凈現(xiàn)值_2022年中級會計(jì)財(cái)務(wù)管理必備知識點(diǎn)
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【知識點(diǎn)】凈現(xiàn)值
【所屬章節(jié)】
第六章投資管理——第二節(jié)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價指標(biāo)
【內(nèi)容導(dǎo)航】
1.概念和計(jì)算
2.決策標(biāo)準(zhǔn)
3.計(jì)算步驟
4.折現(xiàn)率選擇
5.優(yōu)缺點(diǎn)
凈現(xiàn)值
(一)概念和計(jì)算
概念 | 一個投資項(xiàng)目，其未來（營業(yè)期含終結(jié)期）現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額（投資期）現(xiàn)值之間的差額，稱為凈現(xiàn)值 |
計(jì)算 | 凈現(xiàn)值（NPV）=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值 即：項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和 |
(二)決策標(biāo)準(zhǔn)
決策 | ①凈現(xiàn)值為正，方案可行，說明方案的實(shí)際報酬率高于所要求的報酬率 |
含義 | 投資方案收益超過基本收益后的剩余收益。其他條件相同時，凈現(xiàn)值越大，方案越好 |
(三)計(jì)算步驟
第一，測定投資方案各年的現(xiàn)金流量，包括現(xiàn)金流出量和現(xiàn)金流入量，并計(jì)算出各年的現(xiàn)金凈流量。
第二，設(shè)定投資方案采用的貼現(xiàn)率。
第三，按設(shè)定的貼現(xiàn)率，將各年的現(xiàn)金凈流量折算成現(xiàn)值。
第四，將未來的現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與投資額現(xiàn)值進(jìn)行比較，若前者大于或等于后者，方案可行;若前者小于后者，方案不可行，說明方案的實(shí)際收益率達(dá)不到投資者所要求的收益率。
(四)折現(xiàn)率選擇
計(jì)算凈現(xiàn)值時，要按預(yù)定的貼現(xiàn)率對投資項(xiàng)目的未來現(xiàn)金流量和原始投資進(jìn)行貼現(xiàn)。預(yù)定貼現(xiàn)率為投資者期望的最低投資報酬率。貼現(xiàn)率的參考標(biāo)準(zhǔn)：
1.以市場利率為標(biāo)準(zhǔn)；
2.以投資者希望獲得的預(yù)期最低投資報酬率為標(biāo)準(zhǔn)；
3.以企業(yè)平均資本成本率為標(biāo)準(zhǔn)。
(五)優(yōu)缺點(diǎn)
優(yōu)點(diǎn) | （1）適用性強(qiáng)，能基本滿足項(xiàng)目年限相同的互斥投資方案的決策 |
（2）能靈活地考慮投資風(fēng)險。凈現(xiàn)值法在所設(shè)定的貼現(xiàn)率中包含投資風(fēng)險報酬率要求，就能有效的考慮投資風(fēng)險 | |
缺點(diǎn) | （1）所采用的貼現(xiàn)率不易確定。如果兩方案采用不同的貼現(xiàn)率貼現(xiàn)，采用凈現(xiàn)值法不能夠得出正確結(jié)論。同一方案中，如果要考慮投資風(fēng)險，要求的風(fēng)險報酬率不易確定 【備注】內(nèi)含收益率指標(biāo)可以克服這一缺點(diǎn) |
（2）不便于對原始投資額不相等的獨(dú)立投資方案進(jìn)行決策 【備注】現(xiàn)值指數(shù)指標(biāo)可以克服這一缺點(diǎn) | |
（3）凈現(xiàn)值有時也不能對壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行直接決策 【備注】年金凈流量指標(biāo)可以克服這一缺點(diǎn) |
注：以上中級會計(jì)考試學(xué)習(xí)內(nèi)容選自陳慶杰老師財(cái)務(wù)管理授課講義
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