投資項(xiàng)目的敏感分析_2025年注會(huì)財(cái)管學(xué)習(xí)要點(diǎn)
3科
日均>3h
在注會(huì)財(cái)管考試中，“投資項(xiàng)目的敏感分析”不僅是高頻出現(xiàn)的實(shí)務(wù)型考點(diǎn)，更是企業(yè)預(yù)判項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化決策韌性的核心工具。作為凈現(xiàn)值（NPV）的“風(fēng)險(xiǎn)解碼器”，考生需聚焦關(guān)鍵變量（如銷量、成本、折現(xiàn)率）的波動(dòng)影響，警惕“單變量陷阱”與“靜態(tài)假設(shè)局限”，更要掌握敏感系數(shù)計(jì)算與臨界點(diǎn)分析的邏輯閉環(huán)。
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【所屬章節(jié)】
第五章：投資項(xiàng)目資本預(yù)算
第五節(jié)：投資項(xiàng)目的敏感分析
【知 識(shí) 點(diǎn)】
投資項(xiàng)目的敏感分析
一、敏感分析的含義
敏感分析是投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)中常用的一種研究不確定性的方法。它在確定性分析的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步分析不確定性因素對(duì)投資項(xiàng)目的最終經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)的影響及影響程度。
二、敏感分析的方法
方法 | 評(píng)價(jià)角度 | 特點(diǎn) |
最大最小法 | 根據(jù)凈現(xiàn)值為零時(shí)計(jì)算選定變量的臨界值評(píng)價(jià)項(xiàng)目的特有風(fēng)險(xiǎn) | 只允許一個(gè)變量發(fā)生變動(dòng)，而假設(shè)其他變量保持不變 |
敏感程度法 | 根據(jù)選定變量的敏感系數(shù)評(píng)價(jià)項(xiàng)目的特有風(fēng)險(xiǎn) 敏感系數(shù)=目標(biāo)值變動(dòng)百分比/選定變量變動(dòng)百分比 |
1.最大最小法
方法1 | 主要步驟 |
最大最小法 | （1）預(yù)測(cè)每個(gè)變量的預(yù)期值，根據(jù)變量的預(yù)期值計(jì)算凈現(xiàn)值，由此得出的凈現(xiàn)值稱為基準(zhǔn)凈現(xiàn)值 （2）選擇一個(gè)變量并假設(shè)其他變量不變，令凈現(xiàn)值等于零，計(jì)算選定變量的臨界值 （3）選擇第二個(gè)變量，并重復(fù)（2）過(guò)程 |
2.敏感程度法
方法2 | 主要步驟 |
敏感程度法 | （1）計(jì)算項(xiàng)目的基準(zhǔn)凈現(xiàn)值（方法與最大最小法相同） （2）選定一個(gè)變量，如每年稅后營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入，假設(shè)其發(fā)生一定幅度的變化，而其他因素不變，重新計(jì)算凈現(xiàn)值 （3）計(jì)算選定變量的敏感系數(shù) 敏感系數(shù)=目標(biāo)值變動(dòng)百分比/選定變量變動(dòng)百分比 （4）根據(jù)上述分析結(jié)果，對(duì)項(xiàng)目的敏感性作出判斷 |
提示1
敏感系數(shù)的正負(fù)號(hào)只是表明方向，判斷敏感程度大小應(yīng)根據(jù)絕對(duì)值的大小判斷。
提示2
敏感系數(shù)的絕對(duì)值大于1為敏感因素，反之為非敏感因素。
提示
影響凈現(xiàn)值的因素：折現(xiàn)率、期限及現(xiàn)金流量。
提示
在進(jìn)行敏感分析時(shí)，如果影響現(xiàn)金流量的具體要素如果比較復(fù)雜，敏感分析可以采用差量分析法。
現(xiàn)金流量敏感分析的差量分析法
（1）最大最小法
①變動(dòng)額法 | ①設(shè)參量變動(dòng)額為Y；②計(jì)算差量現(xiàn)金流量 ③根據(jù)差量現(xiàn)金流量計(jì)算差量?jī)衄F(xiàn)值?NPV ④令?NPV =-基準(zhǔn)NPV，求出Y ⑤則臨界值=原參量+Y |
②變動(dòng)率法 | ①設(shè)參量變動(dòng)率為x；②計(jì)算差量現(xiàn)金流量 ③根據(jù)差量現(xiàn)金流量計(jì)算差量?jī)衄F(xiàn)值?NPV ④令?NPV =-基準(zhǔn)NPV，求出x ⑤則臨界值=原參量×（1+x） |
（2）敏感程度法
● ● ●
以上就是注會(huì)考試《財(cái)務(wù)成本管理》科目知識(shí)點(diǎn)“投資項(xiàng)目的敏感分析”相關(guān)內(nèi)容，完成該知識(shí)點(diǎn)的學(xué)習(xí)后可以點(diǎn)擊下方模塊，開(kāi)啟習(xí)題練習(xí)
注：以上內(nèi)容選自閆華紅老師《財(cái)務(wù)成本管理》科目基礎(chǔ)班授課講義
（本文是東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明來(lái)自東奧會(huì)計(jì)在線）
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