聯(lián)合杠桿系數(shù)的衡量_2025注會(huì)《財(cái)管》考點(diǎn)搶先學(xué)

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：劉碩2024-10-15 13:42:23

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注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)管》中公式的學(xué)習(xí)需要將其代表的含義學(xué)懂并關(guān)聯(lián)起來。就如本節(jié)內(nèi)容一樣，單純只看公式很容易被勸退，但東奧閆華紅老師講公式拆解清晰后，大公式也更容易理解和記住了。

聯(lián)合杠桿系數(shù)的衡量

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

指企業(yè)運(yùn)用債務(wù)籌資方式而產(chǎn)生的喪失償付能力的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的含義

在某一固定的債務(wù)與權(quán)益融資結(jié)構(gòu)下由于息稅前利潤的變動(dòng)引起每股收益產(chǎn)生更大變動(dòng)程度的現(xiàn)象被稱為財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。

理解：每股收益（Earnings Per Share）：

財(cái)管01

（一）含義

聯(lián)合杠桿效應(yīng)是指由于固定經(jīng)營成本和固定融資費(fèi)用的存在，導(dǎo)致普通股每股收益變動(dòng)率大于銷售變動(dòng)率的現(xiàn)象。

（二）聯(lián)合杠桿作用的衡量——聯(lián)合杠桿系數(shù)（Degree Of combine Leverage）、總杠桿系數(shù)（Degree Of total Leverage）

財(cái)管01

相關(guān)結(jié)論	存在前提	只要企業(yè)同時(shí)存在固定經(jīng)營成本和固定融資費(fèi)用的債務(wù)或優(yōu)先股，就存在營業(yè)收入較小變動(dòng)引起每股收益較大變動(dòng)的聯(lián)合杠桿效應(yīng)
	與總風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系	聯(lián)合杠桿放大了銷售收入變動(dòng)對(duì)普通股收益的影響，聯(lián)合杠桿系數(shù)越高，表明普通股收益的波動(dòng)程度越大，整體風(fēng)險(xiǎn)也就越大
	影響因素	影響經(jīng)營杠桿和影響財(cái)務(wù)杠桿的因素都會(huì)影響聯(lián)合杠桿

財(cái)管02