個(gè)別資本成本的計(jì)算(2)_2021年中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理必備知識(shí)點(diǎn)
人生不怕起點(diǎn)低，就怕沒(méi)追求；不怕走得慢，就怕走錯(cuò)路。與其羨慕別人，不如做好自己。2021年中級(jí)會(huì)計(jì)《財(cái)務(wù)管理》相關(guān)知識(shí)點(diǎn)已更新，快和小編一起開(kāi)啟2021年中級(jí)會(huì)計(jì)的備考之路吧！戳我查看《財(cái)務(wù)管理》必備知識(shí)點(diǎn)匯總
【內(nèi)容導(dǎo)航】
個(gè)別資本成本的計(jì)算(2)
【所屬章節(jié)】
第五章 籌資管理(下)
【知識(shí)點(diǎn)】個(gè)別資本成本的計(jì)算(2)
個(gè)別資本成本的計(jì)算(2)
(二)公司債券資本成本
1.如果不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，公司債券資本成本計(jì)算的一般模式：
Kb=年利息×(1-所得稅稅率)/[債券籌資總額×(1-手續(xù)費(fèi)率)]×100%=I×(1-T)/[L×(1-f)]×100%
式中，L表示公司債券籌資總額，I表示公司債券年利息。
2.如果考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，公司債券也可以用貼現(xiàn)模式計(jì)算資本成本率，根據(jù)：現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值時(shí)的折現(xiàn)率即為資本成本。
P0(1-f)= 
按插值法計(jì)算，即可求得公司債券資本成本率Kb。
(三)優(yōu)先股的資本成本率
對(duì)于固定股息率優(yōu)先股而言，由于各期股利是相等的，優(yōu)先股可以視同為特殊的普通股，即股利零增長(zhǎng)的普通股，按照普通股資本成本計(jì)算的“股利增長(zhǎng)模型法”的思路來(lái)計(jì)算：
Ks=D/[Pn×(1-f)]
式中，Ks表示優(yōu)先股資本成本率，D表示優(yōu)先股年固定股息，Pn表示優(yōu)先股發(fā)行價(jià)格，f表示籌資費(fèi)用率。
(四)普通股資本成本
1.股利增長(zhǎng)模型法
假定資本市場(chǎng)有效，股票市場(chǎng)價(jià)格與價(jià)值相等。假定某股票本期支付的股利為D0，未來(lái)各期股利按g速度增長(zhǎng)，籌資費(fèi)用率為f，目前股票市場(chǎng)價(jià)格為P0，則普通股資本成本率：
Ks=D0×(1+g)/[P0×(1-f)]+g=D1/[P0×(1-f)]+g
2.資本資產(chǎn)定價(jià)模型法
假定資本市場(chǎng)有效，股票市場(chǎng)價(jià)格與價(jià)值相等。假定無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為Rf，市場(chǎng)平均報(bào)酬率為Rm，某股票貝塔系數(shù)為β，則普通股資本成本率：
Ks=Rs=Rf+β×(Rm-Rf)
注：以上中級(jí)會(huì)計(jì)考試知識(shí)點(diǎn)選自田明老師《財(cái)務(wù)管理》授課講義
(本文為東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章，僅供考生學(xué)習(xí)使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載)
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