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中級(jí)會(huì)計(jì)職稱

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資本結(jié)構(gòu)(1)

分享: 2015/3/12 13:53:39東奧會(huì)計(jì)在線字體:

  [小編“娜寫年華”]東奧會(huì)計(jì)在線中級(jí)會(huì)計(jì)職稱頻道提供:本篇為2015年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試《財(cái)務(wù)管理》第五章“籌資管理(下)”第三節(jié)重點(diǎn)精講:資本成本與資本結(jié)構(gòu),本節(jié)內(nèi)容主要介紹資本結(jié)構(gòu)。

  【“資本結(jié)構(gòu)”相關(guān)知識(shí)點(diǎn)】

  1.資本結(jié)構(gòu)的含義

  2.影響資本結(jié)構(gòu)的因素

  3.資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化

  【重點(diǎn)精講】:資本結(jié)構(gòu)

  資本結(jié)構(gòu)及其管理是企業(yè)籌資管理的核心問(wèn)題。如果企業(yè)現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)不合理了,應(yīng)通過(guò)籌資活動(dòng)優(yōu)化調(diào)整資本結(jié)構(gòu),使其趨于科學(xué)合理。

  (一)資本結(jié)構(gòu)的含義

  籌資管理中,資本結(jié)構(gòu)有廣義和狹義之分。廣義的資本結(jié)構(gòu)包括全部債務(wù)與股東權(quán)益的構(gòu)成比率;狹義的資本結(jié)構(gòu)則指長(zhǎng)期負(fù)債與股東權(quán)益資本構(gòu)成比率。狹義資本結(jié)構(gòu)下,短期債務(wù)作為營(yíng)運(yùn)資金來(lái)管理。本書所指的資本結(jié)構(gòu),是指狹義的資本結(jié)構(gòu)。

  資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)資本總額中各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。廣義的資本結(jié)構(gòu)包括全部債務(wù)與股東權(quán)益的構(gòu)成比率;狹義的資本結(jié)構(gòu)則指長(zhǎng)期負(fù)債與股東權(quán)益的構(gòu)成比率。狹義資本結(jié)構(gòu)下,短期債務(wù)作為營(yíng)運(yùn)資金來(lái)管理。本書所指的資本結(jié)構(gòu)通常是狹義的資本結(jié)構(gòu),也就是債務(wù)資本在企業(yè)全部資本中所占的比重。

  不同的資本結(jié)構(gòu)會(huì)給企業(yè)帶來(lái)不同的后果,企業(yè)利用債務(wù)資本進(jìn)行舉債經(jīng)營(yíng)具有雙重作用,既可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng),也可能帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。東奧中級(jí)會(huì)計(jì)職稱頻道小編“娜寫年華”整理發(fā)布。因此企業(yè)必須權(quán)衡財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和資本成本的關(guān)系,確定最佳的資本結(jié)構(gòu)。評(píng)價(jià)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)最佳狀態(tài)的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是能夠提高股權(quán)收益或降低資本成本,最終目的是提升企業(yè)價(jià)值。

  股權(quán)收益,表現(xiàn)為凈資產(chǎn)報(bào)酬率或普通股每股收益;資本成本,表現(xiàn)為企業(yè)的平均資本成本率。根據(jù)資本結(jié)構(gòu)理論,當(dāng)公司平均資本成本最低時(shí),公司價(jià)值最大。所謂最佳資本結(jié)構(gòu),是指在一定條件下使企業(yè)平均資本成本率最低、企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標(biāo),是降低平均資本成本率或提高普通股每股收益。

  從理論上講,最佳資本結(jié)構(gòu)是存在的,但由于企業(yè)內(nèi)部條件和外部環(huán)境的經(jīng)常性變化,動(dòng)態(tài)地保持最佳資本結(jié)構(gòu)十分困難。因此在實(shí)踐中,目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)通常是企業(yè)結(jié)合自身實(shí)際進(jìn)行適度負(fù)債經(jīng)營(yíng)所確立的資本結(jié)構(gòu),是根據(jù)滿意化的原則確定的資本結(jié)構(gòu)。

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