三、簡(jiǎn)答題

　　1.甲公司為從事石油化工及投資的大型企業(yè)。甲公司下屬子公司乙公司于2007年在香港成功發(fā)行股票并上市。2010年9月乙公司購(gòu)入總部位于英國(guó)的丙公司4.2%的股份。經(jīng)過(guò)與丙公司的接觸，乙公司認(rèn)為，全面收購(gòu)丙公司符合其長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)。丙公司在尼日利亞的全資子公司是其營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的主要來(lái)源，經(jīng)營(yíng)石油開采、管道運(yùn)輸、加工、銷售等石油化工相關(guān)的業(yè)務(wù)，擁有的油氣儲(chǔ)量占尼日利亞已探明油氣儲(chǔ)量的五分之一。此外，丙公司于2009年初在伊拉克以15億英磅的價(jià)格購(gòu)買了新的油田，目前正在進(jìn)行深入勘探。對(duì)于丙公司購(gòu)買的伊拉克油田，很多股東對(duì)該油田儲(chǔ)量的預(yù)測(cè)并不樂(lè)觀，導(dǎo)致丙公司的股票價(jià)格自2009年開始一直低于每股15英鎊。

　　2011年4月7日，乙公司認(rèn)為收購(gòu)丙公司的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。因而向丙公司的股東發(fā)出收購(gòu)要約，擬以每股l8英鎊的價(jià)格收購(gòu)丙公司其他股東持有的全部股份，該收購(gòu)價(jià)格比報(bào)價(jià)前20個(gè)交易日丙公司股票的平均收盤價(jià)格高出25%。在乙公司發(fā)布要約收購(gòu)丙公司消息的當(dāng)天，丙公司股票價(jià)格大幅上漲，報(bào)收于每股19英鎊。并且，英國(guó)政府相關(guān)監(jiān)管部門表示，將密切關(guān)注乙公司收購(gòu)丙公司事宜。

　　要求：

　　(1)簡(jiǎn)要分析乙公司作出收購(gòu)丙公司的決策時(shí)應(yīng)當(dāng)特別考慮的政治環(huán)境因素。

　　(2)簡(jiǎn)要分析乙公司收購(gòu)丙公司可能存在的政治風(fēng)險(xiǎn)，并指出應(yīng)對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)的主要可能措施。

　　(3)簡(jiǎn)要分析乙公司收購(gòu)丙公司應(yīng)當(dāng)特別考慮的當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素。

　　【答案】

　　(1)丙公司的重要資產(chǎn)在尼日利亞和伊拉克，乙公司需要考慮的政治環(huán)境因素包括：

　�、儆�國(guó)、尼日利亞和伊拉克的政局穩(wěn)定狀況。

　　②英國(guó)、尼日利亞和伊拉克的政府行為對(duì)企業(yè)的影響。

　�、塾�國(guó)、尼日利亞和伊拉克的執(zhí)政黨對(duì)外資企業(yè)的態(tài)度。

　　④英國(guó)、尼日利亞和伊拉克各政治利益集團(tuán)對(duì)企業(yè)活動(dòng)產(chǎn)生的影響。

　　(2)乙公司收購(gòu)丙公司可能存在的政治風(fēng)險(xiǎn)包括：

　�、偎�有權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)或資產(chǎn)可能被所在國(guó)家沒(méi)收。(該內(nèi)容2015年教材已刪除)

　�、诮�(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。所在國(guó)可能要求其本地企業(yè)參與項(xiàng)目，以及規(guī)定本地投資必須擁有最低持股比例。

　�、坜D(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)可能會(huì)受限于轉(zhuǎn)移資金或返回利潤(rùn)的能力。 (該內(nèi)容2015年教材已刪除)

　　乙公司應(yīng)對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)采取的措施包括：(該內(nèi)容2015年教材已刪除)

　�、僭谙虮�公司投資前先進(jìn)行詳細(xì)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。

　　②與其他企業(yè)共同執(zhí)行項(xiàng)目，以分散風(fēng)險(xiǎn)。

　�、郾苊馔耆�信賴某一個(gè)國(guó)家。

　　④向本國(guó)政府尋求政治支持。

　�、菖c當(dāng)?shù)仄髽I(yè)合作，以提高項(xiàng)目的可承接性并尋求政治支持。

　　(3)乙公司收購(gòu)丙公司應(yīng)當(dāng)特別考慮的經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素包括：

