資本結(jié)構(gòu)決策的分析方法_2025年注會(huì)財(cái)管學(xué)習(xí)要點(diǎn)
3科
日均>3h
在注會(huì)財(cái)管科目中，該知識(shí)點(diǎn)，常與融資決策、企業(yè)價(jià)值評估等內(nèi)容結(jié)合命題，對考生掌握財(cái)務(wù)決策邏輯和解決實(shí)際問題的能力要求較高，是拉開分?jǐn)?shù)差距的核心板塊之一。
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【所屬章節(jié)】
第八章：資本結(jié)構(gòu)
第二節(jié)：資本結(jié)構(gòu)決策分析
【知 識(shí) 點(diǎn)】
資本結(jié)構(gòu)決策的分析方法
（一）資本成本比較法
1.含義：
資本成本比較法，通過計(jì)算各種長期融資組合方案的加權(quán)平均資本成本，并根據(jù)計(jì)算結(jié)果選擇加權(quán)平均資本成本最小的融資方案，確定為相對最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。
2.特點(diǎn)：
優(yōu)點(diǎn)：測算過程簡單，是一種比較便捷的方法。
缺點(diǎn)：只是比較了各種融資組合方案的資本成本，難以區(qū)別不同融資方案之間的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素差異，在實(shí)際計(jì)算中有時(shí)也難以確定各種融資方式的資本成本。
（二）每股收益無差別點(diǎn)法
1.決策指標(biāo)
要點(diǎn) | 內(nèi)容 |
基本觀點(diǎn) | 能提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)是合理的，反之則不夠合理 |
關(guān)鍵指標(biāo) | 每股收益無差別點(diǎn)：是指每股收益不受融資方式影響的EBIT水平 【相關(guān)鏈接】有時(shí)考試中會(huì)特指用營業(yè)收入來表示，則此時(shí)每股收益無差別點(diǎn)，是指每股收益不受融資方式影響的營業(yè)收入水平 |
2.決策原則
3.每股收益無差別點(diǎn)的計(jì)算公式
【快速解答公式】
【提示】若要求計(jì)算每股收益無差別點(diǎn)的銷售水平
倒求Q即可。
4.每股收益無差別點(diǎn)法的特點(diǎn)
每股收益無差別點(diǎn)法為企業(yè)管理層解決在某一特定預(yù)期盈利水平下的融資方式選擇問題，提供了一個(gè)簡單的分析方法。這種方法側(cè)重于對不同融資方式下的每股收益進(jìn)行比較，沒有考慮各融資方式給公司帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
（三）企業(yè)價(jià)值比較法
1.判斷最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)
最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使企業(yè)價(jià)值最大化的資本結(jié)構(gòu)。同時(shí)，公司的加權(quán)平均資本成本也是最低的。
2.確定方法
（1）企業(yè)市場總價(jià)值（V）
=普通股股權(quán)價(jià)值+債務(wù)價(jià)值+優(yōu)先股價(jià)值=S+B+P
（2）加權(quán)平均資本成本
=稅前債務(wù)資本成本×（1-T）×B/V+股權(quán)資本成本×S/V+優(yōu)先股資本成本×P/V
● ● ●
以上就是注會(huì)考試《財(cái)務(wù)成本管理》科目知識(shí)點(diǎn)“資本結(jié)構(gòu)決策的分析方法”相關(guān)內(nèi)容，完成該知識(shí)點(diǎn)的學(xué)習(xí)后可以點(diǎn)擊下方模塊，開啟習(xí)題練習(xí)
注：以上內(nèi)容選自閆華紅老師《財(cái)務(wù)成本管理》科目基礎(chǔ)班授課講義
（本文是東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載請注明來自東奧會(huì)計(jì)在線）
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