Part 2選擇題真題：第二章 公司財務(wù)
本篇精選涵蓋Part 2第二章 " 公司財務(wù)"的歷年CMA考試選擇題真題如下。
1．下列哪項(xiàng)營運(yùn)資本籌資政策使公司暴露在最大的風(fēng)險水平中（ ）。
a．以短期債務(wù)為波動性流動資產(chǎn)籌資
b．以長期債務(wù)為永久性流動資產(chǎn)籌資
c．以長期債務(wù)為波動性流動資產(chǎn)籌資
d．以短期債務(wù)為永久性流動資產(chǎn)籌資
【答案】d
【解析】理想地，永久性資產(chǎn)以同期限的長期債務(wù)籌資。資產(chǎn)中以短期債務(wù)籌資的比例越大，則公司無法償還債務(wù)的風(fēng)險越大。
2．下列哪項(xiàng)度量了單一證券的系統(tǒng)性風(fēng)險（ ）。
a．該證券收益率的標(biāo)準(zhǔn)差
b．該證券收益率與市場收益率的協(xié)方差
c．該證券對證券組合風(fēng)險的貢獻(xiàn)
d．該證券收益率與其他相似證券收益率的標(biāo)準(zhǔn)差
【答案】b
【解析】系統(tǒng)性風(fēng)險是股票或者投資組合的收益率與市場整體的收益率波動相關(guān)的波動，以證券的收益率與市場整體的收益率的協(xié)方差度量的。
3．下列哪項(xiàng)對公司的β值影響最?。? ）。
a．債務(wù)權(quán)益比率
b．行業(yè)特征
c．經(jīng)營杠桿
d．股利支付率
【答案】d
【解析】β是系統(tǒng)性風(fēng)險指數(shù)，度量的是股票收益率對市場組合收益率變化的敏感程度。一個公司的β是由該公司的風(fēng)險特征決定的。在給出的選項(xiàng)中，股利支付率對公司的風(fēng)險即β值影響最小。
4．Dexter公司的β值為1.0，則該公司的（ ）。
a．回報率應(yīng)當(dāng)?shù)扔跓o風(fēng)險回報率
b．股價應(yīng)當(dāng)相對穩(wěn)定
c．預(yù)期回報率應(yīng)當(dāng)接近市場整體回報率
d．波動率低
【答案】c
【解析】如果一個公司的β值為1.0，則公司股票與整個市場具有相同的系統(tǒng)性風(fēng)險，應(yīng)當(dāng)與市場共同漲落。
5．下列哪項(xiàng)是對公司債券利率風(fēng)險的最佳衡量（ ）。
a．久期
b．到期收益率
c．債券評級
d．債券期限
【答案】a
【解析】利率風(fēng)險是由利率變動引起的債券市價波動的風(fēng)險。債券的期限，即久期越長，與給定的市場必要報酬率有關(guān)的價格波動就越大。
6．某些債券契約中的贖回條款允許（ ）。
a．發(fā)行人運(yùn)用選擇權(quán)來贖回債券
b．債券持有人無額外成本將債券轉(zhuǎn)換為普通股
c．債券持有人支付贖回溢價后提前贖回債券
d．發(fā)行人支付溢價以防債券持有人贖回債券
【答案】a
【解析】贖回條款是契約中的一個特色，允許發(fā)行人在債券到期前以固定的價格贖回證券。
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