中級會計(jì)《財(cái)務(wù)管理》第一章總論-財(cái)務(wù)管理目標(biāo)




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【重要考點(diǎn)詳解】財(cái)務(wù)管理目標(biāo)
一、企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)理論
利潤最大化
股東財(cái)富最大化
企業(yè)價(jià)值最大化
相關(guān)者利益最大化
(一)利潤最大化
優(yōu)點(diǎn) | 缺點(diǎn) |
1.利潤可以直接反映企業(yè)創(chuàng)造的剩余產(chǎn)品的多少; 2.有利于企業(yè)資源的合理配置,有利于企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)效益的提高 | 1.沒有考慮利潤實(shí)現(xiàn)時(shí)間和資金時(shí)間價(jià)值; 2.沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)問題; 3.沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關(guān)系; 4.可能導(dǎo)致企業(yè)短期財(cái)務(wù)決策傾向,影響企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展 |
【提示】每股收益最大化
利潤最大化的另一種表現(xiàn)方式是每股收益最大化。每股收益除了反映所創(chuàng)造利潤與投入資本之間的關(guān)系外,每股收益最大化與利潤最大化目標(biāo)的缺陷基本相同。
(二)股東財(cái)富最大化
1.股東財(cái)富的衡量
在上市公司中,股東財(cái)富由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價(jià)格兩方面決定。在股票數(shù)量一定時(shí),股票價(jià)格達(dá)到最高,股東財(cái)富也就達(dá)到最大。
2.優(yōu)缺點(diǎn)
優(yōu)點(diǎn) | 缺點(diǎn) |
1.考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素; 2.在一定程度上能避免企業(yè)短期行為; 3.對上市公司而言,股東財(cái)富最大化目標(biāo)比較容易量化,便于考核和獎(jiǎng)懲 | 1.非上市公司難以應(yīng)用; 2.股價(jià)受眾多因素的影響,股價(jià)不能完全準(zhǔn)確反映企業(yè)財(cái)務(wù)管理狀況; 3.它強(qiáng)調(diào)得更多的是股東利益,而對其他相關(guān)者的利益重視不夠 |
【例題?判斷題】就上市公司而言,將股東財(cái)富最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的缺點(diǎn)之一是不容易被量化。( )(2011年)
【答案】×
【解析】對上市公司而言,股東財(cái)富最大化目標(biāo)比較容易量化,便于考核和獎(jiǎng)懲。
(三)企業(yè)價(jià)值最大化
1.企業(yè)價(jià)值的衡量
從財(cái)務(wù)管理的角度看,企業(yè)價(jià)值不是賬面資產(chǎn)的總價(jià)值,企業(yè)價(jià)值可以理解為企業(yè)所有者權(quán)益和債權(quán)人權(quán)益的市場價(jià)值,是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。
2.優(yōu)缺點(diǎn)
優(yōu)點(diǎn) | 缺點(diǎn) |
1.考慮了取得報(bào)酬的時(shí)間,并用時(shí)間價(jià)值的原理進(jìn)行了計(jì)量; 2.考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系; 3.能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為; 4.用價(jià)值代替價(jià)格,避免了過多外界市場因素的干擾,有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為 | 過于理論化,不易操作。非上市公司難以應(yīng)用 |
【例題?單選題】某公司董事會召開公司戰(zhàn)略發(fā)展討論會,擬將企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo),下列理由中,難以成立的是( )。
A.有利于規(guī)避企業(yè)短期行為
B.有利于量化考核和評價(jià)
C.有利于持續(xù)提升企業(yè)獲利能力
D.有利于均衡風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系
【答案】B
