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【內(nèi)容導(dǎo)航】

優(yōu)先股

【所屬章節(jié)】

第四章　籌資管理(上)

【知識(shí)點(diǎn)】優(yōu)先股

優(yōu)先股

(一)優(yōu)先股的基本性質(zhì)

1.約定股息

相對(duì)于普通股而言，優(yōu)先股的股息率是事先約定的。可以是固定股息率，也可以是浮動(dòng)股息率。

2.權(quán)利優(yōu)先

優(yōu)先股在利潤(rùn)分配和剩余財(cái)產(chǎn)清償分配方面，具有比普通股股東優(yōu)先的權(quán)利。

(1)在公司分配股利時(shí)，優(yōu)先股股東先于普通股股東獲得股息。

(2)在公司解散，分割剩余財(cái)產(chǎn)時(shí)，優(yōu)先股在普通股之前分割。

【提示】一旦公司清算，剩余財(cái)產(chǎn)先分給債權(quán)人，再分給優(yōu)先股股東，最后分給普通股股東。

優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)是相對(duì)于普通股而言的，與公司債權(quán)人不同，優(yōu)先股股東不可以要求經(jīng)營(yíng)成果不佳無(wú)法分配股利的公司支付固定股息;優(yōu)先股股東也不可以要求無(wú)法支付股息的公司進(jìn)入破產(chǎn)程序，不能向人民法院提出企業(yè)重整、和解或者破產(chǎn)清算申請(qǐng)。

3.權(quán)利范圍小

優(yōu)先股股東一般沒(méi)有選舉權(quán)和被選舉權(quán)，對(duì)股份公司的重大經(jīng)營(yíng)決策無(wú)投票表決權(quán)，但在某些情況下可以享有有限投票表決權(quán)。有限投票表決權(quán)是指優(yōu)先股股東在股東大會(huì)無(wú)表決權(quán)，但股東大會(huì)討論與優(yōu)先股股東利益有關(guān)的事項(xiàng)時(shí)，優(yōu)先股股東具有表決權(quán)。

(二)優(yōu)先股的種類

(三)優(yōu)先股的特點(diǎn)

優(yōu)先股既像公司債券，又像公司股票，因此優(yōu)先股籌資屬于混合籌資，其籌資特點(diǎn)兼有債務(wù)籌資和股權(quán)籌資性質(zhì)。

1.有利于豐富資本市場(chǎng)的投資結(jié)構(gòu)

優(yōu)先股和債券屬于固定收益證券，普通股屬于變動(dòng)收益證券。長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)資本市場(chǎng)上固定收益證券主要是債券，投資品種單一。公司發(fā)行優(yōu)先股，有利于為投資者提供多元化投資渠道，增加新型的固定收益產(chǎn)品。

2.有利于股份公司股權(quán)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整

發(fā)行優(yōu)先股，是股份公司股權(quán)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要方式。公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整中，既包括債務(wù)資本和股權(quán)資本的結(jié)構(gòu)調(diào)整，也包括股權(quán)資本的內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整。

3.有利于保障普通股收益和控制權(quán)

與普通股相比，優(yōu)先股每股股息是相對(duì)固定的，只要公司凈資產(chǎn)收益率高于優(yōu)先股資本成本率，普通股每股收益就會(huì)上升;另外，優(yōu)先股無(wú)表決權(quán)，不會(huì)分散普通股股東對(duì)公司的控制權(quán)。

4.有利于降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

從債權(quán)人的角度看，優(yōu)先股籌集的資本屬于股權(quán)資本，從而增強(qiáng)了公司的財(cái)務(wù)實(shí)力，因而有利于降低公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從普通股股東的角度看，由于優(yōu)先股沒(méi)有到期日，它實(shí)質(zhì)上是一種永續(xù)性借款，與發(fā)行債券籌資相比較，也有利于降低公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

5.可能給股份公司帶來(lái)一定的財(cái)務(wù)壓力

優(yōu)先股股利不能抵減所得稅，而債務(wù)利息可以抵減所得稅;同時(shí)，由于優(yōu)先股股東承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)高于債券投資人，按照風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的對(duì)等原則，優(yōu)先股股東要求的報(bào)酬率高于債券投資人要求的報(bào)酬率，因此優(yōu)先股資本成本高于債務(wù)資本成本。另外，由于優(yōu)先股股息相對(duì)于普通股股利的相對(duì)固定性，對(duì)于固定股息率優(yōu)先股、強(qiáng)制分紅優(yōu)先股、累積優(yōu)先股而言，優(yōu)先股股息支付的固定性可能成為公司的一項(xiàng)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，影響了公司的擴(kuò)大再生產(chǎn)。

注：以上中級(jí)會(huì)計(jì)考試知識(shí)點(diǎn)選自田明老師《財(cái)務(wù)管理》授課講義

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