2023年中級(jí)財(cái)務(wù)管理易錯(cuò)易混點(diǎn)：股價(jià)最大化VS企業(yè)價(jià)值最大化VS增加股東財(cái)富
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股價(jià)最大化VS企業(yè)價(jià)值最大化VS增加股東財(cái)富
★什么是股東財(cái)富的增加？
增加股東財(cái)富是財(cái)務(wù)管理的基本目標(biāo)。
股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來衡量。股東財(cái)富的增加用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值與股東投資資本的差額來衡量。
【舉例】
情形1：現(xiàn)有股東投入資本為100萬元，股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值為150萬元
股東財(cái)務(wù)=150萬元，股東財(cái)富的增加=150-100=50萬元。
情形2：在情形1的基礎(chǔ)上，股東又增加投入20萬元，假如此時(shí)股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值為200萬元。
股東財(cái)富=200萬元，股東財(cái)富的增加=200-100-20=80萬元
注意:股東財(cái)富的增加≠200-150（股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值的增加）。
★股東財(cái)富與股價(jià)
在資本市場(chǎng)有效的情況下，股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值就等于股價(jià)總額。
此時(shí)，股東財(cái)富的增加就等于股價(jià)總額減去股東投資資本。上面的例子中已經(jīng)說明，股東財(cái)富的增加不等于“股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值”的增加，所以也不等于“股價(jià)總額”的增加。
在資本市場(chǎng)有效的情況下，只有當(dāng)“股東投資資本”不變時(shí)，股價(jià)的升降才反映了股東財(cái)富的增加或減損，股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富才具有同等意義。
★股東財(cái)富與公司價(jià)值
可見，只有當(dāng)“股東投資資本”和“債權(quán)人權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值”都不變時(shí)，公司價(jià)值的變動(dòng)反映的才是股東財(cái)富的增加或減損，公司價(jià)值最大化與增加股東財(cái)富才具有相同的意義。
注：以上易錯(cuò)易混點(diǎn)是由東奧教研團(tuán)隊(duì)提供
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