3. 投資中心

　　投資中心是指既對成本、收入和利潤負責，又對投資及其投資收益負責的責任單位。它本質上也是一種利潤中心，但它擁有最大程度的決策權，同時承擔最大程度的經(jīng)濟責任，屬于企業(yè)中最高層次的責任中心，如事業(yè)部、子公司等。從組織形式上看，投資中心一般具有獨立法人資格，而成本中心和利潤中心往往是內(nèi)部組織，不具有獨立法人地位。

　　對投資中心的業(yè)績進行評價時，不僅要使用利潤指標，還需要計算、分析利潤與投資的關系，主要有投資報酬率和剩余收益等指標。

　　(1) 投資報酬率。投資報酬率是投資中心獲得的利潤與投資額的比率，其計算公式為：

　　投資報酬率 = 營業(yè)利潤/平均營業(yè)資產(chǎn)

　　平均營業(yè)資產(chǎn) = (期初營業(yè)資產(chǎn)+期末營業(yè)資產(chǎn))/2

　　其中，營業(yè)利潤是指扣減利息和所得稅之前的利潤，即息稅前利潤。由于利潤是整個期間內(nèi)實現(xiàn)并累積形成的，屬于期間指標，而營業(yè)資產(chǎn)屬于時點指標，故取其平均數(shù)。

　　投資報酬率主要說明了投資中心運用公司的每單位資產(chǎn)對公司整體利潤貢獻的大小。它能夠反映投資中心的綜合獲利能力，并具有橫向可比性，因此，可以促使經(jīng)理人員關注營業(yè)資產(chǎn)運用效率，并有利于資產(chǎn)存量的調整，優(yōu)化資源配置。然而，過于關注投資利潤率也會引起短期行為的產(chǎn)生，追求局部利益最大化而損害整體利益最大化目標，導致經(jīng)理人員為眼前利益而犧牲長遠利益。

　　(2) 剩余收益。剩余收益是指投資中心的營業(yè)收益扣減營業(yè)資產(chǎn)按要求的最低投資報酬率計算的收益額之后的余額。其計算公式為：

　　剩余收益 = 經(jīng)營利潤-(經(jīng)營資產(chǎn)×最低投資報酬率)

　　公式中的最低投資報酬率是根據(jù)資本成本來確定的。它一般等于或大于資本成本，通�？梢圆捎闷髽I(yè)整體的最低期望投資報酬率，也可以是企業(yè)為該投資中心單獨規(guī)定的最低投資報酬率。

　　剩余收益指標彌補了投資報酬率指標會使局部利益與整體利益相沖突的不足，但由于其是一個絕對指標，故而難以在不同規(guī)模的投資中心之間進行業(yè)績比較。另外，剩余收益同樣僅反映當期業(yè)績，單純使用這一指標也會導致投資中心管理者的短期行為。

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