債券投資_2024年中級會計財務(wù)管理需要掌握知識點

來源：東奧會計在線責(zé)編：zhangfan2024-07-26 16:20:16

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【知識點】債券投資

【所屬章節(jié)】第六章投資管理

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債券投資

(一)債券的價值

1.債券估值基本模型

含義	債券的內(nèi)在價值也稱為債券的理論價格，將在債券投資上未來收取的利息和收回的本金折為現(xiàn)值，即可得到債券的內(nèi)在價值
圖示
計算	【注意】第五章中從籌資管理視角講解了債券估值方法。投資者對于債券價值的估算與之相同債券價值=未來利息的現(xiàn)值+歸還本金的現(xiàn)值【提示】（1）影響債券價值的因素主要有債券面值、債券期限、票面利率、市場利率（2）一般來說，折現(xiàn)率經(jīng)常采用市場利率作為評估債券價值時所期望的最低投資報酬率
決策	只有債券價值大于其購買價格時，該債券才值得投資

2.債券價值對債券期限的敏感性

選擇長期債券還是短期債券，是公司財務(wù)經(jīng)理經(jīng)常面臨的投資選擇問題。

由于票面利率的不同，當(dāng)債券期限發(fā)生變化時，債券的價值也會隨之波動。

3.債券價值對市場利率的敏感性

債券一旦發(fā)行，其面值、期限、票面利率都相對固定了，市場利率成為債券持有期間影響債券價值的主要因素。

市場利率是決定債券價值的折現(xiàn)率，市場利率的變化會造成系統(tǒng)性的利率風(fēng)險。

(二)債券投資的收益率

1.債券收益的來源

名義利息收益

債券各期的名義利息收益是其面值與票面利率的乘積

利息

再投資收益

債券投資評價時，有兩個重要的假定:

第一，債券本金是到期收回的，而債券利息是分期收取的

第二，將分期收到的利息重新投資于同一項目，并取得與本金同等的利息收益率

價差收益

指債券尚未到期時投資者中途轉(zhuǎn)讓債券，在賣價和買價之間的價差上所獲得的收益，也稱為資本利得收益

2.債券的內(nèi)部收益率

含義	債券的內(nèi)部收益率，是指按當(dāng)前市場價格購買債券并持有至到期日或轉(zhuǎn)讓日，所產(chǎn)生的預(yù)期報酬率，也就是債券投資項目的內(nèi)含收益率
計算	“試誤法”：求解含有折現(xiàn)率的方程。即持有債券獲得的利息和本金的現(xiàn)值等于購買價的折現(xiàn)率
簡便算法
結(jié)論	按年付息、到期還本的債券：平價發(fā)行的債券，其內(nèi)部收益率等于票面利率溢價發(fā)行的債券，其內(nèi)部收益率低于票面利率折價發(fā)行的債券，其內(nèi)部收益率高于票面利率