證券資產組合的收益與風險_2023年中級會計財務管理每日鞏固一考點
來源：東奧會計在線責編：zhangfan2023-08-11 17:49:27
中級會計職稱考試即將到來，為幫助大家在考試前沖刺突破，把握重要考點，下面為考生們準備了2023年中級會計《財務管理》科目的每日一考點，希望對大家有幫助！
（一）證券資產組合的預期收益率
1.計算
證券資產組合的預期收益率就是組成證券資產組合的各種資產收益率的加權平均數(shù)，其權數(shù)為各種資產在組合中的價值比例。
2.影響因素
投資比重
個別資產預期收益率
（二）證券資產組合的風險及衡量
1.資產組合的風險
（1）組合風險的衡量指標
（2）結論
組合風險的影響因素
投資比重
個別資產標準差
相關系數(shù)
相關系數(shù)與組合風險之間的關系
相關系數(shù) | 兩項資產收益率的相關程度 | 組合風險 | 風險分散的結論 |
ρ=1 | 完全正相關 （即它們的收益率變化方向和變化幅度完全相同） | 組合風險最大： σ組=w1σ1+w2σ2=加權平均標準差 | 組合不能降低任何風險 |
ρ=-1 | 完全負相關 （即它們的收益率變化方向和變化幅度完全相反） | 組合風險最?。?/div> σ組=∣w1σ1-w2σ2∣ | 兩者之間的風險可以充分地相互抵消 |
在實際中： -1＜ρ＜1 多數(shù)情況下 0＜ρ＜1 | 不完全的相關關系 | 0＜σ組＜加權平均標準差 | 資產組合可以分散風險，但不能完全分散風險 |
2.組合風險的分類
系統(tǒng)風險與非系統(tǒng)風險
種類 | 含義 | 特點 | 與組合資產數(shù)量之間的關系 |
非系統(tǒng)風險 （特有風險、特殊風險、可分散風險） | 指發(fā)生于個別公司的特有事件造成的風險 | 它是特定企業(yè)或特定行業(yè)所持有的 | 可通過增加組合中資產的數(shù)量而最終消除 |
系統(tǒng)風險 （市場風險、不可分散風險） | 是影響所有資產的、不能通過資產組合而消除的風險 | 這部分風險是由那些影響整個市場的風險因素所引起的 | 不能隨著組合中資產數(shù)量的增加而消除，它是始終存在的 |
（三）系統(tǒng)風險及其衡量
1.單項資產的系統(tǒng)風險系數(shù)（β系數(shù)）
β值的大小反映了該資產收益率波動與整個市場收益率波動之間的相關性及程度。
當β=1時，表示該資產的收益率與市場平均收益率呈相同方向、相同比例的變化，其系統(tǒng)風險情況與市場組合的風險情況一致；
如果β>1，說明該資產收益率的變動幅度大于市場組合收益率的變動幅度，該資產的系統(tǒng)風險大于整個市場組合的風險；
如果β<1，說明該資產收益率的變動幅度小于市場組合收益率的變動幅度，該資產的系統(tǒng)風險程度小于整個市場投資組合的風險。
2.證券資產組合的系統(tǒng)風險系數(shù)
含義 | 計算 |
投資組合的β系數(shù)是所有單項資產β系數(shù)的加權平均數(shù)，權數(shù)為各種資產在投資組合中所占的比重 | βp=∑Wiβi |
——以上中級會計考試相關考點內容選自閆華紅老師授課講義
（本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章，僅供考生學習使用，禁止任何形式的轉載）
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