中級會計(jì)職稱
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[小編“姚姚”]東奧會計(jì)在線中級會計(jì)職稱頻道提供:2016年中級會計(jì)職稱財(cái)務(wù)管理常見考點(diǎn):資產(chǎn)收益率。
【考點(diǎn)十二】資產(chǎn)收益率
1.實(shí)際收益率
實(shí)際收益率表示已經(jīng)實(shí)現(xiàn)或者確定可以實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)收益率,表述為已實(shí)現(xiàn)或確定可以實(shí)現(xiàn)的利息(股息)率與資本利得收益率之和。當(dāng)然,當(dāng)存在通貨膨脹時,還應(yīng)當(dāng)扣除通貨膨脹率的影響,才是真實(shí)的收益率。
2.預(yù)期收益率
預(yù)期收益率也稱為期望收益率,是指在不確定的條件下,預(yù)測的某資產(chǎn)未來可能實(shí)現(xiàn)的收益率。最常用到的預(yù)期收益率的計(jì)算公式如下:
預(yù)期收益率E(R)=∑Pi×Ri
式中,E(R)為預(yù)期收益率;Pi表示情況i出現(xiàn)的概率;Ri表示情況i出現(xiàn)時的收益率。
3.必要收益率
必要收益率也稱最低必要報(bào)酬率或最低要求的收益率,表示投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率。
必要收益率由兩部分構(gòu)成:
。1)無風(fēng)險(xiǎn)收益率
無風(fēng)險(xiǎn)收益率也稱無風(fēng)險(xiǎn)利率,它是指無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率,它的大小由純粹利率(貨幣的時間價(jià)值)和通貨膨脹補(bǔ)貼兩部分組成。一般用國債的利率表示無風(fēng)險(xiǎn)利率,該國債應(yīng)該與所分析的資產(chǎn)的現(xiàn)金流量有相同的期限。一般情況下,為了方便起見,通常用短期國債的利率近似地代替無風(fēng)險(xiǎn)收益率。
。2)風(fēng)險(xiǎn)收益率
風(fēng)險(xiǎn)收益率是指某資產(chǎn)持有者因承擔(dān)該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)而要求的超過無風(fēng)險(xiǎn)利率的額外收益率。風(fēng)險(xiǎn)收益率衡量了投資者將資金從無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)而要求得到的“額外補(bǔ)償”,它的大小取決于以下兩個因素:一是風(fēng)險(xiǎn)的大;二是投資者對風(fēng)險(xiǎn)的偏好。
必要收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率
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