普通股資本成本的估計(jì)_2025注會(huì)財(cái)管主觀題特訓(xùn)

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：李雪婷2025-08-11 14:02:18

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2025年注會(huì)考試時(shí)間是8月23日至24日，注會(huì)考試采用計(jì)算機(jī)化模式，主觀題需在系統(tǒng)中輸入公式、圖表及長(zhǎng)文本，操作熟練度直接影響答題效率。以下是注會(huì)財(cái)管考點(diǎn)“普通股資本成本的估計(jì)”相關(guān)題目，趕快來(lái)練習(xí)吧！

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普通股資本成本的估計(jì)

【計(jì)算分析題】

甲公司2024年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)是100萬(wàn)元，發(fā)放的股利是30萬(wàn)元，公司沒(méi)有優(yōu)先股。2024年年末發(fā)行在外普通股100萬(wàn)股，每股賬面價(jià)值10元，每股市價(jià)12元，預(yù)計(jì)未來(lái)不增發(fā)或回購(gòu)股票且經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策保持不變。已知無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為4%，市場(chǎng)組合報(bào)酬率為8%，甲公司股票報(bào)酬率與市場(chǎng)組合報(bào)酬率的協(xié)方差為18%，市場(chǎng)組合報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差為30%。

要求：

（1）計(jì)算該公司的可持續(xù)增長(zhǎng)率；

（2）利用股利增長(zhǎng)模型計(jì)算普通股資本成本；

（3）利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算普通股資本成本。

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【正確答案】

（1）權(quán)益凈利率=100/（100×10）=10%

股利支付率=30/100=30%

利潤(rùn)留存率=1-30%=70%

可持續(xù)增長(zhǎng)率=10%×70%/（1-10%×70%）=7.53%

（2）每股股利=30/100=0.3（元）

普通股資本成本=0.3×（1+7.53%）/12+7.53%=10.22%

（3）β系數(shù)=18%/（30%×30%）=2

普通股資本成本=4%+2×（8%-4%）=12%。

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2025年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試時(shí)間為8月23日-24日，在沖刺備考的緊要關(guān)頭，各位考生務(wù)必重點(diǎn)強(qiáng)化那些平時(shí)掌握不夠穩(wěn)固的關(guān)鍵知識(shí)點(diǎn)，集中精力攻克自身薄弱之處，力求達(dá)到知識(shí)掌握的最優(yōu)狀態(tài)。接下來(lái)，我們還為考生們精心準(zhǔn)備了沖刺備考資料包，點(diǎn)擊下方圖片即可輕松獲取！