財務(wù)戰(zhàn)略_CPA戰(zhàn)略重難點問答
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■ 財務(wù)戰(zhàn)略
（一）股利分配策略
政策 | 含義 | 特點 |
固定股利政策 | 每年支付固定的或者穩(wěn)定增長的股利 | 為投資者提供可預測的現(xiàn)金流量，減少管理層將資金轉(zhuǎn)移到盈利能力差的活動的機會，并為成熟的企業(yè)提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流。但是，盈余下降時也可能導致股利發(fā)放遇到一些困難 |
固定股利支付率政策 | 支付固定比例的股利 | 能保持盈余、再投資率和股利現(xiàn)金流之間的穩(wěn)定關(guān)系，但是投資者無法預測現(xiàn)金流。這種方法也無法表明管理層的意圖或者期望，并且如果盈余下降或者出現(xiàn)虧損，這種方法就會出現(xiàn)問題 |
零股利政策 | 所有剩余盈余都投資回本企業(yè)中 | 在企業(yè)成長階段通常會使用這種股利政策，并將其反映在股價的增長中。但是，當成長階段已經(jīng)結(jié)束，并且項目不再有正的現(xiàn)金凈流量時，就需要積累現(xiàn)金和制定新的股利分配政策 |
剩余股利政策 | 只有在沒有現(xiàn)金凈流量為正的項目的時候才會支付股利 | 這在那些處于成長階段，不能輕松獲得其他融資來源的企業(yè)中比較常見 |
（二）財務(wù)戰(zhàn)略的選擇
1.基于產(chǎn)品生命周期的財務(wù)戰(zhàn)略選擇
項目 | 產(chǎn)品生命周期階段 | |||
導入期 | 成長期 | 成熟期 | 衰退期 | |
經(jīng)營風險 | 非常高 | 高 | 中等 | 低 |
財務(wù)風險 | 非常低 | 低 | 中等 | 高 |
資本結(jié)構(gòu) | 權(quán)益融資 | 主要是權(quán)益融資 | 權(quán)益+債務(wù)融資 | 權(quán)益+債務(wù)融資 |
資金來源 | 風險資本 | 權(quán)益投資增加 | 保留盈余+債務(wù) | 債務(wù) |
股利 | 不分配 | 分配率很低 | 分配率高 | 全部分配 |
價格/盈余倍數(shù) | 非常高 | 高 | 中 | 低 |
股價 | 迅速增長 | 增長并波動 | 穩(wěn)定 | 下降并波動 |
2.價值創(chuàng)造和增長率矩陣（財務(wù)戰(zhàn)略矩陣）
財務(wù)戰(zhàn)略矩陣共計分為四個象限，如下圖所示：
◆第一象限：增值型現(xiàn)金短缺
首先判斷企業(yè)高速增長是長期性的還是暫時性的。若為暫時性的，用借款來籌資；若為長期性的，可以提高可持續(xù)增長率或增加權(quán)益資本。
◆第二象限：增值型現(xiàn)金剩余
處于第二象限的業(yè)務(wù)，關(guān)鍵的問題是能否利用剩余的現(xiàn)金迅速增長，使增長率接近可持續(xù)增長率。
◆第三象限：減損型現(xiàn)金剩余
減損型現(xiàn)金剩余的主要問題是盈利能力差，而不是增長率低，簡單的加速增長很可能有害無益。首先應分析盈利能力差的原因，尋找提高投資資本回報率或降低資本成本的途徑，使投資資本回報率超過資本成本。
◆第四象限：減損型現(xiàn)金短缺
處于第四象限的業(yè)務(wù)既不能帶來企業(yè)價值的增值，又不能支持其自身的發(fā)展，并且會由于增長緩慢遇到現(xiàn)金短缺問題。這種業(yè)務(wù)不能通過擴大銷售得到改變。由于股東財富和現(xiàn)金都在被吞食，需要快速解決問題。
不抱有一絲幻想，不放棄一點機會，不停止一日努力。以上就是東奧會計在線為大家整理的關(guān)于財務(wù)戰(zhàn)略的相關(guān)內(nèi)容。希望同學們在考試中都可以取得好成績，預祝同學們順利通過注會考試。
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