2017高級(jí)會(huì)計(jì)考試考點(diǎn)精講：投資決策方法（一）

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：王妍2017-03-29 13:16:57

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　　投資決策方法

　　【總體框架】

　　(一)回收期法

　　1.非折現(xiàn)回收期

　　投資回收期指項(xiàng)目帶來的現(xiàn)金流入累計(jì)至與投資額相等時(shí)所需要的時(shí)間?；厥掌谠蕉?，方案越有利。

　　回收期=收回投資前的年限+年初未收回投資額/當(dāng)前的現(xiàn)金流量

　　假設(shè)兩個(gè)項(xiàng)目投資規(guī)模相同，壽命年限相同。

　　【例題】假設(shè)某公司需要對(duì)A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目進(jìn)行決策，相關(guān)資料如下：

　　要求：計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目的非折現(xiàn)的回收期。

　　【答案及分析】

　　(1)計(jì)算項(xiàng)目A的非折現(xiàn)回收期

　　回收期=2+100/300=2.33(年)

　　(2)計(jì)算項(xiàng)目B的非折現(xiàn)回收期(過程略)

　　回收期=3.33(年)

　　結(jié)論：如果A、B為獨(dú)立項(xiàng)目，則A優(yōu)于B;如果為互斥項(xiàng)目，則應(yīng)選擇A。

　　2.折現(xiàn)的回收期法

　　折現(xiàn)的回收期法是傳統(tǒng)回收期法的變種，即通過計(jì)算每期的現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值來明確投資回報(bào)期。以項(xiàng)目A為例。

年限	0	1	2	3	4
現(xiàn)金流量（萬(wàn)元）	-1000	500	400	300	100
折現(xiàn)系數(shù)（10%）	1	0.9091	0.8264	0.7513	0.6830
現(xiàn)金流量現(xiàn)值（萬(wàn)元）	-1000	454.55	330.56	225.39	68.3
累計(jì)現(xiàn)金流量現(xiàn)值	-1000	-545.45	-214.89	10.5	78.8

　　項(xiàng)目A折現(xiàn)回收期=2+214.89/225.39=2.95(年)

　　項(xiàng)目B的回收期=3+360.65/409.81=3.88(年)

　　結(jié)論：與非折現(xiàn)回收期一致

　　3.回收期法的優(yōu)缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)

（1）以計(jì)算出資金占用在某項(xiàng)目中所需的時(shí)間，可在一定程度上反映出項(xiàng)目的流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)。在其他條件相同的情況下，回收期越短，項(xiàng)目的流動(dòng)性越好，方案越優(yōu)。
（2）一般來說，長(zhǎng)期性的預(yù)期現(xiàn)金流量比短期性的預(yù)期現(xiàn)金流量更有風(fēng)險(xiǎn)。

缺點(diǎn)

（1）考慮回收期后的現(xiàn)金流量。

（2）傳統(tǒng)的回收期法還未考慮資本的成本。

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