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2020年中級會計財務管理高頻易錯題_資本結(jié)構(gòu)理論

來源:東奧會計在線責編:zhangfan2020-08-25 13:15:07

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2020年中級會計財務管理高頻易錯題_資本結(jié)構(gòu)理論

【多項選擇題】

下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的表述中,正確的有(  )。

A.根據(jù)MM理論,當存在企業(yè)所得稅時,企業(yè)負債比例越高,企業(yè)價值越大

B.根據(jù)權(quán)衡理論,由于存在財務困境成本,企業(yè)負債比例越低,企業(yè)價值越大

C.根據(jù)代理理論,債務籌資會降低由于兩權(quán)分離而產(chǎn)生的代理成本,企業(yè)負債比例越高,企業(yè)價值越大

D.根據(jù)MM理論,當不考慮企業(yè)所得稅時,企業(yè)負債比例不影響企業(yè)價值

【正確答案】A,D

【答案解析】 

根據(jù)權(quán)衡理論,平衡債務利息的抵稅收益與財務困境成本是確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ),選項B錯誤;債務籌資會降低由于兩權(quán)分離而產(chǎn)生的代理成本。但是債務籌資可能導致另一種代理成本,即企業(yè)接受債權(quán)人監(jiān)督而產(chǎn)生的成本。均衡的企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)是由股權(quán)代理成本和債務代理成本之間的平衡關(guān)系來決定的,選項C錯誤。

【錯誤率】71.00%

資本結(jié)構(gòu)理論

【解題思路】本題考核第五章籌資管理(下)中的資本結(jié)構(gòu)理論,可以參考教材135頁。

需要學員了解MM理論、權(quán)衡理論、代理理論以及優(yōu)序融資理論的含義及公式。

MM理論:(不考慮企業(yè)所得稅)有負債企業(yè)的價值=無負債企業(yè)的價值;

修正 MM 理論:(考慮企業(yè)所得稅)有負債企業(yè)的價值=無負債企業(yè)的價值+利息抵稅的現(xiàn)值;

權(quán)衡理論:有負債企業(yè)的價值=無負債企業(yè)的價值+利息抵稅的現(xiàn)值-財務困境成本的現(xiàn)值;

代理理論:有負債企業(yè)的價值=無負債企業(yè)的價值+利息抵稅的現(xiàn)值-財務困境成本的現(xiàn)值+債務的代理收益現(xiàn)值-債務的代理成本現(xiàn)值。

注:以上中級會計考試高頻易錯題由東奧教研專家團隊提供

(本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章,僅供考生學習使用,禁止任何形式的轉(zhuǎn)載

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