衍生工具的種類_2025年注會財管學(xué)習(xí)要點

來源：東奧會計在線責(zé)編：mayuxuan2025-04-07 17:20:10

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衍生工具如同一把“金融萬花筒”，其多樣化的形態(tài)與功能構(gòu)成了現(xiàn)代風(fēng)險管理與投資策略的核心骨架。在注會財管科目中，這一知識點系統(tǒng)梳理期貨、期權(quán)、遠(yuǎn)期、互換等主流衍生品的分類標(biāo)準(zhǔn)、合約特征及適用場景，重點解析不同工具在權(quán)利義務(wù)結(jié)構(gòu)、交易場所及現(xiàn)金流模式上的本質(zhì)差異。

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衍生工具的種類_2025年注會財管學(xué)習(xí)要點

【所屬章節(jié)】

第六章：期權(quán)價值評估

第一節(jié)：衍生工具概述

【知識點】

衍生工具的種類

衍生工具是從原生工具中派生的一種合同，其價值隨原生工具價格的波動而波動。

原生工具也叫基礎(chǔ)資產(chǎn)或標(biāo)的資產(chǎn)，可以是金融資產(chǎn)或?qū)嵨镔Y產(chǎn)。

衍生工具的種類

（一）遠(yuǎn)期合約（forward contract）

概念

交易場所

合約特點

對雙方的要求

是合約雙方同意在未來日期按照事先約定的價格交易資產(chǎn)的合約，該合約會指明買賣的商品或金融工具的種類、價格及交割結(jié)算的日期

通常是場外交易（OTC）

為買賣雙方量身定制

（非標(biāo)準(zhǔn)化）

對交易雙方都有約束，是必須履行的協(xié)議

（二）期貨合約（futures contract）

概念	交易場所	合約特點	對雙方的要求
是指在約定的將來某個日期按約定的條件（包括價格、交割地點、交割方式）買入或賣出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量、質(zhì)量某種資產(chǎn)的合約	通常為場內(nèi)交易（通常集中在期貨交易所進(jìn)行，但亦有部分期貨合約可通過柜臺交易）	通常是由期貨交易所統(tǒng)一制定的（標(biāo)準(zhǔn)化合約）	對交易雙方都有約束，是必須履行的協(xié)議

（三）互換合約（swap contract）

概念

交易場所

合約特點

對雙方的要求

是指交易雙方約定在未來某一期限相互交換各自持有的資產(chǎn)或現(xiàn)金流的交易形式。（互換的種類通常包括：利率互換、貨幣互換、商品互換、股權(quán)互換、信用互換、氣候互換（碳互換）和期權(quán)互換等）

場外交易（互換能滿足交易者對非標(biāo)準(zhǔn)化交易的需求）

運用面廣

期限靈活

長短隨意

（非標(biāo)準(zhǔn)化合約）

對交易雙方都有約束，是必須履行的協(xié)議

（四）期權(quán)合約（option contract）

概念	交易場所	合約特點	對雙方的要求
是在某一特定日期或該日期之前的任何時間以固定價格購買或者出售某種資產(chǎn)（包括股票、債券、貨幣、股票指數(shù)、商品期貨等）的權(quán)利	可以是場內(nèi)交易也可以是場外交易	場內(nèi)交易的是標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議；場外交易的是非標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議	只對賣方有約束。期權(quán)的買方可在規(guī)定時間內(nèi)對于是否進(jìn)行交易行使其權(quán)利進(jìn)行選擇，而期權(quán)的賣方必須履行義務(wù)

提示

期權(quán)的買方無須付出保證金，賣方則必須支付保證金以作為履行義務(wù)的財務(wù)擔(dān)保。

總結(jié)

1.相同點

（1）都是針對未來的交易

（2）都預(yù)先約定好交易的相關(guān)條件（包括價格、資產(chǎn)、交易方式等）

2.區(qū)別

種類	協(xié)議的特點	協(xié)議的特點	初始合約價格	履約保證金
遠(yuǎn)期合約	非標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議（場外交易）	對交易雙方都有約束，是必須履行的協(xié)議	無	無
期貨合約	通常是標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議（通常場內(nèi)交易）	對交易雙方都有約束，是必須履行的協(xié)議	無	雙方支付保證金
互換合約	非標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議（場外交易）	對交易雙方都有約束，是必須履行的協(xié)議	無	無
期權(quán)合約	標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議或非標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議（場內(nèi)交易或場外交易）	只對賣方有約束。協(xié)議履行與否取決于買方的選擇	買方支付期權(quán)費，賣方收取期權(quán)費。	賣方支付保證金