營(yíng)運(yùn)資金管理策略_2021年中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理必備知識(shí)點(diǎn)

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：cyw2021-05-11 10:51:27

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2021年中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理必備知識(shí)點(diǎn)

【內(nèi)容導(dǎo)航】

營(yíng)運(yùn)資金管理策略

【所屬章節(jié)】

第七章　營(yíng)運(yùn)資金管理

【知識(shí)點(diǎn)】營(yíng)運(yùn)資金管理策略

營(yíng)運(yùn)資金管理策略

企業(yè)需要評(píng)估營(yíng)運(yùn)資金管理中的風(fēng)險(xiǎn)與收益，制定流動(dòng)資產(chǎn)的投資策略和融資策略。

實(shí)際上，財(cái)務(wù)管理人員在營(yíng)運(yùn)資金管理方面必須做兩個(gè)決策：一是需要擁有多少流動(dòng)資產(chǎn);二是如何為需要的流動(dòng)資產(chǎn)融資。

策略類型

具體內(nèi)容

特點(diǎn)

流動(dòng)資產(chǎn)

的投資策略

緊縮的流動(dòng)

資產(chǎn)投資策略

在緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略下，企業(yè)維持低水平的流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率

較低的流動(dòng)性、較高的收益性和較大的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

寬松的流動(dòng)

資產(chǎn)投資策略

在寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略下，企業(yè)通常會(huì)維持高水平的流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率

較高的流動(dòng)性、較低的收益性和較小的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

流動(dòng)資產(chǎn)投資策略的選擇

制定流動(dòng)資產(chǎn)投資策略時(shí)，要考慮以下因素：

（1）權(quán)衡資產(chǎn)的收益性和風(fēng)險(xiǎn)性。增加流動(dòng)資產(chǎn)投資，會(huì)增加流動(dòng)資產(chǎn)的持有成本（機(jī)會(huì)成本），降低短缺成本。反之，減少流動(dòng)資產(chǎn)投資，會(huì)降低流動(dòng)資產(chǎn)的持有成本（機(jī)會(huì)成本），增加短缺成本。因此，最優(yōu)的流動(dòng)資產(chǎn)投資規(guī)模應(yīng)該是使流動(dòng)資產(chǎn)的持有成本（機(jī)會(huì)成本）與短缺成本之和最低

（2）充分考慮企業(yè)經(jīng)營(yíng)的內(nèi)外部環(huán)境

（3）產(chǎn)業(yè)因素

（4）企業(yè)決策者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度

策略類型	具體內(nèi)容	特點(diǎn)
流動(dòng)資產(chǎn) 的融資策略	期限匹配融資策略	在期限匹配融資策略中，永久性流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)以長(zhǎng)期融資方式（自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)債以及權(quán)益資本）來(lái)融通，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)用臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債來(lái)融通
	保守融資策略	在保守融資策略中，長(zhǎng)期融資方式（自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)債以及股東權(quán)益資本）支持非流動(dòng)資產(chǎn)、永久性流動(dòng)資產(chǎn)和一部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)。企業(yè)通常以長(zhǎng)期融資來(lái)源來(lái)為波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的平均水平融資，臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債僅用于融通剩余的波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn) 該種融資策略是一種風(fēng)險(xiǎn)小、收益低、成本高的融資策略
	激進(jìn)融資策略	在激進(jìn)融資策略中，企業(yè)以自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)債和股東權(quán)益資本為部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)融資。臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債支持剩下的永久性流動(dòng)資產(chǎn)和所有的波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn) 該種融資策略是一種風(fēng)險(xiǎn)大、收益高、成本低的融資策略

【提示1】流動(dòng)資產(chǎn)可以分為永久性流動(dòng)資產(chǎn)和波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)。永久性流動(dòng)資產(chǎn)是指滿足企業(yè)長(zhǎng)期最低需求的流動(dòng)資產(chǎn)，其占有量通常相對(duì)穩(wěn)定;波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)或稱臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，是指那些由于季節(jié)性或臨時(shí)性的原因而形成的流動(dòng)資產(chǎn)，其占用量隨當(dāng)時(shí)的需求而波動(dòng)。與流動(dòng)資產(chǎn)的分類相對(duì)應(yīng)，流動(dòng)負(fù)債也可以分為臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債和自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債。

一般來(lái)說(shuō)，臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債，又稱為籌資性流動(dòng)負(fù)債，是指為了滿足臨時(shí)性流動(dòng)資金需要所發(fā)生的負(fù)債，如商業(yè)零售企業(yè)春節(jié)前為滿足節(jié)日銷售需要，超量購(gòu)入貨物而舉借的短期銀行借款，臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債一般只能供企業(yè)短期使用;自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債，又稱為經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債，是指直接產(chǎn)生于企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)中的流動(dòng)負(fù)債，如商業(yè)信用籌資和日常運(yùn)營(yíng)中產(chǎn)生的其他應(yīng)付款，以及應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)付利息、應(yīng)交稅費(fèi)等等，自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債可供企業(yè)長(zhǎng)期使用。

【提示2】流動(dòng)資產(chǎn)的融資策略

類型	資產(chǎn)結(jié)構(gòu)	關(guān)系	資金結(jié)構(gòu)	特征
期限匹配融資策略	波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)	等于	臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債	成本、收益、風(fēng)險(xiǎn)均適中
期限匹配融資策略	永久性流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)	等于	自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)債和權(quán)益資本	成本、收益、風(fēng)險(xiǎn)均適中
保守融資策略	波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)	大于	臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債	高成本、低收益、低風(fēng)險(xiǎn)
保守融資策略	永久性流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)	小于	自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)債和權(quán)益資本	高成本、低收益、低風(fēng)險(xiǎn)
激進(jìn)融資策略	波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)	小于	臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債	低成本、高收益、高風(fēng)險(xiǎn)
激進(jìn)融資策略	永久性流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)	大于	自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)債和權(quán)益資本	低成本、高收益、高風(fēng)險(xiǎn)