2019年中級會計財務管理沖關習題-8.19
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資本結(jié)構理論沖關題
【例題·單選題】甲公司目前存在融資需求，如果采用優(yōu)序融資理論，管理層應當選擇的融資順序是( )。
A.內(nèi)部留存收益、公開增發(fā)新股、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券
B.內(nèi)部留存收益、公開增發(fā)新股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券
C.內(nèi)部留存收益、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、公開增發(fā)新股
D.內(nèi)部留存收益、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券、公開增發(fā)新股
【答案】C
【解析】按照優(yōu)序融資理論，當企業(yè)存在融資需求時，首先選擇內(nèi)部融資，其次會選擇債務融資(先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券)，最后選擇股權融資。所以，選項C正確。
【例題·多選題】在考慮企業(yè)所得稅但不考慮個人所得稅的情況下，下列關于資本結(jié)構修正的MM理論的說法中，錯誤的有( )。
A.財務杠桿越大，企業(yè)價值越大
B.財務杠桿越大，企業(yè)股權成本越高
C.財務杠桿越大，企業(yè)價值越小
D.財務杠桿越大，企業(yè)股權成本越低
【答案】CD
【解析】在考慮企業(yè)所得稅后的修正的MM理論認為，企業(yè)可利用財務杠桿增加企業(yè)價值，因負債利息可帶來避稅利益，企業(yè)價值會隨著資產(chǎn)負債率的增加而增加。具體而言：有負債企業(yè)的價值等于同一風險等級中某一無負債企業(yè)的價值加上賦稅節(jié)余的價值;有負債企業(yè)的股權資本成本等于相同風險等級的無負債企業(yè)的股權資本成本加上與以市值計算的債務與股權比例成比例的風險報酬，且風險報酬取決于企業(yè)的債務比例以及企業(yè)所得稅稅率。所以，選項A、B正確，選項C、D錯誤。
——以上中級會計考試相關沖關習題選自《田明基礎班》
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