五、綜合題（本類題共2小題，第1小題10分，第2小題15分，共25分，凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過程，計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)算單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同，計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號(hào)前兩位小數(shù)，凡要求解釋、分析、文章明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述）

　　1.戊公司是一家上市公司，為了綜合分析上年度的經(jīng)營業(yè)績，確定股利分配方案，公司董事會(huì)召開專門會(huì)議進(jìn)行討論。公司相關(guān)資料如下：

　　資料一：戊公司資產(chǎn)負(fù)債表簡表如表4所示：

　　表4       戊公司資產(chǎn)負(fù)債表簡表（2012年12月31日）                  單位：萬元

　　資料二：戊公司及行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)部分財(cái)務(wù)指標(biāo)如表5所示（財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算如需年初、年末平均數(shù)時(shí)使用年末數(shù)代替）；

　　表5         戊公司及行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)部分財(cái)務(wù)指標(biāo)（2012年）

　　注：表中“×”表示省略的數(shù)據(jù)。

　　資料三：戊公司2012年銷售收入為146977萬元。凈利潤為9480萬元。2013年投資計(jì)劃需要資金15600萬元。公司的目標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率為60%，公司一直采用剩余股利政策。

　　要求：

　�。�1）確定表中5中英文字母代表的數(shù)值（不需要列示計(jì)算過程）。

　�。�2）計(jì)算戊公司2012年凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)的差異，并使用因素分析法依次測(cè)算總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率差異的影響。

　�。�3）計(jì)算戊公司2012年度可以發(fā)放的現(xiàn)金股利金額。

　　【答案】

　�。�1）

　　A=30000/20000=1.5

　　B=（4000+12000）/20000=0.8

　　C=9480/100000×=9.48%

　　D=100000/40000=2.5

　　E=9480/40000=23.7%

　　F=13%/1.3=10%

　　G=1/（1-50%）=2

　　H=13%×2=26%

　　（2）戊公司2012年凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)的差異=23.7%-26%=-2.3%

　　總資產(chǎn)凈利率變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響=（9.48%-13%）×2=-7.04%

　　權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響=9.48%×（2.5-2）=4.74%

　�。�3）戊公司2012年可以發(fā)放的現(xiàn)金股利額=9480-15600×（1-60%）=3240（萬元）

　　2.乙公司是一家機(jī)械制作企業(yè)，適用的企業(yè)所得稅率為25%，該公司要求的最低收益率為12%，為了節(jié)約成本支出，提升運(yùn)營效率和盈利水平，擬對(duì)正在使用的一臺(tái)舊設(shè)備予以更新。其他資料如下：

　　資料一：折舊設(shè)備數(shù)據(jù)資料如表6所示。

　　表6          已公司折舊 設(shè)備資料                            金額單位：萬元

　　資料二：相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如表7所示。

　　表7               貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)

　　要求：

　　（1）計(jì)算與購置新設(shè)備相關(guān)的下指標(biāo)：①稅后年?duì)I業(yè)收入；②稅后年付現(xiàn)成本；③每年折舊抵稅；④殘值變價(jià)收入；⑤殘值凈收益納稅；⑥第1~5年現(xiàn)金凈流量（NCF1~5）和第6年現(xiàn)金凈流量（NCF6）；⑦凈現(xiàn)值（NPV）。

　　（2）計(jì)算與使用舊設(shè)備相關(guān)的下指標(biāo)；①目前賬面價(jià)值；②目前資產(chǎn)報(bào)廢損益；③資產(chǎn)報(bào)廢損益對(duì)所得稅的影響；④殘值報(bào)廢損失減稅。

　�。�3）已知使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值（NPV）為943.29萬元，根據(jù)上述計(jì)算，做出固定資產(chǎn)是否更新的決策，并說明理由。

　　【答案】

　�。�1）

　�、俣惡竽�?duì)I業(yè)收入=2800×（1-25%）=2100（萬元）

　�、诙惡竽旮冬F(xiàn)成本=1500×（1-25%）=1125（萬元）

　�、勖磕暾叟f抵稅=700×25%=175（萬元）

　　④殘值變價(jià)收入=600萬元

　�、輾堉祪羰找婕{稅=（600-600）×25%=0萬元

　�、轓CF1~5=2100-1125+175=1150（萬元）

　　NCF6=1150+600-0=1750（萬元）

　�、逳PV=-4800+1150×（P/A,12%,5）+1750×（P/F,12%,6）=-4800+1150×3.6048+1750×0.5066=232.07（萬元）

　　（2）

　�、倌壳百~面價(jià)值=4500-400×4=2900（萬元）

　�、� 目前資產(chǎn)報(bào)廢損失=1900-2900=-1000（萬元）

　�、圪Y產(chǎn)報(bào)廢損失抵稅=1000×25%=250 （萬元）

　�、軞堉祱�(bào)廢損失減稅=（500-400）×25%=25（萬元）

　�。�3）因?yàn)槔^續(xù)使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值大于使用新設(shè)備的凈現(xiàn)值，所以應(yīng)選擇繼續(xù)使用舊設(shè)備，不應(yīng)更新。

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