【解析】企業(yè)價(jià)值最大化的缺點(diǎn)就是:企業(yè)的價(jià)值過于理論化,不利于量化考核和評價(jià)。
(四)相關(guān)者利益最大化
1.利益相關(guān)者的內(nèi)容
企業(yè)的利益相關(guān)者不僅包括股東,還包括債權(quán)人、企業(yè)經(jīng)營者、客戶、供應(yīng)商、員工、政府等。
2.相關(guān)者利益最大化目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)
(1)有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展;
(2)體現(xiàn)了合作共贏的價(jià)值理念;
(3)這一目標(biāo)本身是一個(gè)多元化、多層次的目標(biāo)體系,較好地兼顧了各利益主體的利益;
(4)體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實(shí)性的統(tǒng)一。
【提示】需要注意的問題
1.相關(guān)者利益最大化的具體內(nèi)容
(1)強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的均衡,將風(fēng)險(xiǎn)限制在企業(yè)可以承受的范圍內(nèi)。
(2)強(qiáng)調(diào)股東的首要地位,并強(qiáng)調(diào)企業(yè)與股東之間的協(xié)調(diào)關(guān)系。
(3)強(qiáng)調(diào)對代理人即企業(yè)經(jīng)營者的監(jiān)督和控制,建立有效的激勵(lì)機(jī)制以便企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的順利實(shí)施。
(4)關(guān)心本企業(yè)普通職工的利益,創(chuàng)造優(yōu)美和諧的工作環(huán)境和提供合理恰當(dāng)?shù)母@觯囵B(yǎng)職工長期努力地為企業(yè)工作。
(5)不斷加強(qiáng)與債權(quán)人的關(guān)系,培養(yǎng)可靠的資金供應(yīng)者。
(6)關(guān)心客戶的長期利益,以便保持銷售收入的長期穩(wěn)定增長。
(7)加強(qiáng)與供應(yīng)商的協(xié)作,共同面對市場競爭,并注重企業(yè)形象的宣傳,遵守承諾,講究信譽(yù)。
(8)保持與政府部門的良好關(guān)系。
【例題?多選題】下列有關(guān)相關(guān)者利益最大化目標(biāo)的具體內(nèi)容中正確的有( )。
A.強(qiáng)調(diào)盡可能降低風(fēng)險(xiǎn)
B.強(qiáng)調(diào)所有相關(guān)者的首要地位
C.加強(qiáng)對企業(yè)代理人的監(jiān)督和控制
D.保持與政府部門的良好關(guān)系
【答案】CD
【解析】相關(guān)者利益最大化目標(biāo)的具體內(nèi)容是強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的均衡,將風(fēng)險(xiǎn)限制在企業(yè)可以承受的范圍內(nèi),不是強(qiáng)調(diào)盡可能降低風(fēng)險(xiǎn),所以選項(xiàng)A不正確。相關(guān)者利益最大化目標(biāo)強(qiáng)調(diào)股東的首要地位,所以B錯(cuò)誤。
2.各種財(cái)務(wù)管理目標(biāo)之間的關(guān)系
利潤最大化、股東財(cái)富最大化、企業(yè)價(jià)值最大化以及相關(guān)者利益最大化等各種財(cái)務(wù)管理目標(biāo)都是以股東財(cái)富最大化為基礎(chǔ)。
總結(jié)
目標(biāo) | 投入產(chǎn)出對比 | 利潤取得的時(shí)間 | 風(fēng)險(xiǎn) | 長遠(yuǎn)發(fā)展 | 衡量難易度 |
利潤最大化 | X | X | X | X | 容易 |
每股收益最大化 | 考慮 | X | X | X | 容易 |
股東財(cái)富最大化 | 考慮 | 考慮 | 考慮 | 考慮 | 上市公司容易 |
企業(yè)價(jià)值最大化 | 考慮 | 考慮 | 考慮 | 考慮 | 過于理論化,難以操作 |
相關(guān)者利益最大化 | 考慮 | 考慮 | 考慮 | 考慮 | 難以操作 |
【例題?單選題】下列財(cái)務(wù)管理目標(biāo)中,容易導(dǎo)致企業(yè)短期行為的是( )。(2018年卷Ⅱ)
A.相關(guān)者利益最大化
B.企業(yè)價(jià)值最大化
C.股東財(cái)富最大化
D.利潤最大化
【答案】D
【解析】由于利潤指標(biāo)通常按年計(jì)算,企業(yè)決策也往往會服務(wù)于年度指標(biāo)的完成或?qū)崿F(xiàn),所以可能導(dǎo)致企業(yè)短期財(cái)務(wù)決策傾向,影響企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。
