈利

多頭套期保值的原理(兩個(gè)時(shí)間的四個(gè)交易)

現(xiàn)在：現(xiàn)貨市場賣；期貨市場買

未來：現(xiàn)貨市場買；期貨市場賣

結(jié)果：現(xiàn)貨市場盈利；期貨市場虧損

現(xiàn)貨市場虧損；期貨市場盈利

投機(jī)獲利

期貨投機(jī)是指基于市場價(jià)格走勢的預(yù)期，為了盈利在期貨市場上進(jìn)行的買賣行為。

結(jié)果：

由于遠(yuǎn)期市場價(jià)格的波動(dòng)性，與套期保值相反，期貨的投機(jī)會增加風(fēng)險(xiǎn)。

舉例：

假設(shè)原油市場現(xiàn)價(jià)每桶75美元，而公司判斷原油市場在半年后會大跌至每桶50美元，因此公司賣出100萬桶半年后交割的原油期貨，賣出價(jià)格為每桶80美元。如果市場變化如公司預(yù)期，則公司將盈利3000萬美元。但是，半年后，原油價(jià)格漲為每桶100美元，公司因此虧損2000萬美元。假設(shè)半年后，原油價(jià)格漲為每桶200美元，則公司虧損將為1.2億美元。

期權(quán)的概念

期權(quán)是一種合約，賦予持有人在某一特定日期(歐式期權(quán))或該日之前的任何時(shí)間(美式期權(quán))以固定的價(jià)格購進(jìn)或售出約定數(shù)量某種資產(chǎn)的權(quán)利(而非義務(wù))。

期權(quán)定義的要點(diǎn)：

1.期權(quán)合約至少涉及購買人和出售人兩方。

期權(quán)合約至少涉及購買人(持有人、多頭)和出售人(空頭)兩方。

2.期權(quán)買方有權(quán)利，賣方有潛在義務(wù)。

賣方有權(quán)利但無義務(wù)，所以，購入期權(quán)合約，必須支付期權(quán)費(fèi)，天下沒有免費(fèi)的午餐。

3.期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)S。

⑴期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)是指選擇購買或出售的資產(chǎn)。

⑵期權(quán)可以“賣空”。

⑶期權(quán)交易VS期權(quán)執(zhí)行時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)的交易。

⑷期權(quán)的源生股票發(fā)行公司并不影響期權(quán)市場，亦不從期權(quán)市場上籌集資金。

⑸期權(quán)持有人并不擁有源生股票發(fā)行公司的股權(quán)。

4.期權(quán)的到期日。

雙方約定的期權(quán)到期的那一天稱為“到期日”；在那一天之后，期權(quán)失效。

5.期權(quán)執(zhí)行。

⑴執(zhí)行價(jià)格(X)：在期權(quán)合約中約定的、期權(quán)持有人據(jù)以購進(jìn)或售出標(biāo)的資產(chǎn)的固定價(jià)格，稱為執(zhí)行價(jià)格X。

⑵執(zhí)行時(shí)間：

歐式期權(quán)：只能在到期日執(zhí)行。

美式期權(quán)：可以在到期日或到期日之前任何時(shí)間執(zhí)行。

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