2019年中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理沖關(guān)習(xí)題-8.19




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資本結(jié)構(gòu)理論沖關(guān)題
【例題·單選題】甲公司目前存在融資需求,如果采用優(yōu)序融資理論,管理層應(yīng)當(dāng)選擇的融資順序是( )。
A.內(nèi)部留存收益、公開(kāi)增發(fā)新股、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券
B.內(nèi)部留存收益、公開(kāi)增發(fā)新股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券
C.內(nèi)部留存收益、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、公開(kāi)增發(fā)新股
D.內(nèi)部留存收益、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券、公開(kāi)增發(fā)新股
【答案】C
【解析】按照優(yōu)序融資理論,當(dāng)企業(yè)存在融資需求時(shí),首先選擇內(nèi)部融資,其次會(huì)選擇債務(wù)融資(先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券),最后選擇股權(quán)融資。所以,選項(xiàng)C正確。
【例題·多選題】在考慮企業(yè)所得稅但不考慮個(gè)人所得稅的情況下,下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)修正的MM理論的說(shuō)法中,錯(cuò)誤的有( )。
A.財(cái)務(wù)杠桿越大,企業(yè)價(jià)值越大
B.財(cái)務(wù)杠桿越大,企業(yè)股權(quán)成本越高
C.財(cái)務(wù)杠桿越大,企業(yè)價(jià)值越小
D.財(cái)務(wù)杠桿越大,企業(yè)股權(quán)成本越低
【答案】CD
【解析】在考慮企業(yè)所得稅后的修正的MM理論認(rèn)為,企業(yè)可利用財(cái)務(wù)杠桿增加企業(yè)價(jià)值,因負(fù)債利息可帶來(lái)避稅利益,企業(yè)價(jià)值會(huì)隨著資產(chǎn)負(fù)債率的增加而增加。具體而言:有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值等于同一風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)中某一無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值加上賦稅節(jié)余的價(jià)值;有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本等于相同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無(wú)負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本加上與以市值計(jì)算的債務(wù)與股權(quán)比例成比例的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬,且風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬取決于企業(yè)的債務(wù)比例以及企業(yè)所得稅稅率。所以,選項(xiàng)A、B正確,選項(xiàng)C、D錯(cuò)誤。
——以上中級(jí)會(huì)計(jì)考試相關(guān)沖關(guān)習(xí)題選自《田明基礎(chǔ)班》
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