不同條件下的卸載與加載財務杠桿_2025年中級會計《財務管理》易錯易混點
來源：東奧會計在線責編：譚暢2025-07-03 14:38:26
原地踏步的“穩(wěn)定”，是最大的危機。2025年中級會計備考正在進行中，你熬的夜終會變成光，照亮無人問津的路。
【易錯易混點·7】不同條件下的卸載與加載財務杠桿
如果待估計的投資項目的經營業(yè)務與本公司原有業(yè)務相同，可比公司就是本公司。
| 經營業(yè)務 | 資本結構 | β權益（或資本成本）確定 | |
待估計的投資項目 VS 本公司 | 相同 | 相同 | 經營風險和財務風險都相同，債務資本成本和股東權益資本成本都相 同，所以： 項目的加權平均資本成本=企業(yè)當前的加權平均資本成本 |
| 相同 | 不同 | 通過對資本結構（財務杠桿）進行調整得到待估計的投資項目的 β權益 | |
如果待估計的投資項目的經營業(yè)務與本公司原有業(yè)務不同，可比公司就要選擇經營業(yè)務與待估計的投資項目類似的其他上市公司。
| 經營業(yè)務 | 資本結構 | β權益（或資本成本）確定 | |
待估計的投資項目VS其他 上市公司 | 相同 | 相同 | 兩者經營風險和財務風險都相同，所以β權益相等 項目β權益=可比公司β權益 |
| 相同 | 不同 | 通過對資本結構（財務杠桿）進行調整得到項目的β權益 | |
計算待估計的投資項目的 β 權益，其基本思路如下圖所示：
β資產=可比公司的β權益/［1+（1- 可比公司所得稅稅率）×可比公司負債/權益］
β權益=β資產×［1+（1- 待估計的投資項目所在公司所得稅稅率）×待估計的投資項目的負債/權益］。
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