　　當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況會(huì)影響企業(yè)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，對(duì)乙公司而言，其應(yīng)特別考慮的經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素包括：

　　①稅收水平。乙公司為香港上市企業(yè)，丙公司為英國(guó)企業(yè)，丙公司下屬公司在尼日利亞和伊拉克，因此這些國(guó)家的稅收水平差異可能會(huì)對(duì)乙公司產(chǎn)生重大影響。

　�、谕鈪R匯率。乙公司將涉及多個(gè)國(guó)家業(yè)務(wù)，需要多種貨幣兌換，匯率變動(dòng)亦將對(duì)乙公司產(chǎn)生重大影響。

　�、弁ㄘ浥蛎浡�。2008年以來(lái)全球金融危機(jī)促使各國(guó)均采取寬松貨幣政策，而且丙公司的子公司處于非洲和中東地區(qū)，幣值亦不穩(wěn)定，通貨膨脹將對(duì)乙公司產(chǎn)生重大影響。

　　2.甲公司是一家國(guó)有全資電力公司，主要為國(guó)內(nèi)企事業(yè)單位和個(gè)人提供生產(chǎn)、生活用電。甲公司成立于一百多年前，一直采用煤炭發(fā)電。甲公司承擔(dān)著保持社會(huì)穩(wěn)定發(fā)展及民生的責(zé)任，為居民提供合理或較低價(jià)格水平的電力服務(wù)，政府對(duì)甲公司產(chǎn)生的虧損提供補(bǔ)貼。

　　為鼓勵(lì)甲公司提高營(yíng)運(yùn)效率，建立符合市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)需求的運(yùn)行模式，政府于2010年決定將甲公司改制為股份有限公司，通過(guò)公開招股籌集資金并將其股票上市交易。2011年，甲公司股票上市后，政府持有甲公司股票的比率由原有的降至51%。

　　甲公司上市后，開始著手研究并實(shí)行低成本、低碳排放的發(fā)電模式，如研究用風(fēng)力發(fā)電、地?zé)岚l(fā)電、天然氣發(fā)電取代煤炭發(fā)電的可能性。同時(shí)，甲公司還著手對(duì)上市前咨詢機(jī)構(gòu)提交的多個(gè)境外投資方案進(jìn)行評(píng)估。但當(dāng)甲公司管理層要求信息技術(shù)部提供評(píng)估需要的相關(guān)數(shù)據(jù)時(shí)，信息技術(shù)部告知有關(guān)信息系統(tǒng)的一些月度數(shù)據(jù)被人刪除，無(wú)法提供。甲公司經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，一名已被甲公司辭退的后勤部職員，在退職后未經(jīng)允許進(jìn)入系統(tǒng)刪除了有關(guān)信息。

　　要求：

　　(1)分別簡(jiǎn)要分析甲公司上市前后的總體戰(zhàn)略及其選擇該種戰(zhàn)略的主要原因(無(wú)需進(jìn)一步進(jìn)行戰(zhàn)略細(xì)分)。

　　(2)簡(jiǎn)述信息系統(tǒng)戰(zhàn)略的內(nèi)涵，并指出甲公司為實(shí)行低成本、低碳排放發(fā)電模式需要獲得的基本信息(包含外部信息及內(nèi)部信息)。(該知識(shí)點(diǎn)2015年教材已刪除)

　　(3)簡(jiǎn)述甲公司信息系統(tǒng)的日常運(yùn)行維護(hù)應(yīng)實(shí)施的主要工作，并指出甲公司為防止信息被刪除應(yīng)采取的一般控制措施。(該知識(shí)點(diǎn)2015年教材已刪除)