【例題?單選題】與企業(yè)價(jià)值最大化財(cái)務(wù)管理目標(biāo)相比,股東財(cái)富最大化目標(biāo)的局限性是( )。(2018年卷Ⅰ)
A.對債權(quán)人的利益重視不夠
B.容易導(dǎo)致企業(yè)的短期行為
C.沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素
D.沒有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值
【答案】A
【解析】股東財(cái)富最大化目標(biāo)強(qiáng)調(diào)得更多的是股東利益,而對其他相關(guān)者的利益重視不夠,所以選擇選項(xiàng)A。企業(yè)價(jià)值最大化和股東財(cái)富最大化目標(biāo)都考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素和貨幣時(shí)間價(jià)值,都能在一定程度上避免企業(yè)的短期行為。
【例題?單選題】下列有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的表述中,錯(cuò)誤的是( )。(2017年)
A.企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)彌補(bǔ)了股東財(cái)富最大化目標(biāo)過于強(qiáng)調(diào)股東利益的不足
B.相關(guān)者利益最大化目標(biāo)認(rèn)為應(yīng)當(dāng)將除股東之外的其他利益相關(guān)者至于首要地位
C.利潤最大化目標(biāo)要求企業(yè)提高資源配置效率
D.股東財(cái)富最大化目標(biāo)比較適用于上市公司
【答案】B
【解析】相關(guān)者利益最大化目標(biāo),強(qiáng)調(diào)股東的首要地位,并強(qiáng)調(diào)其企業(yè)與股東之間的協(xié)調(diào)關(guān)系。所以選項(xiàng)B的說法不正確。
【例題?判斷題】企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)理論包括利潤最大化、股東財(cái)富最大化、公司價(jià)值最大化和相關(guān)者利益最大化等理論,其中,公司價(jià)值最大化、股東財(cái)富最大化和相關(guān)者利益最大化都是以利潤最大化為基礎(chǔ)的。( )(2015年)
【答案】×
【解析】利潤最大化、股東財(cái)富最大化、企業(yè)價(jià)值最大化以及相關(guān)者利益最大化等各種財(cái)務(wù)管理目標(biāo),都以股東財(cái)富最大化為基礎(chǔ)。
二、利益沖突的協(xié)調(diào)
(一)所有者與經(jīng)營者利益沖突及協(xié)調(diào)
【注意】基本概念
股票期權(quán):是允許經(jīng)營者以預(yù)先確定的條件購買本企業(yè)一定數(shù)量股份的權(quán)利,當(dāng)股票的市場價(jià)格高于約定價(jià)格,經(jīng)營者就會因此獲取收益。
績效股:企業(yè)運(yùn)用每股收益、資產(chǎn)收益率等指標(biāo)來評價(jià)經(jīng)營者績效,并視其績效大小給予經(jīng)營者數(shù)量不等的股票作為報(bào)酬。
【例題?多選題】公司制企業(yè)可能存在經(jīng)營者和股東之間的利益沖突,解決這一沖突的方式有( )。(2015年)
A.解聘
B.接收
C.收回借款
D.授予股票期權(quán)
【答案】ABD
【解析】所有者和經(jīng)營者利益沖突通??刹捎靡韵路绞浇鉀Q:(1)解聘;(2)接收;(3)激勵(lì)(股票期權(quán)、績效股)。所以選項(xiàng)A、B、D正確。
【例題?判斷題】解聘是通過市場約束經(jīng)營者的措施。( )
【答案】×
【解析】解聘是通過所有者約束經(jīng)營者的措施,接收才是通過市場約束經(jīng)營者的措施。
【例題?判斷題】股票期權(quán)的激勵(lì)方式是指企業(yè)運(yùn)用每股收益、資產(chǎn)收益率等指標(biāo)來評價(jià)經(jīng)營者績效,并視其績效大小給予經(jīng)營者數(shù)量不等的股票作為報(bào)酬。( )
【答案】×
【解析】股票期權(quán)是允許經(jīng)營者以預(yù)先確定的條件購買本企業(yè)一定數(shù)量股份的權(quán)利,當(dāng)股票的市場價(jià)格高于約定價(jià)格,經(jīng)營者就會因此獲取收益。
【例題?單選題】股票期權(quán)是允許經(jīng)營者以預(yù)先確定的條件購買本企業(yè)一定數(shù)量股份的權(quán)利,下列表述正確的是( )。
A.當(dāng)股票的市場價(jià)格低于約定價(jià)格,經(jīng)營者就會因此獲取收益
B.當(dāng)股票的市場價(jià)格高于約定價(jià)格,經(jīng)營者就會因此獲取收益
