到期收益率計算公式如何求解
精選回答
到期收益率指的是投資人債券持有債券到出售獲得的收益。預(yù)期收益率可以理解為就是到期收益率。承諾收益率是指債務(wù)人承諾給債權(quán)人的收益。有三者相等的可能性的，那就是債務(wù)人不違約，最后兌現(xiàn)其承諾。
到期收益率法的計算公式：
到期收益率=[每年利息收入+(面值-購買價)-距離到期的年數(shù)]購買價×100%
到期收益率法的基本原理：逐步測試求折現(xiàn)率，即找到使得未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流入現(xiàn)值的那一個折現(xiàn)率。
適用范圍：公司目前有上市的長期債券。
債務(wù)成本就是確定債權(quán)人要求的收益率。
【提示】債務(wù)籌資的成本低于權(quán)益籌資的成本。
應(yīng)注意的問題：區(qū)分歷史成本和未來成本、區(qū)分債務(wù)的承諾收益與期望收益、區(qū)分長期債務(wù)和短期債務(wù)。
一.債券的內(nèi)部收益率
債券的內(nèi)部收益率，是指按當(dāng)前市場價格購買債券并持有至到期日或轉(zhuǎn)讓日，所產(chǎn)生的預(yù)期報酬率，也就是債券投資項目的內(nèi)含收益率。
簡便算法：R=[I+(B-P)÷N]÷[(B+P)÷2]×100%
按年付息、到期還本的債券：
1.平價發(fā)行的債券，其內(nèi)部收益率等于票面利率
2.溢價發(fā)行的債券，其內(nèi)部收益率低于票面利率
3.折價發(fā)行的債券，其內(nèi)部收益率高于票面利率
指標(biāo)關(guān)系：
1.當(dāng)債券價值>債券購買價格：債券內(nèi)部收益率>市場利率(投資人所期望的)
2.當(dāng)債券價值<債券購買價格：債券內(nèi)部收益率<市場利率
3.當(dāng)債券價值=債券購買價格：債券內(nèi)部收益率=市場利率
二.股票的內(nèi)部收益率
使股票未來現(xiàn)金流量貼現(xiàn)值等于目前的購買價格時的折現(xiàn)率，即股票的內(nèi)部收益率。
股票的內(nèi)部收益率高于投資者所要求的最低報酬率時，投資者才愿意購買該股票。
1.若永久持有不準(zhǔn)備出售：
零增長股票內(nèi)部收益率：R=D/P0
固定增長股票內(nèi)部收益率：R=D1/P0+g=股利收益率+股利增長率
階段性增長股票內(nèi)部收益率：利用逐步測試法+內(nèi)插法求凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率
2.若有限期持有未來準(zhǔn)備出售
則股票投資的收益由股利收益和資本利得(轉(zhuǎn)讓價差收益)構(gòu)成。這時，股票投資收益率是使股票投資凈現(xiàn)值為零時的折現(xiàn)率。
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