[小編“娜寫年華”]東奧會計在線中級會計職稱頻道提供：本篇為2016年《財務(wù)管理》答疑精選：票面利率、市場利率、內(nèi)含報酬率的關(guān)系。

　　【學(xué)員提問】

　　老師您好！債券的票面利率，市場利率，內(nèi)含報酬率還有什么其他的各種率以及面值、債券價值各自的聯(lián)系與區(qū)別，怎樣來分析，請老師給個詳細(xì)的說明。

　　【東奧老師回答】

　　尊敬的學(xué)員，您好：

　　平價發(fā)行：票面利率=市場利率=內(nèi)含報酬率；

　　溢價發(fā)行：票面利率＞市場利率，票面利率＞內(nèi)含報酬率；

　　折價發(fā)行：票面利率＜市場利率，票面利率＜內(nèi)含報酬率。

　　三者主要是市場利率、內(nèi)含報酬率分別同票面利率比較判定債券是折價還是溢價發(fā)行。市場利率作為折現(xiàn)率去計算債券的價值，內(nèi)含報酬率是使得債券的購買價格與未來利息和本金流入現(xiàn)值相等的折現(xiàn)率，一般情況下內(nèi)含報酬率要大于市場利率，這樣的該債券才值得投資。

　　債券的價值=利息的現(xiàn)值+本金的現(xiàn)值=利息×（P/A，i,n）+本金×（P/F ，i,n），注意這里的i是指市場利率。您從市場利率作為折現(xiàn)率去考慮，折現(xiàn)率越高，算出來的債券價值越低。

　　希望可以幫助到您，如有其它問題歡迎繼續(xù)交流~~

　　祝您學(xué)習(xí)愉快！

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