　　【答案】

　　(1)①甲公司上市前的戰(zhàn)略實(shí)施：

　　甲公司上市前是一家政府全資控股的電力公司，主要的目標(biāo)是確保社會(huì)穩(wěn)定發(fā)展及滿足民生需要，因此在業(yè)務(wù)領(lǐng)域和市場(chǎng)的定位也是相對(duì)保守。市場(chǎng)上也沒(méi)有出現(xiàn)其他競(jìng)爭(zhēng)者。公司在營(yíng)運(yùn)上的利潤(rùn)要求也不需要求突破，政府對(duì)甲公司提供的補(bǔ)貼也可以是保持相當(dāng)利潤(rùn)的一個(gè)方法。因此，甲公司一般所選的總體戰(zhàn)略極有可能是穩(wěn)定型戰(zhàn)略中的無(wú)變戰(zhàn)略(2015年教材已經(jīng)刪除)或維持利潤(rùn)戰(zhàn)略(2015年教材已刪除)。

　　無(wú)變戰(zhàn)略(2015年教材已經(jīng)刪除)就是指一個(gè)沒(méi)有實(shí)行任何新戰(zhàn)略的方向，即使在外部經(jīng)濟(jì)或社會(huì)等環(huán)境變化時(shí)也無(wú)須作出任何的應(yīng)對(duì)。因?yàn)�，�?duì)于甲公司的管理層來(lái)說(shuō)，政府提供的補(bǔ)貼已是最大的支持。

　　維持利潤(rùn)戰(zhàn)略(2015年教材已刪除)是只關(guān)注維持利潤(rùn)水平而犧牲企業(yè)未來(lái)成長(zhǎng)的戰(zhàn)略。如果甲公司只依賴政府提供的補(bǔ)貼而可以維持合理的營(yíng)運(yùn)業(yè)績(jī)，管理層對(duì)企業(yè)未來(lái)成長(zhǎng)的關(guān)注相對(duì)低，更可能不會(huì)對(duì)其他可以減低成本或較環(huán)保的發(fā)電模式感興趣。當(dāng)企業(yè)面臨不利的外部環(huán)境時(shí)，管理層才采用以削減一些可控費(fèi)用(如研發(fā)費(fèi)用和維修費(fèi))等方式維持現(xiàn)有利潤(rùn)水平。如同無(wú)變戰(zhàn)略一樣，維持利潤(rùn)戰(zhàn)略只會(huì)為企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力帶來(lái)不利影響。

　　②甲公司上市后的戰(zhàn)略實(shí)施：

　　甲公司上市后的總體戰(zhàn)略應(yīng)是較為進(jìn)取，公司通過(guò)總體戰(zhàn)略而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的總體目標(biāo)，除了負(fù)有保社會(huì)穩(wěn)定發(fā)展及民生需要的社會(huì)責(zé)任外，還應(yīng)與其他上市公司一樣，確保企業(yè)營(yíng)利，實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化的目標(biāo)。在此目標(biāo)下，甲公司應(yīng)當(dāng)采用成長(zhǎng)型戰(zhàn)略，致力于使其資產(chǎn)、利潤(rùn)等方面獲得增長(zhǎng)。根據(jù)題中信息，甲公司計(jì)劃采用低成本發(fā)電模式并將業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)展到國(guó)外，體現(xiàn)了發(fā)展壯大企業(yè)的基本導(dǎo)向，符合成長(zhǎng)型戰(zhàn)略的基本特點(diǎn)。(2015年教材的發(fā)展戰(zhàn)略) 。

　　(2)①信息系統(tǒng)戰(zhàn)略的內(nèi)涵：

　　信息系統(tǒng)包括所有涉及信息收集、儲(chǔ)存、產(chǎn)生和分配的系統(tǒng)和程序。信息系統(tǒng)戰(zhàn)略確定了一個(gè)企業(yè)的長(zhǎng)期信息要求，并且對(duì)可能存在的不同信息技術(shù)提供了一把保護(hù)傘。信息系統(tǒng)戰(zhàn)略遵循企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，并且必須確保在經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略實(shí)施(如財(cái)務(wù)、非財(cái)務(wù)、競(jìng)爭(zhēng)和人力資源方面的戰(zhàn)略實(shí)施)的過(guò)程中，可獲得、保存、共享和使用恰當(dāng)?shù)男畔ⅰ?/P>

