2020年中級會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理每日一題：8月20日
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【例題·計(jì)算分析題】某公司股票的β系數(shù)為2.5，目前無風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%，市場上所有股票的平均收益率為10%，若該股票為固定增長股，股利增長率為6%，預(yù)計(jì)一年后的每股股利為1.5元。
要求：
(1)測算該股票投資人要求的必要投資收益率;
(2)該股票的價(jià)格為多少時(shí)可購買;
(3)若股票目前的市價(jià)為14元，預(yù)期1年后的市價(jià)為15元，那么投資人持有一年后出售的內(nèi)部收益率為多少?
(4)若股票目前的市價(jià)為14元，投資人長期持有不準(zhǔn)備出售，投資人的預(yù)期收益率為多少?
【答案】
(1)該股票的必要投資收益率=6%+2.5×(10%-6%)=16%
(2)股票的價(jià)值=1.5/(16%-6%)=15(元)
則當(dāng)股票價(jià)格低于15元時(shí)，可以購買。
(3)該股票未來現(xiàn)金流量有股票出售可得15元，一年后的股利1.5元，由凈現(xiàn)值=0可得：(15+1.5)/(1+R)-14=0
內(nèi)部收益率R=(15+1.5)/14-1=17.86%
(4)R=1.5/14+6%=16.71%。
——以上中級會(huì)計(jì)考試相關(guān)練習(xí)題選自田明老師授課講義
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