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相對(duì)價(jià)值評(píng)估模型_2025注會(huì)《財(cái)管》考點(diǎn)搶先學(xué)

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：劉碩2024-10-14 17:02:55
報(bào)考科目數(shù)量

3科

學(xué)習(xí)時(shí)長

日均>3h

注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)管》科目中的模型可不是固定的一個(gè)概念，而更像是一套規(guī)范好的運(yùn)算公式，因此建議同學(xué)們?cè)趯W(xué)習(xí)模型章節(jié)時(shí)，多結(jié)合習(xí)題進(jìn)行知識(shí)加強(qiáng)。

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小圖模板

 相對(duì)價(jià)值評(píng)估模型

（一）基本原理

這種方法是利用類似企業(yè)的市場定價(jià)來估計(jì)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的一種方法。

提示

估算的結(jié)果是相對(duì)價(jià)值而不是內(nèi)在價(jià)值。

財(cái)管00

（二）分類

（1）以股票市價(jià)為基礎(chǔ)的模型

包括每股市價(jià)/每股收益、每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)、每股市價(jià)/每股營業(yè)收入等模型。

（2）以企業(yè)實(shí)體價(jià)值為基礎(chǔ)的模型

包括實(shí)體價(jià)值/息稅折舊攤銷前利潤、實(shí)體價(jià)值/稅后經(jīng)營凈利潤、實(shí)體價(jià)值/實(shí)體現(xiàn)金流量、實(shí)體價(jià)值/凈經(jīng)營資產(chǎn)、實(shí)體價(jià)值/營業(yè)收入等模型。

提示

本書只討論三種最常用的股票市價(jià)模型。

（三）常用的股票市價(jià)比率模型

1.基本公式

種類

公式

市盈率模型

（市價(jià)/每股收益比率模型）

目標(biāo)企業(yè)每股股權(quán)價(jià)值=可比企業(yè)市盈率×目標(biāo)企業(yè)每股收益

市凈率模型

（市價(jià)/每股凈資產(chǎn)比率模型）

目標(biāo)企業(yè)每股股權(quán)價(jià)值=可比企業(yè)市凈率×目標(biāo)企業(yè)每股凈資產(chǎn)

市銷率模型

（市價(jià)/每股營業(yè)收入比率模型）

目標(biāo)企業(yè)每股股權(quán)價(jià)值=可比企業(yè)市銷率×目標(biāo)企業(yè)的每股營業(yè)收入

2.尋找可比企業(yè)的驅(qū)動(dòng)因素

（1）市盈率模型的驅(qū)動(dòng)因素

財(cái)管01

（2）市凈率模型的驅(qū)動(dòng)因素

手寫板

本期市盈率=每股市價(jià)0/每股收益0

本期市盈率×（每股收益0/每股凈資產(chǎn)0）=每股市價(jià)0/每股凈資產(chǎn)0=本期市凈率

內(nèi)在市盈率=每股市價(jià)0/每股收益1

內(nèi)在市盈率×（每股收益1/每股凈資產(chǎn)1）=每股市價(jià)0/每股凈資產(chǎn)1=內(nèi)在市凈率

財(cái)管02

（3）市銷率模型的驅(qū)動(dòng)因素

手寫板

本期市盈率=每股市價(jià)0/每股收益0

本期市盈率×（每股收益0/每股營業(yè)收入0）=每股市價(jià)0/每股營業(yè)收入0=本期市銷率

內(nèi)在市盈率=每股市價(jià)0/每股收益1

內(nèi)在市盈率×（每股收益1/每股營業(yè)收入1）=每股市價(jià)0/每股營業(yè)收入1=內(nèi)在市銷率

財(cái)管03

總結(jié)

市價(jià)比率計(jì)算的兩種方法

（1）公式法

利用驅(qū)動(dòng)因素計(jì)算，本期市價(jià)比率要乘以（1+增長率）；預(yù)期市價(jià)比率（內(nèi)在市價(jià)比率）不乘。

（2）原理法

財(cái)管04

知識(shí)點(diǎn)來源：第七章　企業(yè)價(jià)值評(píng)估

25年新課方案

以上內(nèi)容選自閆華紅老師24年《財(cái)管》基礎(chǔ)階段課程講義

（本文為東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章，僅供考生學(xué)習(xí)使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）

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