亚洲精品国偷拍自产在线观看蜜臀,亚洲av无码男人的天堂,亚洲av综合色区无码专区桃色,羞羞影院午夜男女爽爽,性少妇tubevⅰdeos高清

當前位置:東奧會計在線>高級會計師>高級會計實務>正文

2017高級會計考試考點精講:投資決策方法的特殊應用

來源:東奧會計在線責編:王妍2017-03-29 16:05:58

  東奧會計在線高級會計師頻道提供:高級會計考試考點精講:投資決策方法的特殊應用。

  投資決策方法的特殊應用

  以上研究的項目主要是兩個項目的規(guī)模及壽命周期相同。

  (一)不同規(guī)模的項目(壽命周期相同,但規(guī)模不同)

高級職稱

  【例題】有A、B兩個項目,現(xiàn)在的市場利率為10%,投資期為四年。各期的現(xiàn)金流和計算出的內含報酬率、凈現(xiàn)值如下表所示。

年限

0

1

2

3

4

IRR

NPV

項目A

-100000

40000

40000

40000

60000

26.40%

40455

項目B

-30000

22000

22000

2000

1000

33.44%

10367

  擴大規(guī)模法:就是假設存在多個B項目,這些項目總的投資、預期的現(xiàn)金流基本相同。在這些假設下,我們再計算其凈現(xiàn)值與項目A比較(如下表所示:)

年限

0

1

2

3

4

IRR

NPV

項目B

-30000

22000

22000

2000

1000

33.44%

10367

擴大后

-100000

73333

73333

6667

3333

33.44%

34557


年限

IRR

NPV

項目A

26.40%

40455

項目B

33.44%

10367

項目B(擴大后)

33.44%

34557

  由上可以看出,盡管擴大后的項目B的內含報酬率仍為33.44%,大于項目A的內含報酬率26.4%,但其凈現(xiàn)值依然小于項目A。因此,當兩個項目為互斥項目時,應該選擇項目A。

  【重點提示】擴大后,IRR不變,NPV變?yōu)樵瓉淼?0/3。

  (二)不同壽命周期的項目

  如果項目的周期不同,則無法運用擴大規(guī)模方法進行直接的比較。

高級職稱

  【例題】某公司需增加一條生產(chǎn)線,有S和L兩個投資方案可供選擇,這兩個方案的資金成本率為8%。,項目的壽命期及各年的現(xiàn)金凈現(xiàn)量如表下所示。


0

1

2

3

4

5

6

NPV

IRR

S方案

-1000

400

450

600




232.47

19.59%

L方案

-2000

300

400

500

600

700

500

250.14

11.6%

  如何解決這一問題,以做出正確的選擇呢?有兩種方法:重置現(xiàn)金流法和約當年金法,又稱年度化資本成本法。

  1.重置現(xiàn)金流法

  重置現(xiàn)金流法亦稱期限相同法,運用這一方法的關鍵是假設兩個方案的壽命期相同。


0

1

2

3

4

5

6

S方案

-1000

400

450

600








-1000

400

450

600

重置后

-1000

400

450

-400

400

450

600

  根據(jù)上表,計算出S方案的NPV=417.02;IRR=19.59%


NPV

IRR

S方案(重置后)

417.02

19.59%

L方案

250.14

11.6%

  這樣我們就可以得出應該選擇項目S方案的結論。

  2.約當年金法

  這一方法基于兩個假設:(1)資本成本率既定;(2)項目壽命期內各年的凈現(xiàn)金流入量相同。在這兩個假設基礎上,通過凈現(xiàn)值和年金現(xiàn)值系數(shù)計算出項目凈現(xiàn)值的等額年金,等額年金較高的方案則為較優(yōu)方案。


n

i

PV

FV

PMT

結果

S項目

3

8%

232.47

0

Pmt(rate,nper,pv,fv,type)

90.21

L項目

6

8%

250.14

0

Pmt(rate,nper,pv,fv,type)

54.11

  S項目等額年金=232.47/(P/A,8%,3)=232.47/2.5771=90.21(萬元)

  L項目等額年金=250.14/(P/A,8%,6)=250.14/4.6229=54.11(萬元)

  (三)項目的物理壽命與經(jīng)濟壽命

  一般情況下,在進行投資決策時,我們都假設項目的使用期限就是機器設備的物理壽命。但實際上,項目有可能在某物理壽命到期前就應該結束(特別是該項目機器設備的殘值較大時)。這一可能性有時會對項目獲利率的估計產(chǎn)生重大影響。

  【例題】假設有一項目,資本成本率為10%,各年的現(xiàn)金流量和殘值的市場價值如下表所示。

高級職稱

 ?、偃绻诘?年結束項目

  NPV=-5000+2000×(P/A,10%,3)=-26(萬元)

  ②如果在第2年結束項目

  NPV=-5000+2000×(P/A,10%,2)+1950×(P/F,10%,2)=82(萬元)

  ③如果在第1年結束項目

  NPV=-5000+5000×(P/F,10%,1)=-454.5(萬元)

  該項目的經(jīng)濟壽命期短于物理壽命期。

  學習是一條漫長而艱辛的道路,不能靠一時的熱情,養(yǎng)成良好的學習習慣,堅持到底,加油!你的高級會計職稱考定會成功!


打印

精選推薦

報考咨詢中心 資深財會老師為考生解決報名備考相關問題 立即提問

免費領取

考評規(guī)劃指導

階段學習計劃

歷年考試真題

業(yè)績范文模版

論文寫作提綱

各地評審政策

熱文排行