實物期權(quán)的含義與特點_2025年注會財管學習要點
3科
日均>3h
在注會財管科目中，這一知識點聚焦于實物期權(quán)的核心內(nèi)涵——即企業(yè)通過項目延遲、擴展、收縮或放棄等選擇權(quán)，主動應對市場波動、技術(shù)變革等不確定性，并解析其與金融期權(quán)的本質(zhì)差異（如非標準化、不可交易性）及獨特優(yōu)勢（如管理柔性的價值）。
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【所屬章節(jié)】
第六章：期權(quán)價值評估
第四節(jié)：實物期權(quán)價值評估
【知 識 點】
實物期權(quán)的含義與特點
（一）含義
投資于實物資產(chǎn)，經(jīng)?？梢栽黾油顿Y人的選擇權(quán)，這種未來可以采取某種行動的權(quán)利而非義務是有價值的，因此被稱為實物期權(quán)。
（二）特點
實物期權(quán)隱含在投資項目中，有的項目期權(quán)價值很小，有的項目期權(quán)價值很大。這要看項目不確定性的大小，不確定性越大則期權(quán)價值越大。
（三）估價模型
1.BS模型
首選 ，使用簡單并且計算精確 ，使用條件是該實物期權(quán)與典型的股票期權(quán)相似。
2.二叉樹模型
替代模型，不如BS 模型精確，但比較靈活，特定情境下優(yōu)于BS模型（到期日前支付股利的期權(quán)、美式期權(quán)、停業(yè)之后又重新開業(yè)的多階段期權(quán)、事實上不存在最后到期日的期權(quán)等）。
通常在BS模型束手無策的復雜情況下，二叉樹模型往往能解決問題。
3.實物期權(quán)的“S”和“X”的確定。
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以上就是注會考試《財務成本管理》科目知識點“三種常見的實物期權(quán)”相關(guān)內(nèi)容，完成該知識點的學習后可以點擊下方模塊，開啟習題練習
注：以上內(nèi)容選自閆華紅老師《財務成本管理》科目基礎(chǔ)班授課講義
（本文是東奧會計在線原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載請注明來自東奧會計在線）
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