　�、诩坠�司需獲得的具體信息要求

　　在符合甲公司的發(fā)展目標(biāo)并能使管理層可以有效地對(duì)擬用以取替以煤發(fā)電的低成本、低碳排放的發(fā)電模式作出適當(dāng)評(píng)估，甲公司所需要的信息要求最少應(yīng)包括：

　　第一，在風(fēng)力發(fā)電、地?zé)帷⑻烊粴獍l(fā)電等不同發(fā)電模式的計(jì)劃中的成本與效益的數(shù)據(jù)(外部信息)：

　　第二，甲公司現(xiàn)有發(fā)電站的營(yíng)運(yùn)成本、以煤發(fā)電的單位成本和相關(guān)碳排放的內(nèi)部信息。

　　(3)①甲公司在管理系統(tǒng)日常運(yùn)行時(shí)應(yīng)當(dāng)實(shí)施的維護(hù)工作：

　　第一，制定信息系統(tǒng)使用操作程序、信息管理制度以及操作規(guī)范、及時(shí)跟蹤;這可以讓公司中有關(guān)人員獲得適當(dāng)?shù)募寄埽�以降低因程序出錯(cuò)而造成的操作風(fēng)險(xiǎn)。

　　第二，定期檢查在硬件方面的保養(yǎng)和運(yùn)營(yíng)狀況及更換易耗品;定期的檢查和保養(yǎng)以保證系統(tǒng)能于最好的狀態(tài)中運(yùn)行，以免因硬件及其他方面影響系統(tǒng)中所載數(shù)據(jù)的質(zhì)量。

　　第三，定期審閱系統(tǒng)賬戶，避免授權(quán)不當(dāng)或存在非授權(quán)賬戶，禁止不相容職務(wù)的用戶賬號(hào)交叉操作;甲公司的授權(quán)技術(shù)人員應(yīng)當(dāng)定期審閱系統(tǒng)賬戶，以確定每個(gè)賬戶是否應(yīng)繼續(xù)擁有權(quán)限以保障系統(tǒng)中的數(shù)據(jù)的安全。

　　第四，設(shè)置突發(fā)事件(如系統(tǒng)故障)的應(yīng)變機(jī)制及配備專業(yè)人員負(fù)責(zé)處理。適當(dāng)?shù)膽?yīng)變機(jī)制可以在發(fā)生突發(fā)事故時(shí)，在最大程度的可能性下令系統(tǒng)恢復(fù)運(yùn)作或?qū)⒖赡芩�失的�?shù)據(jù)恢復(fù)。

　�、诮ㄗh可實(shí)施的一般控制以防止上述數(shù)據(jù)被刪掉的事件再次發(fā)生：

　　第一，設(shè)定適當(dāng)?shù)臋?quán)限范圍，以配合個(gè)別的職務(wù)。以防止不相關(guān)的職員(如后勤部職員)能夠獲得或刪掉重要的分析數(shù)據(jù)。

　　第二，制定相關(guān)守則或政策，立即終止有關(guān)離職雇員對(duì)重要信息系統(tǒng)(如載有重要內(nèi)部數(shù)據(jù)的系統(tǒng))的所有訪問(wèn)權(quán)限。

　　3.萬(wàn)利家具公司為中檔臥室家具生產(chǎn)企業(yè)，成立于l995年，并于2000年在深圳證券交易所公開發(fā)行股票及上市。萬(wàn)利家具公司2005年至2010年間分店數(shù)量、職工人數(shù)、收入總額及稅前利潤(rùn)數(shù)據(jù)如下：

年份	2005	2006	2007	2008	2009	2010
分店數(shù)量（個(gè)）	235	240	230	220	200	200
職工人數(shù)（人）	5600	5400	5200	5000	4800	4600
收入總額（萬(wàn)元）	36000	38000	40000	42000	44000	46000
稅前利潤(rùn)（萬(wàn)元）	3600	4000	4500	3800	2200	1800

　　鑒于2011年第一季度稅前利潤(rùn)繼續(xù)下滑，萬(wàn)利家具公司董事會(huì)于2011年5月召開擴(kuò)大會(huì)議，銷售總監(jiān)張林、設(shè)計(jì)師與采購(gòu)總監(jiān)李工、財(cái)務(wù)總監(jiān)王農(nóng)等均參加了會(huì)議。

