注會財(cái)管科目有很多公式需要背誦，但只是一味地記公式，不做題練習(xí)也是不行的，需要做一些題來理解和應(yīng)用公式。東奧會計(jì)在線為大家?guī)砹俗?cái)管第六章歷年試題，趕快來做題吧！

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【考點(diǎn)1】債券價(jià)值的評估方法

（2020年單選題）某兩年期債券，面值1000元，票面利率8%，每半年付息一次，到期還本。假設(shè)有效年折現(xiàn)率是8.16%，該債券剛剛支付過上期利息，其價(jià)值是（　?。┰?/span>

A.997.10

B.994.14

C.1002.85

D.1000

【答案】D

【解析】債券有效利率=(1+8%/2)2-1=8.16%，債券有效利率=有效年折現(xiàn)率，所以債券平價(jià)發(fā)行，債券價(jià)值=債券面值=1000元?；蛘邆肽昀?%，半年的計(jì)息期折現(xiàn)率，不管年口徑還是半年口徑，票面利率等于市場利率，債券價(jià)值=債券面值=1000元。

【考點(diǎn)2】債券估值的影響因素

（2021年多選題）關(guān)于連續(xù)付息的平息債券，下列說法中正確的有（　?。?。

A.當(dāng)折現(xiàn)率等于票面利率時(shí)，債券價(jià)值一定等于票面價(jià)值

B.當(dāng)折現(xiàn)率大于票面利率時(shí)，債券價(jià)值到期前一直低于票面價(jià)值

C.當(dāng)折現(xiàn)率小于票面利率時(shí)，債券價(jià)值到期前一直高于票面價(jià)值

D.隨著到期時(shí)間的縮短，折現(xiàn)率變動對債券價(jià)值的影響越來越小

【答案】ABCD

【解析】對于連續(xù)支付利息的平息債券，在折現(xiàn)率一直保持不變的情況下，不管它高于或低于票面利率，債券價(jià)值隨到期時(shí)間的縮短逐漸向債券面值靠近，至到期日債券價(jià)值等于債券面值。當(dāng)折現(xiàn)率高于票面利率時(shí)，隨著時(shí)間向到期日靠近，債券價(jià)值逐漸提高，最終等于債券面值；當(dāng)折現(xiàn)率等于票面利率時(shí)，債券價(jià)值一直等于票面價(jià)值；當(dāng)折現(xiàn)率低于票面利率時(shí)，隨著時(shí)間向到期日靠近，債券價(jià)值逐漸下降，最終等于債券面值。因此選項(xiàng)A、B、C都正確。隨著到期時(shí)間的縮短，折現(xiàn)率變動對債券價(jià)值的影響越來越小。也就是說，債券價(jià)值對折現(xiàn)率特定變化的反應(yīng)越來越不靈敏。選項(xiàng)D正確。

【考點(diǎn)3】債券的期望報(bào)酬率

（2018年多選題）甲公司折價(jià)發(fā)行公司債券,該債券期限5年,面值1000元,票面利率8%,每半年付息一次，下列說法中，正確的有（　　）。

A.該債券的到期收益率等于8%            

B.該債券的報(bào)價(jià)利率等于8%

C.該債券的計(jì)息周期利率小于8%        

D.該債券的有效年利率大于8%

【答案】BCD

【解析】按照2020年教材：到期收益率的含義是債券的市場利率，是市場有效年利率的口徑，甲公司折價(jià)發(fā)行公司債券，所以到期收益率大于債券的有效年利率8.16%，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；該債券的報(bào)價(jià)利率即票面利率，等于8%，選項(xiàng)B正確；該債券的計(jì)息周期利率=8%/2=4%，選項(xiàng)C正確；該債券的有效年利率=(1+8%/2)2-1=8.16%，選項(xiàng)D正確。

【考點(diǎn)4】普通股價(jià)值的評估方法

（2017年單選題）甲公司已進(jìn)入穩(wěn)定增長狀態(tài)，固定股利增長率4%，股東必要報(bào)酬率 10%。公司最近一期每股股利0.75元，預(yù)計(jì)下一年的股票價(jià)格是（　?。┰?。

A.7.5

B.13

C.12.5

D.13.52

【答案】D

【解析】這道題目的考點(diǎn)在于計(jì)算第一年末的股票價(jià)格，而不是零時(shí)點(diǎn)的股票價(jià)格。（元）

【考點(diǎn)5】普通股的期望報(bào)酬率

（2021年單選題）甲公司普通股股票每股價(jià)格50元，每半年發(fā)放一次股利。剛剛發(fā)放上半年股利每股1元，該股利將以每半年5%的速度持續(xù)增長。該股票年期望報(bào)酬率是（　?。?/span>

A 14.49%    

B.14.70%

C.14.20%

D.12.46%

【答案】B

【解析】該股票半年期望報(bào)酬率=1×（1+5%）/50+5%=7.1%，年期望報(bào)酬率=（1+7.1%）2-1=14.70%。

【破題思路】

[1]題目要求股票的年期望報(bào)酬率，股票期望報(bào)酬率是未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于股票購買價(jià)的折現(xiàn)率，是基于時(shí)間價(jià)值管理計(jì)算出的有效年利率。但本題的股利是半年發(fā)放一次，也就是未來的現(xiàn)金流量以半年為周期，依據(jù)資金時(shí)間價(jià)值原理和半年為一個(gè)周期的現(xiàn)金流量，計(jì)算出的是半年報(bào)酬率。需要計(jì)算成有效年利率，才符合題目要求。

[2]股利1元是剛剛支過的，不是未來現(xiàn)金流量，因此屬于D0的概念。

[3]以每半年5%的速度持續(xù)增長，說明要使用股利固定增長模型來計(jì)算普通股期望報(bào)酬率。

【本題解析】該股票半年期望報(bào)酬率=1×（1+5%）/50+5%=7.1%，年期望報(bào)酬率=（1+7.1%）2-1=14.70%。

【考點(diǎn)6】優(yōu)先股的特殊性

（2019年多選題）優(yōu)先股股東比普通股股東的優(yōu)先權(quán)體現(xiàn)在（　?。?/span>

A.優(yōu)先取得剩余財(cái)產(chǎn)              

B.優(yōu)先出席股東大會

C.公司重大決策的優(yōu)先表決權(quán)      

D.優(yōu)先獲得股息

【答案】AD

【解析】相對普通股而言，優(yōu)先股有如下特殊性:(1)優(yōu)先分配利潤；(2)優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn):(3)表決權(quán)限制。除規(guī)定情形外，優(yōu)先股股東不出席股東大會會議，所持股份沒有表決權(quán)。

以上就是2022年注會財(cái)管第六章歷年試題，希望大家能夠認(rèn)真練習(xí)。要想成為強(qiáng)者，決不能繞過擋道的荊棘，也不能回避風(fēng)雨的沖刷。祝愿考生們順利通過注會考試。

注：以上習(xí)題選自陳慶杰老師《財(cái)務(wù)成本管理》授課講義

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