2025年凈負(fù)債為什么不是30*0.4？
25年凈負(fù)債為啥不是30*0.4
問題來源：
（3）為降低財務(wù)風(fēng)險，公司擬調(diào)整資本結(jié)構(gòu)并已做出公告，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（凈負(fù)債/凈經(jīng)營資產(chǎn)）為40%。資本結(jié)構(gòu)高于40%不分配股利，多余現(xiàn)金（即實體現(xiàn)金流量扣除稅后利息部分）首先用于歸還借款。降到目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)后，公司采用剩余股利政策分配股利，未來不打算增發(fā)或回購股票。估計2025年股權(quán)資本成本為12%，2026年及以后年度為10%。據(jù)此計算：①甲公司各年年末的每股股權(quán)現(xiàn)金流量（計算過程和結(jié)果填入下方表格中）；②甲公司2025年年初每股股權(quán)價值，判斷甲公司的股價是被高估還是低估；③2025年年初，若E公司擬按當(dāng)前市價收購甲公司20%的股份，收購的凈現(xiàn)值為多少？
凈負(fù)債的確定：
2025年：多余現(xiàn)金全部還款，可用于還款的最大的現(xiàn)金流量=實體現(xiàn)金流量-稅后利息=6-0.81=5.19（元），還款后的凈負(fù)債=期初凈負(fù)債-本期還款額=18-5.19=12.81（元），目標(biāo)凈負(fù)債=30×40%=12（元），無法降到目標(biāo)凈負(fù)債，因此凈負(fù)債選較高者，即2025年年末的凈負(fù)債為12.81元。
2026年：多余現(xiàn)金全部還款，可用于還款的最大的現(xiàn)金流量=實體現(xiàn)金流量-稅后利息=6-0.58=5.42（元），還款后的凈負(fù)債=期初凈負(fù)債-本期還款額=12.81-5.42=7.39（元），而目標(biāo)每股凈負(fù)債是12元，也就是說，每股凈負(fù)債由12.81元降到12元是公司的目標(biāo)，降到7.39元是公司的能力，只要達(dá)到目標(biāo)12元就可以了，因此凈負(fù)債選較高者12元。
2025年：多余現(xiàn)金全部還款，可用于還款的最大的現(xiàn)金流量=實體現(xiàn)金流量-稅后利息=6-0.81=5.19（元），還款后的凈負(fù)債=期初凈負(fù)債-本期還款額=18-5.19=12.81（元），目標(biāo)凈負(fù)債=30×40%=12（元），無法降到目標(biāo)凈負(fù)債，因此凈負(fù)債選較高者，即2025年年末的凈負(fù)債為12.81元。
2026年：多余現(xiàn)金全部還款，可用于還款的最大的現(xiàn)金流量=實體現(xiàn)金流量-稅后利息=6-0.58=5.42（元），還款后的凈負(fù)債=期初凈負(fù)債-本期還款額=12.81-5.42=7.39（元），而目標(biāo)每股凈負(fù)債是12元，也就是說，每股凈負(fù)債由12.81元降到12元是公司的目標(biāo)，降到7.39元是公司的能力，只要達(dá)到目標(biāo)12元就可以了，因此凈負(fù)債選較高者12元。
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宮老師
2025-04-26 18:10:47 824人瀏覽
哈嘍！努力學(xué)習(xí)的小天使：
因為2025年還沒有完成資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整，所以不能用目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)計算。
2025年：多余現(xiàn)金全部還款，可用于還款的最大的現(xiàn)金流量=實體現(xiàn)金流量-稅后利息=6-0.81=5.19（元），還款后的凈負(fù)債=期初凈負(fù)債-本期還款額=18-5.19=12.81（元），目標(biāo)凈負(fù)債=30×40%=12（元），無法降到目標(biāo)凈負(fù)債，因此凈負(fù)債選較高者，即2025年年末的凈負(fù)債為12.81元。
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