2015年《財務管理》高頻考點：回收期（PP）

　　[小編“娜寫年華”]東奧會計在線中級會計職稱頻道提供：本篇為2015年《財務管理》高頻考點：回收期（PP）。

　　本篇知識點關系：財務管理 >> 第六章 投資管理 >> 第二節(jié) 投資項目財務評價指標 >> 回收期（PP）

　　【考情分析】

　　考頻星級：★★★★

　　歷年真題涉及：2011年、2010年單選題，2012年判斷題，2012年、2009年綜合題

　　【高頻考點】：回收期（PP）

　　回收期（Payback Period），是指投資項目的未來現(xiàn)金凈流量與原始投資額相等時所經歷的時間，即原始投資額通過未來現(xiàn)金流量回收所需要的時間。

　　投資者希望投入的資本能以某種方式盡快地收回來，收回的時間越長，所擔風險就越大。因而，投資方案回收期的長短是投資者十分關心的問題，也是評價方案優(yōu)劣的標準之一。用回收期指標評價方案時，回收期越短越好。

　　（一）靜態(tài)回收期

　　靜態(tài)回收期沒有考慮貨幣時間價值，直接用未來現(xiàn)金凈流量累計到原始投資數(shù)額時所經歷的時間作為回收期。

　　1.未來每年現(xiàn)金凈流量相等時

　　這種情況是一種年金形式，因此：

　　靜態(tài)回收期＝原始投資額 / 每年現(xiàn)金凈流量

　　2.未來每年現(xiàn)金凈流量不相等時

　　在這種情況下，應把未來每年的現(xiàn)金凈流量逐年加總，根據(jù)累計現(xiàn)金流量來確定回收期。

　　（二）動態(tài)回收期

　　動態(tài)回收期需要將投資引起的未來現(xiàn)金凈流量進行貼現(xiàn)，以未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值等于原始投資額現(xiàn)值時所經歷的時間為回收期。

　　1.未來每年現(xiàn)金凈流量相等時

　　在這種年金形式下，假定經歷幾年所取得的未來現(xiàn)金凈流量的年金現(xiàn)值系數(shù)為（P/A，i，n），則：

　�。≒/A，i，n）=原始投資額現(xiàn)值 / 每年現(xiàn)金凈流量

　　2.未來每年現(xiàn)金凈流量不相等時

　　在這種情況下，應把每年的現(xiàn)金凈流量逐一貼現(xiàn)并加總，根據(jù)累計現(xiàn)金流量現(xiàn)值來確定回收期。

　　回收期法的優(yōu)點是計算簡便，易于理解。東奧中級會計職稱編輯“娜寫年華”發(fā)布。這種方法是以回收期的長短來衡量方案的優(yōu)劣，投資的時間越短，所冒的風險就小些�？梢�，回收期法是一種較為保守或穩(wěn)妥的方法。

　　回收期法中靜態(tài)回收期的不足之處是沒有考慮貨幣的時間價值，也就不能計算出較為準確的投資經濟效益。

　　靜態(tài)回收期和動態(tài)回收期還有一個共同局限，就是它們計算回收期時只考慮了未來現(xiàn)金凈流量小于和等于原始投資額的部分，沒有考慮超過原始投資額的部分。顯然，回收期長的項目，其超過原始投資額的現(xiàn)金流量并不一定比回收期短的項目少。

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