系統(tǒng)性風(fēng)險的衡量_2019年中級會計財務(wù)管理強化知識點
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【內(nèi)容導(dǎo)航】
系統(tǒng)性風(fēng)險的衡量
【知識點】系統(tǒng)性風(fēng)險的衡量
系統(tǒng)性風(fēng)險的衡量
要點闡釋 | ||
資產(chǎn)的β系數(shù) | 含義 | 某資產(chǎn)的β系數(shù)表達(dá)的含義是該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險相當(dāng)于市場組合系統(tǒng)風(fēng)險的倍數(shù) |
功能 | 不同資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險不同，為了對系統(tǒng)風(fēng)險進行量化，用β系數(shù)衡量系統(tǒng)風(fēng)險的大小 | |
單項資產(chǎn)的β系數(shù) | 經(jīng)濟含義 | 當(dāng)β=1時，表示該單項資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率呈相同方向、相同比例的變化，其系統(tǒng)風(fēng)險與市場組合的風(fēng)險情況一致；如果β＞1，說明該單項資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險大于整個市場組合的風(fēng)險；如果β＜1，說明該單項資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險小于整個市場組合的風(fēng)險 絕大多數(shù)資產(chǎn)的β系數(shù)是大于零的，也就是說，它們收益率的變化方向與市場平均收益率的變化方向是一致的，只是變化幅度不同而導(dǎo)致β系數(shù)的不同；極個別資產(chǎn)的β系數(shù)是負(fù)數(shù)，表明這類資產(chǎn)與市場平均收益率的變化方向相反，當(dāng)市場平均收益率增加時，這類資產(chǎn)的收益率卻在減少 |
投資組合的β系數(shù) | 含義 | 投資組合的β系數(shù)是所有單項資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在投資組合中所占的價值比例 |
功能 | 對于投資組合來說，其系統(tǒng)性風(fēng)險程度也可以用β系數(shù)來衡量 | |
計算公式 |  投資組合的β系數(shù)受到單項資產(chǎn)的β系數(shù)和各種資產(chǎn)在投資組合中所占比重兩個因素的影響。 或:βp=E（Rp）/（Rm-Rf） 該公式適用于在已知投資組合的風(fēng)險收益率E（RP），市場組合的平均收益率Rm和無風(fēng)險收益率Rf的基礎(chǔ)上，可以推導(dǎo)出特定投資組合的β系數(shù) | |
調(diào)整 | 由于單項資產(chǎn)的β系數(shù)不盡相同，因此通過替換資產(chǎn)組合中的資產(chǎn)或改變不同資產(chǎn)在組合中的價值比例，可以改變資產(chǎn)組合的風(fēng)險特性 |
注：以上內(nèi)容選自田明老師《財務(wù)管理》授課講義
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