資本成本_2022年中級會計財務管理第五章預習知識點
天才在于勤奮，成功在于積累，不付出努力是不可能獲取成功的。中級會計備考在即，想在中級會計師考試中取得好的成績，現(xiàn)在就好好的把基礎打牢！
【知識點】資本成本
知識點——資本成本的含義與作用
【定義】資本成本指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價，包括籌資費用和占用費用。
籌資費：籌集時一次發(fā)生，作為籌資數(shù)額的一項扣除數(shù)。
占用費：因占用資金而付出的代價，是資本成本的主要內(nèi)容。
【資本成本的作用】
在籌資活動中：比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù);
在投資活動中：資本成本是評價投資項目可行性的主要標準;
在業(yè)績評價中：資本成本是評價企業(yè)整體業(yè)績的重要依據(jù);
在企業(yè)價值估算中：平均資本成本是衡量資本結構是否合理的重要依據(jù)。
【擴展】資本成本本質(zhì)——按年計算的機會成本率
現(xiàn)在我選擇將資金形成了這些資產(chǎn)
影響因素 | 影響方式 | |
宏 觀 到 微 觀 | 總體經(jīng)濟環(huán)境 | 經(jīng)濟穩(wěn)定，資金供需平衡，通脹小，投資者風險小，資本成本低；相反資本成本高 |
資本市場條件 | 資本市場效率高，證券流動性強，投資者風險小，資本成本低；相反資本成本高 | |
企業(yè)經(jīng)營狀況和融資狀況 | 企業(yè)風險高，投資者要求回報高，資本成本高 | |
企業(yè)對籌資規(guī)模和時限的需求 | 資金使用規(guī)模和時限超過一定限度，引起資本成本的變化 |
知識點——個別資本成本計算
【為何籌資凈額現(xiàn)值=未來資本清償額現(xiàn)金流量現(xiàn)值下的i為資本成本】
【銀行借款資本成本：一般模式】
【銀行借款資本成本：貼現(xiàn)模式】
【發(fā)行債券資本成本】
【一般模式與貼現(xiàn)模式的關系】
當不存在發(fā)行費用和折溢價時，一般模式和貼現(xiàn)模式的結果是一致的;
如果存在發(fā)行費用和折溢價時，要注意題目要求采取那種模式。
知識點——個別資本成本計算
【優(yōu)先股資本成本】
【普通股資本成本——股利增長模型】
【普通股資本成本——資本資產(chǎn)定價模型】
Ks=Rf+β(Rm-Rf)
【留存收益資本成本率】
與普通股成本相同，不同點在于不考慮籌資費用。
知識點——平均資本成本計算
【平均資本成本】
【平均資本成本的權重】
賬面價值權數(shù) | 市場價值權數(shù) | 目標價值權數(shù) |
會計報表賬面價值為基礎 | 按現(xiàn)行市價為基礎 | 個別資本預計未來價值為基礎 |
優(yōu)點：資料易取得 | 反映現(xiàn)實成本，利于決策 | 利于未來的籌資決策 |
缺點：賬面和市價差距大時導致結果失真 | 市價變動頻繁，不適用未來決策 | 帶有主觀性 |
知識點——邊際資本成本計算
【邊際資本成本】
【相關練習題】
【單選題】計算下列籌資方式的資本成本時需要考慮企業(yè)所得稅因素影響的是( )。(2018年)
A.留存收益資本成本
B.債務資本成本
C.普通股資本成本
D.優(yōu)先股資本成本
【答案】B
【解析】利息費用在稅前支付，可以起抵稅作用，所以需要考慮所得稅稅率，計算稅后債務資本成本。而普通股股利和優(yōu)先股股利都是用稅后凈利潤支付的，所以選項A、C、D不考慮企業(yè)所得稅因素。
【多選題】關于資本成本，下列說法正確的有( )。(2020年)
A.資本成本是衡量資本結構是否合理的重要依據(jù)
B.資本成本一般是投資所應獲得收益的最低要求
C.資本成本是取得資本所有權所付出的代價
D.資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù)
【答案】ABD
【解析】在資本結構優(yōu)化決策中，可根據(jù)加權平均資本成本優(yōu)化資本結構，所以選項A正確;在進行投資決策中，資本成本率即為投資者要求的最低報酬率，選項B正確;在進行籌資方案選擇時，選擇資本成本較低的方式，選項D正確;資本成本時取得資本使用權的代價，選項C錯誤。
【多選題】下列因素中，一般會導致企業(yè)借款資本成本上升的有( )。(2018年)
A.資本市場流動性增強
B.企業(yè)經(jīng)營風險加大
C.通貨膨脹水平提高
D.企業(yè)盈利能力上升
【答案】BC
【解析】資本市場流動性增強，投資者投資風險小，所以會導致借款資本成本下降，選項A錯誤;企業(yè)經(jīng)營風險大，債權人投資面臨的投資風險就比較大，所以會導致借款資本成本上升，選項B正確;通貨膨脹水平提高，無風險利率上升，利息率會上升，所以會導致借款資本成本上升，選項C正確;企業(yè)盈利能力上升，企業(yè)的經(jīng)營風險下降，投資者投資風險小，所以會導致借款資本成本下降，選項D錯誤。
注：以上中級會計考試學習內(nèi)容選自2021年財務管理授課講義
（本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章，僅供考生學習使用，禁止任何形式的轉載）
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