2017高級會計考試考點精講：企業(yè)并購類型

來源：東奧會計在線責編：王妍2017-04-13 11:32:27

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　　企業(yè)并購類型

　　(一)按照并購后雙方法人地位的變化情況劃分

收購控股	是指并購后并購雙方都不解散，并購方收購目標企業(yè)至控股地位。A+B=A+B
吸收合并	是指并購后并購方存續(xù)，并購對象解散。 A+B=A
新設合并	是指并購后并購雙方都解散，重新成立一個具有法人地位的公司這種并購在我國尚不多見。 A+B=C

　　(二)按照并購雙方行業(yè)相關性劃分

橫
向
并
購

【含義】是指生產(chǎn)同類（或相似）產(chǎn)品或生產(chǎn)工藝相近的企業(yè)之間的并購，實質(zhì)上是競爭對手之間的合并
【優(yōu)點】（1）可以迅速擴大生產(chǎn)規(guī)模，節(jié)約共同費用，便于提高通用設備的使用效率；（2）便于在更大范圍內(nèi)實現(xiàn)專業(yè)分工協(xié)作；（3）便于統(tǒng)一技術標準，加強技術管理和進行技術改造；（4）便于統(tǒng)一銷售產(chǎn)品和采購原材料等，形成產(chǎn)銷的規(guī)模經(jīng)濟
【缺點】減少了競爭對手，容易破壞競爭，形成壟斷的局面，因此橫向并購常常被嚴格限制和監(jiān)控

縱
向
并
購

【含義】縱向并購是指與企業(yè)的供應商或客戶的合并，即優(yōu)勢企業(yè)將與本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營具有上下游關系的生產(chǎn)、營銷企業(yè)并購過來，形成縱向生產(chǎn)一體化
【類型】按照并購企業(yè)與被并購企業(yè)在價值鏈中所處的相對位置，又可以將縱向并購進一步區(qū)分為前向一體化和后向一體化
【優(yōu)點】（1）能夠擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，節(jié)約通用的設備費用等
（2）可以加強生產(chǎn)過程各環(huán)節(jié)的配合，有利于協(xié)作化生產(chǎn)；（節(jié)約交易費用）
（3）可以加速生產(chǎn)流程，縮短生產(chǎn)周期，節(jié)約運輸、倉儲和能源消耗水平等

【缺點】企業(yè)生存發(fā)展受市場因素影響較大，容易導致“小而全、大而全”的重復建設

混
合
并
購

【含義】指既非競爭對手又非現(xiàn)實中或潛在的客戶或供應商的企業(yè)之間的并購，如一個企業(yè)為擴大競爭領域而對尚未滲透的地區(qū)與本企業(yè)生產(chǎn)同類產(chǎn)品的企業(yè)進行并購，或?qū)ιa(chǎn)和經(jīng)營與本企業(yè)毫無關聯(lián)度的企業(yè)進行的并購
【類型】混合并購包括：
（1）產(chǎn)品擴張性并購，是指一家企業(yè)以原有產(chǎn)品和市場為基礎，通過并購其他企業(yè)進入相關產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營領域，達到擴大經(jīng)營范圍、增強企業(yè)實力的目的
如：轎車生產(chǎn)企業(yè)并購運輸卡車生產(chǎn)企業(yè)
（2）市場擴張性并購，是指生產(chǎn)經(jīng)營相同（或相似）產(chǎn)品，但產(chǎn)品在不同地區(qū)的市場上銷售的企業(yè)之間的并購，以此擴大市場，提高市場占有率

（3）純粹的并購，即生產(chǎn)和經(jīng)營彼此毫無關系的若干企業(yè)之間的并購

混合并購兼有橫向并購和縱向并購的優(yōu)點，而且有利于經(jīng)營多元化和減輕經(jīng)濟危機對企業(yè)的影響，有利于調(diào)整企業(yè)自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，增強控制市場的能力，降低經(jīng)營風險

　　(三)按照被并購企業(yè)意愿劃分

善意并購

【含義】是指并購方事先與目標企業(yè)協(xié)商、征得其同意并通過談判達成并購條件，雙方管理層通過協(xié)商來決定并購的具體安排，在此基礎上完成并購活動的一種并購

【優(yōu)點】有利于降低并購行為風險與成本，有利于交流溝通信息，容易獲得被并購企業(yè)的資料；可避免因被并購企業(yè)抗拒而帶來額外的支出

【缺點】可能會犧牲自身的部分利益，換取被并購企業(yè)的合作，漫長的協(xié)商、談判過程也可能使并購行動喪失其部分價值

敵意并購

【含義】是指并購方在并購目標企業(yè)時遭到目標企業(yè)抗拒但仍然強行并購，或者并購方事先沒有與目標企業(yè)進行協(xié)商，直接向目標企業(yè)的股東開出價格或者發(fā)出收購要約的一種并購

【優(yōu)點】并購企業(yè)完全處于主動地位，不用被動權(quán)衡各方利益，節(jié)奏快、時間斷，可有效控制并購成本

【缺點】無法獲取被并購企業(yè)內(nèi)部實際運營、財務狀況等重要資料，風險較大，可能會導致股市的不良波動

　　(四)按照并購的形式劃分

間接收購	是指通過收購目標企業(yè)大股東而獲得對其最終控制權(quán)。這種收購方式相對簡單
要約收購	是指并購企業(yè)對目標企業(yè)所有股東發(fā)出收購要約，以特定價格收購股東手中持有的目標企業(yè)全部或部分股份（30%）
二級市場收購	是指并購企業(yè)直接在二級市場上購買目標企業(yè)的股票并實現(xiàn)控制目標企業(yè)的目的
協(xié)議收購	是指并購企業(yè)直接向目標企業(yè)提出并購要求，雙方通過磋商商定并購的各種條件，達到并購目的
股權(quán)拍賣收購	是指目標企業(yè)原股東所持股權(quán)因涉及債務訴訟等事項進入司法拍賣程序，收購方借機通過競拍取得目標企業(yè)控制權(quán)

　　(五)按照并購支付的方式劃分

現(xiàn)金支付式并購	是指并購企業(yè)通過用現(xiàn)金購買被并購企業(yè)的資產(chǎn)，或者用現(xiàn)金購買被并購企業(yè)股權(quán)的方式達到獲取被并購企業(yè)控制權(quán)目的的并購方式
股權(quán)支付式并購	是指并購企業(yè)通過以自己的股權(quán)換取被并購企業(yè)股權(quán)，或者換取被并購企業(yè)資產(chǎn)的方式達到獲取被并購企業(yè)控制權(quán)目的的并購方式
混合支付式并購	是指并購企業(yè)利用多種支付工具的組合，達成并購交易獲取被并購企業(yè)控制權(quán)的并購方式