衍生工具的種類_2025年注會(huì)財(cái)管學(xué)習(xí)要點(diǎn)

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：mayuxuan2025-04-07 17:20:10

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衍生工具如同一把“金融萬(wàn)花筒”，其多樣化的形態(tài)與功能構(gòu)成了現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理與投資策略的核心骨架。在注會(huì)財(cái)管科目中，這一知識(shí)點(diǎn)系統(tǒng)梳理期貨、期權(quán)、遠(yuǎn)期、互換等主流衍生品的分類標(biāo)準(zhǔn)、合約特征及適用場(chǎng)景，重點(diǎn)解析不同工具在權(quán)利義務(wù)結(jié)構(gòu)、交易場(chǎng)所及現(xiàn)金流模式上的本質(zhì)差異。

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衍生工具的種類_2025年注會(huì)財(cái)管學(xué)習(xí)要點(diǎn)

【所屬章節(jié)】

第六章：期權(quán)價(jià)值評(píng)估

第一節(jié)：衍生工具概述

【知識(shí) 點(diǎn)】

衍生工具的種類

衍生工具是從原生工具中派生的一種合同，其價(jià)值隨原生工具價(jià)格的波動(dòng)而波動(dòng)。

原生工具也叫基礎(chǔ)資產(chǎn)或標(biāo)的資產(chǎn)，可以是金融資產(chǎn)或?qū)嵨镔Y產(chǎn)。

衍生工具的種類

（一）遠(yuǎn)期合約（forward contract）

概念

交易場(chǎng)所

合約特點(diǎn)

對(duì)雙方的要求

是合約雙方同意在未來(lái)日期按照事先約定的價(jià)格交易資產(chǎn)的合約，該合約會(huì)指明買賣的商品或金融工具的種類、價(jià)格及交割結(jié)算的日期

通常是場(chǎng)外交易（OTC）

為買賣雙方量身定制

（非標(biāo)準(zhǔn)化）

對(duì)交易雙方都有約束，是必須履行的協(xié)議

（二）期貨合約（futures contract）

概念	交易場(chǎng)所	合約特點(diǎn)	對(duì)雙方的要求
是指在約定的將來(lái)某個(gè)日期按約定的條件（包括價(jià)格、交割地點(diǎn)、交割方式）買入或賣出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量、質(zhì)量某種資產(chǎn)的合約	通常為場(chǎng)內(nèi)交易（通常集中在期貨交易所進(jìn)行，但亦有部分期貨合約可通過(guò)柜臺(tái)交易）	通常是由期貨交易所統(tǒng)一制定的（標(biāo)準(zhǔn)化合約）	對(duì)交易雙方都有約束，是必須履行的協(xié)議

（三）互換合約（swap contract）

概念

交易場(chǎng)所

合約特點(diǎn)

對(duì)雙方的要求

是指交易雙方約定在未來(lái)某一期限相互交換各自持有的資產(chǎn)或現(xiàn)金流的交易形式。（互換的種類通常包括：利率互換、貨幣互換、商品互換、股權(quán)互換、信用互換、氣候互換（碳互換）和期權(quán)互換等）

場(chǎng)外交易（互換能滿足交易者對(duì)非標(biāo)準(zhǔn)化交易的需求）

運(yùn)用面廣

期限靈活

長(zhǎng)短隨意

（非標(biāo)準(zhǔn)化合約）

對(duì)交易雙方都有約束，是必須履行的協(xié)議

（四）期權(quán)合約（option contract）

概念	交易場(chǎng)所	合約特點(diǎn)	對(duì)雙方的要求
是在某一特定日期或該日期之前的任何時(shí)間以固定價(jià)格購(gòu)買或者出售某種資產(chǎn)（包括股票、債券、貨幣、股票指數(shù)、商品期貨等）的權(quán)利	可以是場(chǎng)內(nèi)交易也可以是場(chǎng)外交易	場(chǎng)內(nèi)交易的是標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議；場(chǎng)外交易的是非標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議	只對(duì)賣方有約束。期權(quán)的買方可在規(guī)定時(shí)間內(nèi)對(duì)于是否進(jìn)行交易行使其權(quán)利進(jìn)行選擇，而期權(quán)的賣方必須履行義務(wù)

提示

期權(quán)的買方無(wú)須付出保證金，賣方則必須支付保證金以作為履行義務(wù)的財(cái)務(wù)擔(dān)保。

總結(jié)

1.相同點(diǎn)

（1）都是針對(duì)未來(lái)的交易

（2）都預(yù)先約定好交易的相關(guān)條件（包括價(jià)格、資產(chǎn)、交易方式等）

2.區(qū)別

種類	協(xié)議的特點(diǎn)	協(xié)議的特點(diǎn)	初始合約價(jià)格	履約保證金
遠(yuǎn)期合約	非標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議（場(chǎng)外交易）	對(duì)交易雙方都有約束，是必須履行的協(xié)議	無(wú)	無(wú)
期貨合約	通常是標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議（通常場(chǎng)內(nèi)交易）	對(duì)交易雙方都有約束，是必須履行的協(xié)議	無(wú)	雙方支付保證金
互換合約	非標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議（場(chǎng)外交易）	對(duì)交易雙方都有約束，是必須履行的協(xié)議	無(wú)	無(wú)
期權(quán)合約	標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議或非標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議（場(chǎng)內(nèi)交易或場(chǎng)外交易）	只對(duì)賣方有約束。協(xié)議履行與否取決于買方的選擇	買方支付期權(quán)費(fèi)，賣方收取期權(quán)費(fèi)。	賣方支付保證金