　　在討論到萬(wàn)利家具公司未來(lái)發(fā)展時(shí)，張林認(rèn)為，萬(wàn)利家具公司2011年度第一季度每件家具的稅前邊際貢獻(xiàn)已經(jīng)降至最低水平，建議采取措施增加銷量。采取的措施包括擴(kuò)大產(chǎn)能并降價(jià)，如果可能還可以進(jìn)軍客戶眾多的低檔臥室家具市場(chǎng)。

　　王農(nóng)不同意張林進(jìn)軍低檔臥室家具市場(chǎng)的建議，認(rèn)為該成本領(lǐng)先戰(zhàn)略不能解決萬(wàn)利家具公司所面臨的問(wèn)題。王農(nóng)建議繼續(xù)采取有效措施發(fā)展公司現(xiàn)有的中檔目標(biāo)客戶群，并力爭(zhēng)增加邊際貢獻(xiàn)。

　　李工同意王農(nóng)的看法。李工還建議委托國(guó)外頂級(jí)設(shè)計(jì)師設(shè)計(jì)多種類型的臥室家具，采取包括在高級(jí)時(shí)尚雜志刊登廣告等更有效的銷售推廣措施，以此進(jìn)軍高檔臥室家具市場(chǎng)。同時(shí)，改造現(xiàn)有生產(chǎn)線，考慮生產(chǎn)具有特色主題的家具以及與家具相關(guān)的附帶裝飾物品，并接受客戶訂制家具生產(chǎn)。

　　董事會(huì)對(duì)張林、王農(nóng)和李工的建議進(jìn)行了深入的討論，但未能達(dá)成共識(shí)。

　　要求：

　　(1)列示萬(wàn)利家具公司選擇進(jìn)軍低檔臥室家具市場(chǎng)戰(zhàn)略可能需要采取的措施。

　　(2)簡(jiǎn)要分析萬(wàn)利家具公司選擇進(jìn)軍低檔臥室家具市場(chǎng)戰(zhàn)略的優(yōu)點(diǎn)和不足。

　　(3)簡(jiǎn)要分析萬(wàn)利家具公司選擇進(jìn)軍高檔臥室家具市場(chǎng)戰(zhàn)略的優(yōu)點(diǎn)和不足。

　　(4)簡(jiǎn)要分析萬(wàn)利家具公司選擇生產(chǎn)特色主題家具、家具附帶裝飾及訂制服務(wù)的差異化戰(zhàn)略的優(yōu)點(diǎn)和不足。

　　(5)簡(jiǎn)要分析萬(wàn)利家具公司做出戰(zhàn)略選擇應(yīng)當(dāng)考慮的關(guān)鍵因素。

　　【答案】

　　(1)萬(wàn)利家具公司進(jìn)軍低檔家具市場(chǎng)戰(zhàn)略可能需要采取的措施：

　　萬(wàn)利家具公司進(jìn)軍低檔家具市場(chǎng)的戰(zhàn)略，是一種成本領(lǐng)先戰(zhàn)略，需要采取的措施可能包括：

　�、偬碇蒙�產(chǎn)設(shè)備來(lái)實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。

　�、诓捎煤�(jiǎn)單的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，通過(guò)減少產(chǎn)品的功能但同時(shí)又能符合消費(fèi)者需要來(lái)降低成本。

　�、鄄捎米钚碌募夹g(shù)來(lái)降低成本或改進(jìn)生產(chǎn)力，或在可行的情況下采用廉價(jià)的勞動(dòng)力。

　　④專注于生產(chǎn)力的提高，如通過(guò)改變生產(chǎn)流程來(lái)節(jié)約成本。

　�、輰�(duì)于家具這類依賴于勞動(dòng)技能的行業(yè)，應(yīng)充分利用學(xué)習(xí)曲線效應(yīng)，并達(dá)到較低的平均成本。

