注會(huì)《財(cái)管》第五章歷年考試的主觀題與教材例題難度差異較大，學(xué)習(xí)時(shí)要結(jié)合講義理解相關(guān)考點(diǎn)，同時(shí)練習(xí)歷年真題以掌握本章的考試模式和命題規(guī)律。除了客觀題，本章是主觀題的?？键c(diǎn),基本每年都會(huì)出現(xiàn)在計(jì)算分析題或綜合題中。近五年平均分值為11.15分。

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第五章　投資項(xiàng)目資本預(yù)算

【單選1】下列各項(xiàng)中，各投資項(xiàng)目之間互不關(guān)聯(lián)、互不影響，可以同時(shí)并存的項(xiàng)目是(  )。

A.獨(dú)立項(xiàng)目

B. 互斥項(xiàng)目

C.單一項(xiàng)目

D. 平行項(xiàng)目

【答案】 A

【解析】獨(dú)立項(xiàng)目是相容性投資，各投資項(xiàng)目之間互不關(guān)聯(lián)、互不影響，可以同時(shí)并存。

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【單選2】已知某項(xiàng)目的現(xiàn)金流量分別為：0時(shí)點(diǎn)現(xiàn)金凈流量為-100元，1時(shí)點(diǎn)現(xiàn)金凈流量為0元，2到6時(shí)點(diǎn)現(xiàn)金

凈流量均為200元投資者要求的報(bào)酬率為10%,則該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為(   )元。

A.658.16

B.589.24

C.489.16

D.689.24

【答案】B

【解析】凈現(xiàn)值=-100+200×(P/A10%5)×(P/F10%1)=589.24(元)。

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【多選1】假設(shè)有甲和乙兩個(gè)互斥的投資項(xiàng)目，期限均為3年，原始投資額均為20萬(wàn)元。甲項(xiàng)目1~3年現(xiàn)金流入分別為20萬(wàn)元、2萬(wàn)元、2萬(wàn)元，內(nèi)含報(bào)酬率16.04%;乙項(xiàng)目1~3年現(xiàn)金流入分別為2萬(wàn)元、2萬(wàn)元、24萬(wàn)元，

內(nèi)含報(bào)酬率12.94%。下列表述中正確的有(  )。

A.甲項(xiàng)目的大額現(xiàn)金流入早于乙項(xiàng)目，因此甲項(xiàng)目比乙項(xiàng)目好

B.甲、乙兩個(gè)互斥項(xiàng)目應(yīng)采用凈現(xiàn)值法決策

C.甲項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率高于乙項(xiàng)目，因此甲項(xiàng)目比乙項(xiàng)目好

D.若項(xiàng)目資本成本為10%,則乙項(xiàng)目比甲項(xiàng)目好

【答案】BD

【解析】對(duì)于互斥項(xiàng)目，如果投資額相同、項(xiàng)目期限相同，但現(xiàn)金流入的時(shí)間分布不同，應(yīng)當(dāng)凈現(xiàn)值法優(yōu)先，因?yàn)樗梢越o股東帶來(lái)更多的財(cái)富。選項(xiàng)B 正確，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。若項(xiàng)目資本成本為10%,甲項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=20×(P/F10%1)+2×(P/F10%2)+2×(P/F10%3)-20=1.34 (萬(wàn)元);
乙項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=2×(P/F10%1)+2×(P/F10%2)+24×(P/F10%3)-20=1.50(萬(wàn)元)。選項(xiàng)A 錯(cuò)誤，選項(xiàng)D 正確。

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【多選2】某投資項(xiàng)目年?duì)I業(yè)收入為300萬(wàn)元，年經(jīng)營(yíng)成本為100萬(wàn)元，其中，年折舊額為60萬(wàn)元，適用的所得稅

稅率為25%,下列關(guān)于營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量的計(jì)算中正確的有(  )。

A.(300-100)×(1-25%)+60

B.[300-(100-60)]×(1-25%)+60

C.(300-100)×(1-25%)+60×25%

D.[300-(100-60)]×(1-25%)+60×25%

【答案】AD

【解析】營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)+折舊，選項(xiàng)A 正確；營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量=營(yíng)業(yè)收入×(1-所得稅稅率)

-付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用×(1-所得稅稅率)+折舊×所得稅稅率，選項(xiàng)D 正確。

考點(diǎn)鏈接

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