[小編“娜寫年華”]東奧會計在線中級會計職稱頻道提供:本篇為2015年中級會計職稱考試《財務(wù)管理》第五章“籌資管理(下)”第一節(jié)重點精講:混合籌資,本節(jié)內(nèi)容主要介紹可轉(zhuǎn)換債券。
【“可轉(zhuǎn)換債券”相關(guān)知識點】
1.可轉(zhuǎn)換債券的基本性質(zhì)
2.可轉(zhuǎn)換債券的基本要素
3.可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行條件
4.可轉(zhuǎn)換債券的籌資特點
【重點精講】:可轉(zhuǎn)換債券
(四)可轉(zhuǎn)換債券的籌資特點
1.籌資靈活性
可轉(zhuǎn)換債券將傳統(tǒng)的債務(wù)籌資功能和股票籌資功能結(jié)合起來,籌資性質(zhì)和時間上具有靈活性。債券發(fā)行企業(yè)先以債務(wù)方式取得資金,到了債券轉(zhuǎn)換期,如果股票市價較高,債券持有人將會年約定的價格轉(zhuǎn)換為股票,避免了企業(yè)還本付息之負擔。如果公司股票長期低迷,投資者不愿意將債券轉(zhuǎn)換為股票,企業(yè)即時還本付息清償債務(wù),也能避免未來長期的股權(quán)資本成本負擔。
2.資本成本較低
可轉(zhuǎn)換債券的利率低于同一條件下普通債券的利率,降低了公司的籌資成本;此外,在可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股時,公司無需另外支付籌資費用,又節(jié)約了股票的籌資成本。
3.籌資效率高
可轉(zhuǎn)換債券在發(fā)行時,規(guī)定的轉(zhuǎn)換價格往往高于當時本公司的股票價格。如果這些債券將來都轉(zhuǎn)換成了股權(quán),這相當于在債券發(fā)行之際,就以高于當時股票市價的價格新發(fā)行了股票,以較少的股份代價籌集了更多的股權(quán)資金。東奧中級會計職稱頻道小編“娜寫年華”整理發(fā)布。因此,在公司發(fā)行新股時機不佳時,可以先發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券,以其將來變相發(fā)行普通股。
4.存在一定的財務(wù)壓力
可轉(zhuǎn)換債券存在不轉(zhuǎn)換的財務(wù)壓力。如果在轉(zhuǎn)換期內(nèi)公司股價處于惡化性的低位,持券者到期不會轉(zhuǎn)股,會造成公司因集中兌付債券本金而帶的財務(wù)壓力?赊D(zhuǎn)換債券還存在回售的財務(wù)壓力。若可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行后,公司股價長期低迷,在設(shè)計有回售條款的情況下,投資者集中在一段時間內(nèi)將債券回售給發(fā)行公司,加大了公司的財務(wù)支付壓力。
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責任編輯:娜寫年華