兩項(xiàng)資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益_2020年中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)
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兩項(xiàng)資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益
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第二章 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)
【知識(shí)點(diǎn)】兩項(xiàng)資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益
兩項(xiàng)資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益
兩個(gè)或兩個(gè)以上資產(chǎn)所構(gòu)成的集合，稱(chēng)為資產(chǎn)組合。如果資產(chǎn)組合中的資產(chǎn)均為有價(jià)證券，則該資產(chǎn)組合也可稱(chēng)為證券組合。
組合方式 及相關(guān)概念 | 投資組合的期望收益率 | 投資組合的風(fēng)險(xiǎn) |
兩種 證券 | E（ 不論投資組合中兩只證券之間的相關(guān)系數(shù)如何，只要投資比例不變，各只證券的期望收益率不變，則該投資組合的期望收益率就不變，即投資組合的期望收益率與其相關(guān)系數(shù)無(wú)關(guān) |
在其他條件不變時(shí)，如果兩只股票收益率的相關(guān)系數(shù)越小，組合的方差就越小，表明組合后的風(fēng)險(xiǎn)越低，組合中分散掉的風(fēng)險(xiǎn)越大，其投資組合可分散的風(fēng)險(xiǎn)的效果就越大。即投資組合的風(fēng)險(xiǎn)與其相關(guān)系數(shù)正相關(guān) |
相關(guān) 系數(shù) | 相關(guān)系數(shù)反映兩項(xiàng)資產(chǎn)收益率的相關(guān)程度，即兩項(xiàng)資產(chǎn)收益率之間的相對(duì)運(yùn)動(dòng)狀態(tài)。 相關(guān)系數(shù)總是在-1到+1之間的范圍內(nèi)變動(dòng)，-1代表完全負(fù)相關(guān)，1代表完全正相關(guān)，0則表示不相關(guān) | |
兩種證券 組合的 討論 | 投資組合的方差 （1）當(dāng) 投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差為單項(xiàng)資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，即當(dāng)兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率完全正相關(guān)時(shí)，兩項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)完全不能互相抵消，所以這樣的資產(chǎn)組合不能降低任何風(fēng)險(xiǎn)。 （2）當(dāng) 即當(dāng)兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率完全負(fù)相關(guān)時(shí)，兩者之間的風(fēng)險(xiǎn)可以充分地相互抵消，甚至完全消除（但限于非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)）。 （3）當(dāng) | |
總結(jié) | 在證券資產(chǎn)組合中，能夠隨著資產(chǎn)種類(lèi)增加而降低直至消除的風(fēng)險(xiǎn)，被稱(chēng)為非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；不能隨著資產(chǎn)種類(lèi)增加而分散的風(fēng)險(xiǎn)，被稱(chēng)為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) | |
注：以上中級(jí)會(huì)計(jì)考試預(yù)習(xí)階段知識(shí)點(diǎn)選自田明老師《財(cái)務(wù)管理》授課講義
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