個(gè)別資本成本的計(jì)算_2021年中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)
中級(jí)會(huì)計(jì)考試雖然難，但是只要你想戰(zhàn)勝它，并為此努力奮斗，成功遲早會(huì)降臨。小編整理了中級(jí)會(huì)計(jì)預(yù)習(xí)階段知識(shí)點(diǎn)，快來一起學(xué)習(xí)吧！
【內(nèi)容導(dǎo)航】
銀行借款資本成本
公司債券資本成本
普通股資本成本
普通股資本成本
留存收益的資本成本率
【所屬章節(jié)】
第五章籌資管理（下）
【知識(shí)點(diǎn)】個(gè)別資本成本的計(jì)算
個(gè)別資本成本的計(jì)算
（一）銀行借款資本成本
1.如果不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，銀行借款資本成本計(jì)算的一般模式：
Kb=年利率×(1-所得稅稅率)/(1-手續(xù)費(fèi)率)×100%=i×(1-T)/(1-f)×100%
式中，Kb表示銀行借款資本成本率，i表示銀行借款年利率，f表示籌資費(fèi)用率，T表示所得稅稅率。
2.如果考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，長期借款也可以用貼現(xiàn)模式計(jì)算資本成本率，根據(jù)：現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值時(shí)的折現(xiàn)率即為資本成本。
按插值法計(jì)算，即可求得銀行借款資本成本率Kb。
（二）公司債券資本成本
1.如果不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，公司債券資本成本計(jì)算的一般模式：
Kb=年利息×(1-所得稅稅率)/[債券籌資總額×(1-手續(xù)費(fèi)率)]×100%=I×(1-T)/[L×(1-f)]×100%
式中，L表示公司債券籌資總額，I表示公司債券年利息。
2.如果考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，公司債券也可以用貼現(xiàn)模式計(jì)算資本成本率，根據(jù)：現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值時(shí)的折現(xiàn)率即為資本成本
按插值法計(jì)算，即可求得公司債券資本成本率Kb。
（三）優(yōu)先股的資本成本率
對(duì)于固定股息率優(yōu)先股而言，由于各期股利是相等的，優(yōu)先股可以視同為特殊的普通股，即股利零增長的普通股，按照普通股資本成本計(jì)算的“股利增長模型法”的思路來計(jì)算：
式中，Ks表示優(yōu)先股資本成本率，D表示優(yōu)先股年固定股息，Pn表示優(yōu)先股發(fā)行價(jià)格，f表示籌資費(fèi)用率。
（四）普通股資本成本
1.股利增長模型法
假定資本市場有效，股票市場價(jià)格與價(jià)值相等。假定某股票本期支付的股利為D0，未來各期股利按g速度增長，籌資費(fèi)用率為f，目前股票市場價(jià)格為P0，則普通股資本成本率：
+g=
+g
2.資本資產(chǎn)定價(jià)模型法
假定資本市場有效，股票市場價(jià)格與價(jià)值相等。假定無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為Rf，市場平均報(bào)酬率為Rm，某股票貝塔系數(shù)為β，則普通股資本成本率：
（五）留存收益的資本成本率
留存收益的資本成本率，表現(xiàn)為股東追加投資要求的報(bào)酬率，其計(jì)算與普通股成本相同，也分為股利增長模型法和資本資產(chǎn)定價(jià)模型法，不同點(diǎn)在于不考慮籌資費(fèi)用。
注：以上中級(jí)會(huì)計(jì)考試知識(shí)點(diǎn)選自田明老師2020年《財(cái)務(wù)管理》授課講義
（本文為東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章，僅供考生學(xué)習(xí)使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）
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