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相對價值評估模型_2025注會《財管》考點搶先學

來源:東奧會計在線責編:劉碩2024-10-14 17:02:55
報考科目數(shù)量

3科

學習時長

日均>3h

注冊會計師《財管》科目中的模型可不是固定的一個概念,而更像是一套規(guī)范好的運算公式,因此建議同學們在學習模型章節(jié)時,多結(jié)合習題進行知識加強。

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小圖模板

 相對價值評估模型

(一)基本原理

這種方法是利用類似企業(yè)的市場定價來估計目標企業(yè)價值的一種方法。

提示

估算的結(jié)果是相對價值而不是內(nèi)在價值。

財管00

(二)分類

(1)以股票市價為基礎(chǔ)的模型

包括每股市價/每股收益、每股市價/每股凈資產(chǎn)、每股市價/每股營業(yè)收入等模型。

(2)以企業(yè)實體價值為基礎(chǔ)的模型

包括實體價值/息稅折舊攤銷前利潤、實體價值/稅后經(jīng)營凈利潤、實體價值/實體現(xiàn)金流量、實體價值/凈經(jīng)營資產(chǎn)、實體價值/營業(yè)收入等模型。

提示

本書只討論三種最常用的股票市價模型。

(三)常用的股票市價比率模型

1.基本公式

種類

公式

市盈率模型

(市價/每股收益比率模型)

目標企業(yè)每股股權(quán)價值=可比企業(yè)市盈率×目標企業(yè)每股收益

市凈率模型

(市價/每股凈資產(chǎn)比率模型)

目標企業(yè)每股股權(quán)價值=可比企業(yè)市凈率×目標企業(yè)每股凈資產(chǎn)

市銷率模型

(市價/每股營業(yè)收入比率模型)

目標企業(yè)每股股權(quán)價值=可比企業(yè)市銷率×目標企業(yè)的每股營業(yè)收入

2.尋找可比企業(yè)的驅(qū)動因素

(1)市盈率模型的驅(qū)動因素

財管01

(2)市凈率模型的驅(qū)動因素

手寫板

本期市盈率=每股市價0/每股收益0

本期市盈率×(每股收益0/每股凈資產(chǎn)0)=每股市價0/每股凈資產(chǎn)0=本期市凈率

內(nèi)在市盈率=每股市價0/每股收益1

內(nèi)在市盈率×(每股收益1/每股凈資產(chǎn)1)=每股市價0/每股凈資產(chǎn)1=內(nèi)在市凈率

財管02

(3)市銷率模型的驅(qū)動因素

手寫板

本期市盈率=每股市價0/每股收益0

本期市盈率×(每股收益0/每股營業(yè)收入0)=每股市價0/每股營業(yè)收入0=本期市銷率

內(nèi)在市盈率=每股市價0/每股收益1

內(nèi)在市盈率×(每股收益1/每股營業(yè)收入1)=每股市價0/每股營業(yè)收入1=內(nèi)在市銷率

財管03

總結(jié)

市價比率計算的兩種方法

(1)公式法

利用驅(qū)動因素計算,本期市價比率要乘以(1+增長率);預期市價比率(內(nèi)在市價比率)不乘。

(2)原理法

財管04

知識點來源第七章 企業(yè)價值評估

25年新課方案

以上內(nèi)容選自閆華紅老師24年《財管》基礎(chǔ)階段課程講義

(本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章,僅供考生學習使用,禁止任何形式的轉(zhuǎn)載)

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