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債務資本成本的估計_2024注會財管主觀題專練

來源:東奧會計在線責編:劉碩2024-08-12 15:25:05

注會《財管》第四章資本成本,主要考核資本成本的計算。在近10年主觀題的考頻在15次左右。本章與2023年的教材變化是調(diào)整了風險調(diào)整下債務資本成本的計算公式。

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財管主觀題

債務資本成本的估計

【計算分析題】

甲公司的信用級別為 B 級,2022 年 5 月 1 日發(fā)行 5 年期,每年付息一次,到期還本的債券,公司擬采用風險調(diào)  整法估計其稅前債務資本成本。甲公司收集了目前上市交易的 4 種 B 級公司債券和與這些上市債券到期日接近的政府債  券,相關(guān)信息如下:

債券發(fā)行公司

上市債券到期日

上市債券到期

收益率

政府債券到期日

政府債券到期收益率

A

2026 年 2 月 1 日

6.5%

2026 年 1 月 28 日

4.3%

B

2027 年 5 月 10 日

6.8%

2027 年 5 月 3 日

4.6%

C

2028 年 6 月 30 日

8.2%

2028 年 7 月 1 日

6.1%

D

2029 年 8 月 10 日

7.9%

2029 年 8 月 5 日

5.2%

要求:

(1)估計無風險利率。

(2)計算甲公司的信用風險補償率。

(3)計算甲公司債券的稅前債務資本成本。

【答案】

(1)甲公司在 2022 年 5 月 1 日發(fā)行 5 年期債券,與該債券到期日接近的是到期日為 2027 年 5 月 3 日的政府債券,  其到期收益率 4.6%就是估計的無風險利率。

(2) 甲公司的信用風險補償率=[(6.5%-4.3%)+(6.8%-4.6%)+(8.2%-6.1%)+(7.9%-5.2%)]/4=2.3%

(3) 甲公司的稅前債務資本成本=4.6%+2.3%=6.9%。

資決策、籌資決策、營運資本管理、企業(yè)價值評估和業(yè)績評價。

● ● ●

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(本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章,僅供考生學習使用,禁止任何形式的轉(zhuǎn)載)

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