考生應(yīng)把握好每套試題的做題時間，不提前看答案，利用試題模擬考場氛圍，及時檢驗自身學(xué)習(xí)成果。東奧整理中級會計《財務(wù)管理》考試第六章投資管理涉及到的歷年考試題目，一起來做一下試試看吧！

【2020年單選題】采用靜態(tài)回收期法進(jìn)行項目評價時，下列表述錯誤的是(   )

A.若每年現(xiàn)金凈流量不相等，則無法計算靜態(tài)回收期

B.靜態(tài)回收期法沒有考慮資金時間價值

C.若每年現(xiàn)金凈流量相等，則靜態(tài)回收期等于原始投資額除以每年現(xiàn)金凈流量

D.靜態(tài)回收期法沒有考慮回收期后的現(xiàn)金流量

【答案】A

【解析】若每年現(xiàn)金凈流量不相等時，設(shè)M是收回原始投資額的前一年:靜態(tài)回收期=M+第M年的尚未收回額/第(M+1)年的現(xiàn)金凈流量，所以選項A錯誤。

【2021年判斷題】在獨立投資方案決策中，只要方案的現(xiàn)值指數(shù)大于0，該方案就具有財務(wù)可行性。(   )

【答案】錯

【解析】現(xiàn)值指數(shù)大于1，方案具有財務(wù)可行性，說明方案實施后的投資收益率高于必要收益率。

【2022年綜合題】（考生回憶版）甲公司是一家制造企業(yè)，企業(yè)所得稅稅率為25%，公司計劃購置一條生產(chǎn)線，用于生產(chǎn)一種新產(chǎn)品，現(xiàn)有A、B兩個互斥投資方案可供選擇，有關(guān)資料如下：

（1）A方案需要一次性投資2000萬元，建設(shè)期為0，該生產(chǎn)線可以用4年，按直線法計提折舊，預(yù)計凈殘值為0，折舊政策與稅法保持一致，生產(chǎn)線投產(chǎn)后每年可獲得營業(yè)收入1500萬元，每年付現(xiàn)成本為330萬元，假定付現(xiàn)成本均為變動成本，固定成本僅包括生產(chǎn)線折舊費，在投產(chǎn)期初需墊支營運(yùn)資金300萬元，項目期滿時一次性收回。在需要計算方案的利潤或現(xiàn)金流量時，不考慮利息費用及其對所得稅的影響。

（2）B方案需要一次性投資3000萬元，建設(shè)期為0，該生產(chǎn)線可用5年，按直線法計提折舊，預(yù)計凈殘值為120萬元，折舊政策與稅法保持一致，生產(chǎn)線投產(chǎn)后每年可獲得營業(yè)收入1800萬元，第一年付現(xiàn)成本為400萬元，以后隨著設(shè)備老化，設(shè)備維修費將逐年遞增20萬元。在投產(chǎn)期初需墊支營運(yùn)資金400萬元，項目期滿時一次性收回，在需要計算方案的利潤或現(xiàn)金流量時，不考慮利息費用及其對所得稅的影響。

（3）甲公司要求的最低投資收益率為10%，有關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如下，（P/F，10%，1）=0.9091，（P/F，10%，2）=0.8264，（P/F，10%，3）=0.7513，（P/F，10%，4）=0.6830，（P/F，10%，5）=0.6209，（P/A，10%，4）=3.1699，（P/A，10%，5）=3.7908。

（4）對于投資所需資金，其中有一部分計劃通過長期借款予以籌集，借款年利率為6%，每年付息一次，到期一次還本，借款手續(xù)費率為0.3%。

要求：

（1）計算A方案的下列指標(biāo)：①邊際貢獻(xiàn)率；②盈虧平衡點銷售額。

（2）計算A方案的下列指標(biāo)：①靜態(tài)回收期；②現(xiàn)值指數(shù)。

（3）計算B方案的下列指標(biāo)：①第1~4年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量；②第5年的現(xiàn)金凈流量；③凈現(xiàn)值。

（4）計算A方案和B方案的年金凈流量，并判斷甲公司應(yīng)選擇哪個方案。

（5）計算銀行借款的資本成本率（不考慮貨幣時間價值）。

【答案】

（1）①邊際貢獻(xiàn)率=（1500-330）/1500=78%

②年固定成本=年折舊額=2000/4=500（萬元）

盈虧平衡點銷售額=500/78%=641.03（萬元）

（2）①原始投資額=2000+300=2300（萬元）

NCF1~3=（1500-330）×（1-25%）+500×25%=1002.5（萬元）

NCF4=1002.5+300=1302.5（萬元）

靜態(tài)回收期=2300/1002.5=2.29（年）

②凈現(xiàn)值=1002.5×3.1699+300×0.6830-2300=1082.72（萬元）

現(xiàn)值指數(shù)=1+1082.72/2300=1.47

（3）①年折舊額=（3000-120）/5=576（萬元）

第1年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量=（1800-400）×（1-25%）+576×25%=1194（萬元）

第2年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量=1194-20×（1-25%）=1179（萬元）

第3年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量=1179-20×（1-25%）=1164（萬元）

第4年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量=1164-20×（1-25%）=1149（萬元）

②第5年的現(xiàn)金凈流量=1149-20×（1-25%）+120+400=1654（萬元）

③凈現(xiàn)值=1194×0.9091+1179×0.8264+1164×0.7513+1149×0.6830+1654×0.6209-（3000+400）=1346.04（萬元）

（4）A方案的年金凈流量=1082.72/3.1699=341.56（萬元）

B方案的年金凈流量=1346.04/3.7908=355.08（萬元）

因為B方案的年金凈流量大于A方案的年金凈流量，因此甲公司應(yīng)選擇B方案。

（5）銀行借款的資本成本率=6%/（1-0.3%）×（1-25%）=4.51%

【2022年多選題】作為投資項目財務(wù)評價方法，下列關(guān)于凈現(xiàn)值法的表述中，正確的有（    ）。

A.凈現(xiàn)值大于0，說明投資方案的實際收益率大于折現(xiàn)率

B.可以用于項目年限相同的互斥投資方案的決策

C.計算凈現(xiàn)值所采用的折現(xiàn)率容易確定

D.能夠根據(jù)項目投資風(fēng)險選擇不同的折現(xiàn)率

【答案】A、B、D

【解析】凈現(xiàn)值為正，方案可行，說明方案的實際收益率高于所要求的收益率，選項A正確。凈現(xiàn)值適用性強(qiáng)，能基本滿足項目年限相同的互斥投資方案決策。選項B正確。凈現(xiàn)值所采用的貼現(xiàn)率不易確定。如果兩方案采用不同的貼現(xiàn)率貼現(xiàn)，采用凈現(xiàn)值法不能夠得出正確結(jié)論。同一方案中，如果要考慮投資風(fēng)險，要求的風(fēng)險收益率不易確定。選項C錯誤。凈現(xiàn)值法在所設(shè)定的貼現(xiàn)率中包含投資風(fēng)險收益率要求，從而能有效地考慮投資風(fēng)險。選項D正確。

如果考生過早使用中級會計考試真題，由于此時還未能將知識點全面理解掌握，大家難免會做錯許多題，還想不通其中緣由，大家不妨在完成基礎(chǔ)、強(qiáng)化階段的學(xué)習(xí)后，再來使用真題。

注：以上習(xí)題是由東奧教研團(tuán)隊提供

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