股利分配理論_2023年中級會計財務(wù)管理知識點打卡
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【知識點】股利分配理論★★★
【所屬章節(jié)】第九章 收入與分配管理
股利分配理論
股利分配理論的核心問題是股利政策與公司價值的關(guān)系問題。
一、股利無關(guān)理論
該理論是建立在完全市場理論之上的，假定條件包括 ：
（1）市場具有強式效率；
（2）不存在任何公司或個人所得稅；
（3）不存在任何籌資費用（包括發(fā)行費用和各種交易費用）；
（4）公司的投資決策與股利決策彼此獨立；
（5）股東對股利收入和資本增值之間并無偏好。
二、股利相關(guān)理論
（1）“手中鳥”理論
該理論認(rèn)為，用留存收益再投資給投資者帶來的收益具有較大的不確定性，并且投資的風(fēng)險隨著時間的推移會進(jìn)一步增大。因此，厭惡風(fēng)險的投資者會偏好確定的股利收益，而不愿意將收益留存在公司內(nèi)部，去承擔(dān)未來的投資風(fēng)險。
（2）信號傳遞理論
該理論認(rèn)為，在信息不對稱的情況下，公司可以通過股利政策向市場傳遞有關(guān)公司未來獲利能力的信息，從而會影響公司的股價。
（3）所得稅差異理論
該理論認(rèn)為，由于稅率以及納稅時間的差異，資本利得收入比股利收入更有助于實現(xiàn)收益最大化目標(biāo)，公司應(yīng)當(dāng)采用低股利政策。
（4）代理理論
該理論認(rèn)為，股利政策有助于緩解管理者與股東之間的代理沖突，即股利政策是協(xié)調(diào)股東與管理者之間代理關(guān)系的一種約束機制。股利的支付能夠有效地降低代理成本。
注：以上中級會計考試學(xué)習(xí)內(nèi)容選自陳慶杰老師《財務(wù)管理》授課講義
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