　�、薇M可能降低制造成本。

　�、呦蚬�應(yīng)商獲取更優(yōu)惠的供應(yīng)價(jià)格。

　　(2)優(yōu)點(diǎn)：

　　①萬(wàn)利家具公司將與低檔家具市場(chǎng)的眾多小公司進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，具有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，有可能對(duì)眾多小公司造成巨大沖擊。

　　②能夠?qū)⒊杀驹黾佑行У霓D(zhuǎn)移至消費(fèi)者。

　�、郾阌趯�(shí)施，且實(shí)施成本較低，有利于資本調(diào)配。

　�、苣軌蜓杆倥まD(zhuǎn)萬(wàn)利家具公司銷售下滑趨勢(shì)。

　　缺點(diǎn)：

　�、俪杀绢I(lǐng)先戰(zhàn)略將不可避免地造成價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，萬(wàn)利家具公司甚至?xí)�遇到低檔家具供應(yīng)商的激烈競(jìng)爭(zhēng)。

　�、谌绻�未能達(dá)到期望的盈虧平衡點(diǎn)銷售量，萬(wàn)利家具公司將會(huì)無(wú)法彌補(bǔ)固定成本支出造成虧損。

　�、塾捎趯Ｗ⒂诮档统杀�，公司關(guān)注價(jià)格以外的產(chǎn)品特征的能力下降，創(chuàng)新不足，難以適應(yīng)家具市場(chǎng)出現(xiàn)的新變化。

　　(3)優(yōu)點(diǎn)：

　　①高檔家具具有較高的邊際貢獻(xiàn)，能夠使其獲得較高的毛利水平。

　�、谌绻�成功進(jìn)軍高檔家具市場(chǎng)，萬(wàn)利家具公司將具有范圍較大的知名度并形成品牌，從而形成較強(qiáng)的未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　缺點(diǎn)：

　　①萬(wàn)利家具公司將與高檔家具市場(chǎng)的大型企業(yè)展開在品牌、技術(shù)、性能、服務(wù)等方面的激烈競(jìng)爭(zhēng)。

　　②萬(wàn)利家具公司選擇進(jìn)軍高檔臥室家具市場(chǎng)，將會(huì)發(fā)生較大規(guī)模的初始投資，形成資金壓力。

　�、廴f(wàn)利家具公司高檔家具的變動(dòng)成本將會(huì)提高，相應(yīng)固定成本也會(huì)大幅提高，對(duì)稅前利潤(rùn)影響巨大。

　�、苻D(zhuǎn)產(chǎn)高檔家具需要相應(yīng)的技術(shù)、資源、設(shè)計(jì)等，較長(zhǎng)時(shí)間的準(zhǔn)備，對(duì)萬(wàn)利家具公司已經(jīng)處于頹勢(shì)的現(xiàn)狀來(lái)說(shuō)，需要的轉(zhuǎn)換時(shí)間較長(zhǎng)。

　　(4)優(yōu)點(diǎn)：

　�、俨捎貌町惢瘧�(zhàn)略進(jìn)入其他細(xì)分市場(chǎng)，將分散萬(wàn)利家具公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

　�、诓捎貌町惢瘧�(zhàn)略進(jìn)入成長(zhǎng)率較高的細(xì)分市場(chǎng)，有可能取得巨大成功。

　　③相對(duì)于同類中檔家具企業(yè)，萬(wàn)利家具公司可以迅速形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　�、苣軌蛱岣呷f(wàn)利家具公司經(jīng)營(yíng)的靈活性。

　　缺點(diǎn)：

　�、偃f(wàn)利家具公司沒(méi)有經(jīng)營(yíng)傳統(tǒng)臥室家具以外的家具的經(jīng)驗(yàn)，這會(huì)帶來(lái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

　�、谶@種差異化方式將不可避免地增加萬(wàn)利家具公司的營(yíng)運(yùn)成本和員工成本。

　�、鄢跗诘氖袌�(chǎng)調(diào)研及推廣工作的成本將會(huì)很高。

　　④銷售傳統(tǒng)臥室家具和銷售特色主題家具需要不同的營(yíng)銷技能，萬(wàn)利家具公司必須確保兩種不同類型的營(yíng)銷得到恰當(dāng)執(zhí)行，以使公司最大化利潤(rùn)。

