兩項資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益_2020年中級會計財務(wù)管理預(yù)習(xí)知識點

來源：東奧會計在線責(zé)編：ZF2019-11-15 12:59:29

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兩項資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益_2020年中級會計財務(wù)管理預(yù)習(xí)知識點

【內(nèi)容導(dǎo)航】

兩項資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益

【所屬章節(jié)】

第二章財務(wù)管理基礎(chǔ)

【知識點】兩項資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益

兩項資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益

兩個或兩個以上資產(chǎn)所構(gòu)成的集合，稱為資產(chǎn)組合。如果資產(chǎn)組合中的資產(chǎn)均為有價證券，則該資產(chǎn)組合也可稱為證券組合。

組合方式

及相關(guān)概念

投資組合的期望收益率

投資組合的風(fēng)險

兩種

證券

E（）=

不論投資組合中兩只證券之間的相關(guān)系數(shù)如何，只要投資比例不變，各只證券的期望收益率不變，則該投資組合的期望收益率就不變，即投資組合的期望收益率與其相關(guān)系數(shù)無關(guān)

投資組合 = 投資組合1 +2× 投資組合2

在其他條件不變時，如果兩只股票收益率的相關(guān)系數(shù)越小，組合的方差就越小，表明組合后的風(fēng)險越低，組合中分散掉的風(fēng)險越大，其投資組合可分散的風(fēng)險的效果就越大。即投資組合的風(fēng)險與其相關(guān)系數(shù)正相關(guān)

相關(guān)

系數(shù)

相關(guān)系數(shù)反映兩項資產(chǎn)收益率的相關(guān)程度，即兩項資產(chǎn)收益率之間的相對運(yùn)動狀態(tài)。

相關(guān)系數(shù)總是在-1到+1之間的范圍內(nèi)變動，-1代表完全負(fù)相關(guān)，1代表完全正相關(guān)，0則表示不相關(guān)

兩種證券

組合的

討論

投資組合的方差

（1）當(dāng)=1，表明兩項資產(chǎn)的收益率具有完全正相關(guān)的關(guān)系，即它們的收益率變化方向和變化幅度完全相同，則有：投資組合 =，即達(dá)到最大。

投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差為單項資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，即當(dāng)兩項資產(chǎn)的收益率完全正相關(guān)時，兩項資產(chǎn)的風(fēng)險完全不能互相抵消，所以這樣的資產(chǎn)組合不能降低任何風(fēng)險。

（2）當(dāng)=-1，表明兩項資產(chǎn)的收益率具有完全負(fù)相關(guān)的關(guān)系，即它們的收益率變化方向和變化幅度完全相反，則有：投資組合 =，即達(dá)到最小，甚至可能是零。