C.當(dāng)股票的市場價(jià)格等于約定價(jià)格,經(jīng)營者就會因此獲取收益
D.當(dāng)股票的市場價(jià)格高于或低于約定價(jià)格,經(jīng)營者就會因此獲取收益
【答案】B
(二)債權(quán)人與所有者利益沖突的協(xié)調(diào)
矛盾的表現(xiàn) | 協(xié)調(diào)方式 |
1.所有者要求經(jīng)營者改變舉債資金的原定用途,增大償債的風(fēng)險(xiǎn),降低了債權(quán)人的債權(quán)價(jià)值; 2.舉借新債,增大償債的風(fēng)險(xiǎn),致使原有債權(quán)的價(jià)值降低 | 1.限制性借債:在借款合同中加入限制條款,如規(guī)定借債的用途、規(guī)定借債的信用條件,要求提供借債擔(dān)保等; 2.收回借款或停止借款:當(dāng)債權(quán)人發(fā)現(xiàn)公司有侵蝕其債權(quán)價(jià)值的意圖時(shí),采取收回債權(quán)或不再給予新的借款的措施,從而來保護(hù)自身權(quán)益 |
【例題?多選題】下列各項(xiàng)中,能協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人之間矛盾的方式有( )。
A.市場對公司強(qiáng)行接收或吞并
B.債權(quán)人通過合同實(shí)施限制性借債
C.債權(quán)人停止借款
D.債權(quán)人收回借款
【答案】BCD
【解析】協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人之間矛盾的方式有:限制性借債、收回借款或停止借款。所以選項(xiàng)B、C、D都是正確的。
【例題?多選題】公司的下列行為中,可能損害債權(quán)人利益的有( )。
A.提高利潤留存率
B.加大為其他企業(yè)提供的擔(dān)保
C.提高資產(chǎn)負(fù)債率
D.加大高風(fēng)險(xiǎn)投資比例
【答案】BCD
【解析】選項(xiàng)A,提高利潤留存率,增加了所有者權(quán)益,增加了可以用來歸還借款和利息的現(xiàn)金流,A錯(cuò)誤;選項(xiàng)B、C,加大為其他企業(yè)提供的擔(dān)保、提高資產(chǎn)負(fù)債率,增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),可能損害債權(quán)人的利益;選項(xiàng)D加大高風(fēng)險(xiǎn)投資比例,增加了虧損的可能性,導(dǎo)致借款企業(yè)還本付息的壓力增大,損害債權(quán)人的利益。
三、企業(yè)的社會責(zé)任
含義 | 企業(yè)的社會責(zé)任是指企業(yè)在謀求所有者或股東權(quán)益最大化之外所負(fù)有的維護(hù)和增進(jìn)社會利益的義務(wù) |
基本內(nèi)容 | 1.對員工的責(zé)任; 2.對債權(quán)人的責(zé)任; 3.對消費(fèi)者的責(zé)任; 4.對社會公益的責(zé)任; 5.對環(huán)境和資源的責(zé)任 |
【例題?多選題】下列屬于企業(yè)需要滿足的社會責(zé)任的有( )。
A.按時(shí)足額發(fā)放勞動報(bào)酬,提供安全健康的工作環(huán)境
B.主動償債,不無故拖欠
C.確保產(chǎn)品質(zhì)量,保障消費(fèi)安全
D.及時(shí)支付股利,確保股東的利益
【答案】ABC
【解析】企業(yè)的社會責(zé)任是指企業(yè)在謀求所有者或股東權(quán)益最大化之外所負(fù)有的維護(hù)和增進(jìn)社會利益的義務(wù)。選項(xiàng)A屬于企業(yè)對員工的責(zé)任,選項(xiàng)B屬于企業(yè)對債權(quán)人的責(zé)任。選項(xiàng)C屬于企業(yè)對消費(fèi)者的責(zé)任。
【例題?判斷題】企業(yè)的社會責(zé)任是企業(yè)在謀求所有者權(quán)益最大化之外所承擔(dān)的維護(hù)和增進(jìn)社會利益的義務(wù),一般劃分為企業(yè)對社會公益的責(zé)任和對債權(quán)人的責(zé)任兩大類。( )(2014年)
【答案】×
【解析】企業(yè)的社會責(zé)任是指企業(yè)在謀求所有者或股東權(quán)益最大化之外所負(fù)有的維護(hù)和增進(jìn)社會利益的義務(wù)。具體來說,企業(yè)社會責(zé)任主要包括以下內(nèi)容:對員工的責(zé)任、對債權(quán)人的責(zé)任、對消費(fèi)者的責(zé)任、對社會公益的責(zé)任、對環(huán)境和資源的責(zé)任。
美麗的花雖然會凋謝,可是盛開的時(shí)刻值得欣賞。要在美好的時(shí)候創(chuàng)造出美好的東西,人生才會充滿意義。各位考生要認(rèn)真?zhèn)淇贾屑墪?jì)考試,以求能夠早日考過,取得中級會計(jì)資格證。
注:以上內(nèi)容是由東奧名師講義以及東奧教研團(tuán)隊(duì)提供
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