　　(5)萬(wàn)利家具公司進(jìn)行戰(zhàn)略選擇必須考慮的因素：

　　從萬(wàn)利家具公司目前的狀況來(lái)看，其必須采取相關(guān)的一項(xiàng)或多項(xiàng)戰(zhàn)略，以迅速改變現(xiàn)有狀態(tài)。在進(jìn)行戰(zhàn)略選擇時(shí)，必須要考慮的因素包括：

　�、俳�(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳、財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)下滑更快。

　　②激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

　　③與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比的微弱競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　�、苜Y金短缺。

　　4.甲公司是一家生產(chǎn)豆?jié){機(jī)的民營(yíng)企業(yè)，設(shè)立于2004年。其企業(yè)愿景是將物美價(jià)廉的豆?jié){機(jī)擺進(jìn)普通居民的廚房，讓普通居民足不出戶喝上新鮮香濃的豆?jié){。由于渣漿分離操作不便和內(nèi)桶豆渣難以清理，豆?jié){機(jī)上市初期在市場(chǎng)上認(rèn)同度較低，市場(chǎng)總體需求量不大，總體增長(zhǎng)率偏低。豆?jié){機(jī)上市初期，甲公司的唯一競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是乙公司。乙公司是一家生產(chǎn)多類型小家電的企業(yè)，其所生產(chǎn)的豆?jié){機(jī)性能雖與甲公司生產(chǎn)的豆?jié){機(jī)相當(dāng)，但因其擁有知名品牌，其豆?jié){機(jī)市場(chǎng)占有率遠(yuǎn)高于甲公司。甲公司一直依賴促銷手段賺取微薄的利潤(rùn)。市場(chǎng)上其他著名小家電生產(chǎn)企業(yè)尚未涉足豆?jié){機(jī)的研發(fā)和生產(chǎn)。

　　2009年10月，經(jīng)過(guò)持續(xù)的革新和改造，甲公司生產(chǎn)的新型豆?jié){機(jī)實(shí)現(xiàn)了渣漿的輕松分離和內(nèi)桶豆渣的簡(jiǎn)捷清理，獲得了中老年客戶群的廣泛認(rèn)可，而且隨著健康飲食觀念的推廣，豆?jié){已逐漸成為時(shí)尚的健康飲料，因此甲公司新型豆?jié){機(jī)銷售量快速增長(zhǎng)，出現(xiàn)了供不應(yīng)求的局面。

　　鑒于豆?jié){機(jī)市場(chǎng)的迅速擴(kuò)張，其他著名小家電企業(yè)開始加強(qiáng)研發(fā)，擬推出類似產(chǎn)品，搶奪市場(chǎng)。甲公司亦應(yīng)對(duì)變化，進(jìn)一步完善了相關(guān)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)。下面是關(guān)于甲公司豆?jié){機(jī)產(chǎn)品2011年的相關(guān)預(yù)測(cè)信息：

	2011年預(yù)計(jì)（%）
銷售增長(zhǎng)率	60
可持續(xù)增長(zhǎng)率	45
投資資本回報(bào)率	25
資本成本	15

　　要求：

　　(1)根據(jù)文中提供的信息和波士頓矩陣，簡(jiǎn)述甲公司的豆?jié){機(jī)在革新和改造前后所屬的產(chǎn)品類型及其特征。

　　(2)根據(jù)甲公司2011年的相關(guān)預(yù)測(cè)信息，判斷甲公司的業(yè)務(wù)在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣中所屬的象限，并簡(jiǎn)要說(shuō)明甲公司可能面臨的財(cái)務(wù)挑戰(zhàn)及可實(shí)施的應(yīng)對(duì)措施。

　　(3)如果甲公司希望通過(guò)提高稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率的途徑來(lái)提高可持續(xù)增長(zhǎng)率，簡(jiǎn)要說(shuō)明甲公司可以采用的具體方法。

　　【答案】

　　(1)①革新和改造前：豆?jié){機(jī)由于渣漿分離操作不便和內(nèi)桶豆渣難清理而在市場(chǎng)上沒(méi)有獲得廣泛認(rèn)同，市場(chǎng)的份額處于低位而當(dāng)時(shí)的豆?jié){機(jī)市場(chǎng)是一個(gè)低增長(zhǎng)的市場(chǎng)。根據(jù)波士頓矩陣，在低市場(chǎng)份額和低市場(chǎng)增長(zhǎng)率的情況下，這類產(chǎn)品屬于瘦狗產(chǎn)品。瘦狗產(chǎn)品只能為企業(yè)帶來(lái)一般的現(xiàn)金流，是融資的現(xiàn)金陷阱，并且投資回報(bào)不高。同時(shí)，這類產(chǎn)品由于缺乏吸引力而不會(huì)引入市場(chǎng)過(guò)分競(jìng)爭(zhēng)。如果企業(yè)未能繼續(xù)利用促銷手段維持企業(yè)發(fā)展或進(jìn)行革新，這類產(chǎn)品可能會(huì)被市場(chǎng)淘汰。

　�、诟镄潞透脑旌螅憾�?jié){機(jī)在廣大中老年人市場(chǎng)上逐漸獲得了良好的口碑，銷量快速增加，產(chǎn)品供不應(yīng)求。隨著消費(fèi)者喜好的改變，豆?jié){機(jī)處于高增長(zhǎng)階段。根據(jù)波士頓矩陣，在高增長(zhǎng)市場(chǎng)中占有高份額的情況下，改造后的豆?jié){機(jī)是明星產(chǎn)品。這類產(chǎn)品短期需要資本投入超過(guò)產(chǎn)生的現(xiàn)金，以便保持它們市場(chǎng)的地位，但是未來(lái)會(huì)為企業(yè)帶來(lái)高額的回報(bào)。可是高增長(zhǎng)率可能會(huì)吸引新來(lái)者和競(jìng)爭(zhēng)者，甲公司須大量投入現(xiàn)金以維持其現(xiàn)有的地位并加以鞏固。

　　(2)根據(jù)上文信息，有關(guān)決定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣中所屬象限的因數(shù)是：

　　①銷售增長(zhǎng)率-可持續(xù)增長(zhǎng)率=60%-45%=15%

　�、谕顿Y資本回報(bào)率-資本成本=25%-l5%=10%

　　根據(jù)甲公司2011年的預(yù)測(cè)信息中，甲公司在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣中的象限屬于增值型現(xiàn)金短缺業(yè)務(wù)。這一象限的業(yè)務(wù)可為股東創(chuàng)造價(jià)值，但自身經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的現(xiàn)金未必足夠能支持銷售增長(zhǎng)，因而遇到現(xiàn)金短缺。甲企業(yè)的管理層應(yīng)判斷由銷售增長(zhǎng)率大于可持續(xù)增長(zhǎng)率所出現(xiàn)的高速增長(zhǎng)狀態(tài)是暫時(shí)性還是長(zhǎng)期性的。如果高速增長(zhǎng)狀態(tài)是暫時(shí)性的，企業(yè)可以通過(guò)借款來(lái)籌集所需資金，待銷售增長(zhǎng)率下降后企業(yè)會(huì)有多余現(xiàn)金歸還借款。但是，當(dāng)企業(yè)預(yù)計(jì)高速增長(zhǎng)的狀態(tài)則是長(zhǎng)期性的，除了考慮通過(guò)借款解決資金短缺外，比較長(zhǎng)遠(yuǎn)的方法是增加權(quán)益資本，這可以通過(guò)增發(fā)股份或兼并成熟企業(yè)來(lái)實(shí)現(xiàn)。根據(jù)甲公司的狀況，增發(fā)股份應(yīng)是較為合適的。

　　(3)要提高稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率，甲企業(yè)可考慮的兩個(gè)方面：

　　①降低成本。進(jìn)行豆?jié){機(jī)生產(chǎn)過(guò)程的分析，消除無(wú)增值的工序或考慮增加自動(dòng)化生產(chǎn)，提高生產(chǎn)的效率;

　�、谔岣邇r(jià)格。改變豆?jié){機(jī)銷售價(jià)格，在維持利潤(rùn)的同時(shí)抑制銷售增長(zhǎng)，減少資金需要。

 

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